| 0 comments

Robert Kiyosaki, tác giả cuốn sách "Cha giàu cha nghèo", mới đây đã tiết lộ chiến lược bảo vệ tài sản mà ông đã tuân thủ trong hơn sáu mươi năm. Trong bối cảnh nợ công của Mỹ tăng vọt và những nghi vấn về sự ổn định của thị trường trái phiếu, ông đã tái khẳng định sự ưu tiên của mình đối với kim loại quý và tiền điện tử. Trong một bài đăng trên nền tảng X vào ngày 25 tháng 7, Kiyosaki đã chia sẻ triết lý đầu tư của mình và chỉ ra rằng nợ chính phủ Mỹ đang tăng nhanh chóng—từ khoảng 9,5 nghìn tỷ đô la trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 lên gần 39 nghìn tỷ đô la hiện nay. Ông tin rằng tốc độ tích lũy nợ ngày càng gia tăng và việc chính phủ liên tục tăng nguồn cung tiền là những lý do chính khiến ông không muốn nắm giữ một lượng lớn tiền tiết kiệm trong thời gian dài. Kiyosaki khẳng định rằng chiến lược bảo vệ tài sản cốt lõi của ông trong suốt những năm qua luôn là tích lũy cái gọi là "tài sản hữu hình". Ông ấy nói: Các kho dự trữ bạc được thành lập từ năm 1965; Tôi bắt đầu nắm giữ vàng từ năm 1971; Tôi bắt đầu đầu tư vào Bitcoin (BTC) vào năm 2012. Chúng tôi bắt đầu phát triển Ethereum (ETH) vào năm 2022. Ngoài ra, ông tiết lộ rằng do lo ngại chính phủ có thể can thiệp vào lượng vàng dự trữ tư nhân trong tương lai, một số tài sản kim loại quý của ông được cất giữ trong các kho chứa ở nước ngoài. Kiyosaki từ lâu đã cảnh báo rằng sức mua của tiền mặt đang bị suy giảm. Lần này, phát biểu của Kiyosaki nhắc lại một điểm mà ông đã nhiều lần nhấn mạnh trong những năm qua: Lạm phát, vay nợ quá mức của chính phủ và mất giá tiền tệ sẽ liên tục làm giảm sức mua thực tế của tiền mặt. Nhà đầu tư này từ lâu đã tin rằng những người tiết kiệm truyền thống thường là những người dễ bị tổn thương nhất trong thời kỳ mở rộng tiền tệ quy mô lớn. Triết lý đầu tư của ông bắt nguồn từ một trong những ý tưởng cốt lõi trong cuốn "Cha giàu cha nghèo": người giàu không chỉ đơn thuần tích lũy tiền mặt, mà còn liên tục mua các tài sản có thể bảo toàn hoặc thậm chí gia tăng giá trị của chúng. Kiyosaki tin rằng sự tích lũy tài sản thực sự đến từ việc sở hữu tài sản, chứ không phải từ việc giữ tài sản dưới dạng tiền tệ liên tục mất giá. Những lo ngại về cuộc khủng hoảng tài chính của Mỹ ngày càng gia tăng, gây áp lực lên thị trường trái phiếu. Lời cảnh báo của Kiyosaki được đưa ra trong bối cảnh Phố Wall đang ngày càng lo ngại về tình hình tài chính của Hoa Kỳ. Các phân tích thị trường gần đây liên tục chỉ ra rằng: Quy mô nợ công của chính phủ Mỹ tiếp tục gia tăng; Thâm hụt ngân sách là một vấn đề tồn tại lâu dài. Nhu cầu tài chính của chính phủ tăng lên; Thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ đang phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng. Khi chính phủ tiếp tục mở rộng vay nợ, các nhà đầu tư bắt đầu đánh giá lại sự ổn định dài hạn của hệ thống tài chính Hoa Kỳ. Chiến lược bảo toàn tài sản của Kiyosaki: đặt cược vào "tài sản hữu hình" để chống lại khủng hoảng tài chính. Chiến lược bảo vệ tài sản của Kiyosaki có liên quan mật thiết đến những cảnh báo lâu nay của ông rằng "các hệ thống tài chính dựa trên nợ nần là không bền vững". Trong những tháng gần đây, ông đã nhiều lần khẳng định rằng nền kinh tế toàn cầu có thể đang hướng tới một rủi ro suy thoái nghiêm trọng, do các yếu tố bao gồm: Nợ toàn cầu tiếp tục gia tăng, lạm phát cao vẫn tiếp diễn, chính sách tiền tệ nới lỏng kéo dài đã tạo ra bong bóng tài sản. Ông gọi môi trường thị trường hiện tại là " bong bóng mọi thứ ", cho rằng giá cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản và các tài sản khác đã bị đẩy lên cao do nhiều thập kỷ tiền rẻ. Kiyosaki dự đoán một sự điều chỉnh lớn trên thị trường có thể xảy ra trong khoảng thời gian từ năm 2026 đến năm 2027. Kiyosaki gần đây đã nhắc lại: Một đợt điều chỉnh thị trường lớn có thể xảy ra trong khoảng thời gian từ năm 2026 đến năm 2027. Ông tin rằng việc sử dụng đòn bẩy quá mức và mở rộng tiền tệ dài hạn đã dẫn đến sự tích tụ rủi ro lớn trên thị trường tài chính. Tuy nhiên, không giống như nhiều nhà đầu tư khác, Kiyosaki không coi sự sụp đổ của thị trường chỉ đơn thuần là một thảm họa. Ngược lại, ông luôn tin rằng các cuộc khủng hoảng thị trường thường mang đến cơ hội phân phối lại của cải và là dịp để mua các tài sản chất lượng với giá thấp hơn. Danh mục đầu tư an toàn không thay đổi trong sáu mươi năm qua: vàng, bạc, Bitcoin, Ethereum. Trước những bất ổn kinh tế trong tương lai, Kiyosaki khẳng định chiến lược phòng thủ của ông vẫn không thay đổi: Vàng, bạc, Bitcoin và Ethereum, loại tiền điện tử được bổ sung trong những năm gần đây, tạo thành cốt lõi của hệ thống bảo vệ tài sản của ông trong suốt nhiều thập kỷ. Theo quan điểm của ông, khi nợ nần tiếp tục gia tăng và uy tín của tiền tệ bị thách thức, điều thực sự có thể bảo vệ tài sản không phải là số tiền trong tài khoản ngân hàng, mà là những tài sản quý hiếm không dễ tạo ra.

| 0 comments

Theo Aakash Doshi, người đứng đầu chiến lược vàng tại State Street Asset Management, giá vàng có khả năng sẽ ổn định quanh mức 4.000 USD/oz trong thời gian còn lại của mùa hè, khi thị trường chờ đợi định hướng rõ ràng hơn từ Cục Dự trữ Liên bang về lộ trình chính sách tiền tệ cho phần còn lại của năm. Tuy nhiên, ông tin rằng nếu nhìn xa hơn giai đoạn ổn định hiện tại, giá vàng có thể tăng thêm 1.000 USD/oz trong thời gian tới Trong một cuộc phỏng vấn, Doshi chỉ ra rằng việc thị trường định giá quá cao khả năng Fed duy trì lập trường thắt chặt chính sách tiền tệ "có vẻ quá lạc quan". Ông cho rằng thị trường đã "làm rất nhiều việc thay cho Fed", và với lãi suất thực đang tăng, Fed có đủ lý do để giữ nguyên chính sách này trong phần còn lại của năm. Đánh giá của Doshi được đưa ra trong bối cảnh giá vàng đang chật vật để duy trì ở mức trên 4.100 USD. Trong khi đó, lợi suất thực dài hạn vẫn ở gần mức cao kỷ lục, với lợi suất thực 10 năm ở mức khoảng 2,4%, gần mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Bất chấp những khó khăn này, Doshi tin rằng giá vàng sẽ tìm được điểm hỗ trợ vững chắc quanh mức 4.000 USD, khi kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ dường như đang tiến gần đến "đỉnh điểm diều hâu" trước các quyết định chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương vào tuần tới. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh rằng giá vàng có thể sẽ vẫn dao động trong phạm vi hẹp cho đến khi thị trường có cái nhìn rõ ràng hơn về lộ trình chính sách tiền tệ của Mỹ. Mức giá chuẩn vẫn là từ 4.750 đến 5.500 USD. Ông Doshi nhắc lại dự báo cơ bản được cập nhật của mình: giá vàng sẽ dao động trong khoảng từ 4.750 đến 5.500 USD/oz trong vòng sáu đến chín tháng tới. Ông cũng cho biết giá vàng vẫn có thể đạt mức 5.000 USD trong nửa đầu năm sau. Ông nói thêm rằng nếu kỳ vọng về lãi suất thay đổi và đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc 2 năm xuống dưới 4%, giá vàng có thể tăng lên mức 4.500 đến 4.750 USD vào cuối năm, điều này sẽ đưa mức 5.000 USD trở lại tầm ngắm của thị trường. Theo ông, yếu tố then chốt có thể thúc đẩy lãi suất giảm là báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 7, sẽ được công bố vào tuần tới. Ông Doshi chỉ ra rằng báo cáo việc làm tháng 6 chỉ cho thấy 57.000 việc làm mới, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường. “Nếu số liệu không như mong đợi, thị trường có thể nhanh chóng điều chỉnh lại kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào cuối năm”, ông nói. Mặc dù kỳ vọng về lãi suất cao hơn đã làm giảm nhu cầu đầu tư, ông Doshi cho biết các trụ cột khác của thị trường vàng vẫn vững chắc. Thứ nhất, nhu cầu từ ngân hàng trung ương vẫn ổn định; thứ hai, nhu cầu của Trung Quốc vẫn tương đối mạnh mẽ, với nhập khẩu vàng tăng lên mức cao nhất trong hai năm vào tháng Sáu. Ông cũng chỉ ra rằng, trong bối cảnh hiện tại, chỉ cần nhu cầu đầu tư vào các quỹ ETF vàng duy trì ở mức hiện tại, điều đó sẽ đủ để tác động đáng kể đến giá vàng. Nói cách khác, ngay cả khi dòng vốn đổ vào không tăng đáng kể, miễn là không có sự rút vốn quy mô lớn, điều đó có thể hỗ trợ thêm cho giá vàng. Ông Doshi tiếp tục khẳng định rằng, bất chấp lãi suất tăng và chi phí nắm giữ tăng cao, vàng vẫn là một tài sản tiền tệ quan trọng trên toàn cầu. Cuộc chiến đang diễn ra ở Iran càng làm gia tăng nợ toàn cầu và chi tiêu thâm hụt, điều này cũng củng cố giá trị của vàng như một tài sản đầu tư. Trong một báo cáo được công bố hồi đầu tháng này, ông Doshi cho biết nợ toàn cầu đã leo lên mức kỷ lục 353 nghìn tỷ đô la, với mức vay nợ của chính phủ đạt mức chưa từng có. Trong khi đó, lượng trái phiếu kho bạc Mỹ do nước ngoài nắm giữ tiếp tục giảm, còn các ngân hàng trung ương tiếp tục tăng dự trữ vàng, củng cố thêm vai trò của vàng như một tài sản tiền tệ chiến lược. Ông nói thêm rằng ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường cứng rắn, những xu hướng dài hạn này vẫn sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng khi các nhà đầu tư tìm cách đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ khỏi các tài sản dự trữ truyền thống. "Những cú sốc tích cực về tài chính và lạm phát sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu về vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro tiền tệ", ông viết trong báo cáo. Từ góc độ thị trường, nếu lãi suất thực vẫn ở mức cao, giá vàng có thể vẫn chịu áp lực trong ngắn hạn; tuy nhiên, nếu dữ liệu việc làm suy yếu và kỳ vọng về lãi suất giảm, sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không sinh lãi dự kiến ​​sẽ tăng trở lại. Trong khi đó, các yếu tố trung và dài hạn như việc mua vàng của ngân hàng trung ương, nhu cầu từ châu Á và sự gia tăng nợ toàn cầu vẫn có thể là những yếu tố hỗ trợ quan trọng cho đà tăng giá vàng.

| 0 comments

 Tỷ lệ lạm phát lõi của Nhật Bản đã tăng lên 1,6% trong tháng 6, phục hồi từ mức thấp nhất trong bốn năm, cho thấy giá dầu tăng cao đang bắt đầu lan rộng sang nhiều lĩnh vực khác của nền kinh tế. Kết quả này phù hợp với dự báo 1,6% của các nhà kinh tế trong cuộc khảo sát của Reuters và đánh dấu lần tăng đầu tiên của lạm phát lõi tại Nhật Bản kể từ tháng 3. Chỉ số CPI cốt lõi của Nhật Bản không bao gồm giá thực phẩm tươi sống. Trong khi đó, tỷ lệ lạm phát chung của Nhật Bản đã tăng lên 1,7% trong tháng 6 từ mức 1,5% trong tháng 5; tỷ lệ lạm phát "cốt lõi", không bao gồm giá thực phẩm tươi sống và năng lượng, đã giảm xuống 1,7%, mức thấp nhất kể từ tháng 8 năm 2022. Mức giảm giá năng lượng thu hẹp lại, nhưng áp lực lạm phát vẫn còn. Nhờ trợ cấp của chính phủ, giá năng lượng tại Nhật Bản chỉ giảm 0,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 6, so với mức giảm 2,5% trong tháng 5. Điều này có nghĩa là mặc dù trợ cấp vẫn còn hiệu lực, tác động của việc giá năng lượng toàn cầu tăng cao đã bắt đầu ảnh hưởng rõ rệt hơn đến thị trường tiêu dùng. Tuy nhiên, đối với các doanh nghiệp, áp lực về chi phí lại trực tiếp hơn. Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Nhật Bản đã tăng lên 7,1% trong tháng 6, mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2023, phản ánh sự gia tăng liên tục của giá nguyên liệu đầu vào. Tình hình ở Trung Đông và sự suy yếu của đồng yên đã đẩy chi phí nhập khẩu lên cao. Gần đây, Nhật Bản đang phải đối mặt với giá năng lượng tăng cao. Cuộc khủng hoảng ở Trung Đông đã ảnh hưởng đến nguồn cung năng lượng, trong khi đồng yên yếu kỷ lục càng làm tăng chi phí nhập khẩu. Dữ liệu thương mại do Nhật Bản công bố hôm thứ Tư cho thấy, xét về giá trị, nhập khẩu dầu của nước này đã tăng hơn 59% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Sáu, cho thấy sự gia tăng đáng kể trong chi phí nhập khẩu trong bối cảnh giá cả duy trì ở mức cao. Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), Nhật Bản phụ thuộc vào nhập khẩu hơn 87% nhu cầu năng lượng của mình, khiến nước này đặc biệt nhạy cảm với những biến động về giá dầu quốc tế và tỷ giá hối đoái. Khi những lo ngại về lạm phát nhập khẩu do đồng yên yếu ngày càng gia tăng, sự chú ý của thị trường cũng ngày càng sâu sắc hơn về triển vọng giá cả của Nhật Bản. Đồng yên dao động quanh mức 163 khi kỳ vọng về việc ngân hàng trung ương tăng lãi suất ngày càng gia tăng. Hôm thứ Ba, đồng yên đã chạm mức thấp nhất trong nhiều năm là 163,23 và hiện đang dao động quanh mức 163. Sự suy yếu liên tục của tỷ giá hối đoái không chỉ làm tăng chi phí nhập khẩu mà còn đặt Ngân hàng Nhật Bản vào thế khó xử với những quyết định chính sách phức tạp hơn. Hãng tin Reuters đưa tin hôm thứ Tư, dẫn nguồn tin thân cận với vấn đề này, rằng Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) vẫn thận trọng trước rủi ro lạm phát gia tăng có thể dẫn đến việc tăng lãi suất nhanh hơn. Bản báo cáo lưu ý rằng một số người trong ngân hàng trung ương tin rằng nếu đồng yên yếu hơn và chi phí nhiên liệu tăng cao do xung đột với Iran khiến áp lực giá cả tăng nhanh hơn dự kiến, BOJ có thể tăng lãi suất sớm hơn dự đoán của thị trường. Trong bối cảnh hiện nay, tác động tương hỗ của giá dầu, tỷ giá hối đoái và giá nhập khẩu sẽ vẫn là những biến số quan trọng quyết định diễn biến lạm phát của Nhật Bản và tốc độ thực hiện chính sách của Ngân hàng Nhật Bản.

| 0 comments

Lạm phát toàn cầu đã tăng trở lại trong vài tháng qua. Chỉ số lạm phát tháng 6 của Ấn Độ đạt 4,38% , cao hơn mức 3,93% của tháng 5 và vượt xa mọi dự đoán của thị trường. Đây không phải là một bất ngờ đột ngột, mà là một xu hướng đã bắt đầu hình thành trước khi xung đột leo thang ở khu vực Vịnh trong tuần này. Dữ liệu này có thể là dấu hiệu cảnh báo rõ ràng nhất hiện nay: nếu xung đột tiếp tục lan rộng, các nền kinh tế khác có thể phải đối mặt với sự gia tăng lạm phát nghiêm trọng hơn. Tỷ lệ lạm phát của Ấn Độ tiếp tục tăng trong năm nay: Tháng Giêng: 2,75% Tháng 3: 3,40% Tháng Sáu: 4,38% Trong khi đó, tỷ lệ lạm phát của khu vực đồng euro đã tăng lên 3,2% trong tháng 5, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2023, cao hơn đáng kể so với mục tiêu của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Mặc dù đã giảm nhẹ xuống 2,8% trong tháng 6, áp lực vẫn còn. Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) đã nâng dự báo lạm phát G20 năm 2026 từ 2,8% lên 4,0%, nêu rõ rằng sự gián đoạn vận tải đường thủy ở eo biển Hormuz là một trong những nguyên nhân chính. Tại sao Ấn Độ lại là quốc gia đầu tiên bị ảnh hưởng? Lý do không phải là nền kinh tế Ấn Độ dễ bị tổn thương hơn, mà là vì nó phụ thuộc nhiều hơn vào nhập khẩu năng lượng. Ấn Độ: 85% nhiên liệu được nhập khẩu; Một lượng lớn dầu thô được vận chuyển qua eo biển Hormuz; Việc cung cấp khí dầu mỏ hóa lỏng và khí tự nhiên cũng phụ thuộc rất nhiều vào tuyến đường vận chuyển quan trọng này; Ngày nay, eo biển Hormuz đang là tâm điểm của các cuộc xung đột địa chính trị. Những biến động về giá dầu thường gây ra hiệu ứng domino đối với nền kinh tế Ấn Độ trong vòng vài tuần: đầu tiên ảnh hưởng đến giá dầu diesel, sau đó đẩy chi phí vận chuyển và hậu cần lên cao, và cuối cùng tác động đến giá thực phẩm thông qua chuỗi cung ứng. Ngược lại, các nền kinh tế phát triển có nhiều nguồn dự trữ hơn: dự trữ năng lượng chiến lược; nguồn cung đa dạng hơn; và hệ thống tiền tệ vững mạnh hơn. Tuy nhiên, những biện pháp giảm thiểu này chỉ có thể trì hoãn tác động chứ không thể loại bỏ hoàn toàn. Dữ liệu từ khu vực đồng euro đã chứng minh điều này. Ngay cả khi giá năng lượng giảm, tỷ lệ lạm phát năng lượng của khu vực đồng euro vẫn ở mức cao 8,7% trong tháng 6 và thậm chí đạt 10,8% trong tháng 5. Điều này cho thấy rằng cơ chế truyền dẫn lạm phát tương tự đã bắt đầu hoạt động trong một nền kinh tế giàu có hơn với khả năng bảo vệ năng lượng mạnh mẽ hơn. Giá dầu lại một lần nữa phát ra tín hiệu cảnh báo. Giá dầu thô Brent đã tăng hơn 3% kể từ cuối tuần, tiến gần mức 78 đô la một thùng từ mức thấp gần đây khoảng 70 đô la. Giao tranh đã tái diễn vào tuần trước sau một thỏa thuận ngừng bắn ngắn ngủi hồi tháng Sáu. Tất cả các mô hình dự báo trước đây dựa trên giả định về việc tiếp tục lệnh ngừng bắn hiện đã trở nên không còn hiệu lực. Điều này bao gồm cả một số dự báo lạc quan hơn về việc lạm phát giảm ở châu Âu được đưa ra vào đầu mùa hè năm nay. Ấn Độ đang thử nghiệm tốc độ lan truyền của các cú sốc kinh tế toàn cầu. Tình hình hiện tại có thể được xem như một phép thử về cú sốc năng lượng toàn cầu. Tất cả các nền kinh tế phụ thuộc vào nguồn cung năng lượng từ vùng Vịnh cuối cùng đều sẽ bị ảnh hưởng. Ấn Độ, quốc gia phụ thuộc vào nhập khẩu 85% nhiên liệu và có một lượng lớn dầu thô đi qua eo biển Hormuz, là một trong những nền kinh tế đầu tiên và chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Đây là lý do tại sao chỉ số giá tiêu dùng của Ấn Độ là chỉ số đầu tiên cho thấy sự tăng đáng kể. Các nền kinh tế có nguồn năng lượng đa dạng hơn và trữ lượng dồi dào hơn sẽ trải qua quá trình tích tụ áp lực chậm hơn. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã thừa nhận thực tế này. Ngân hàng dự báo tỷ lệ lạm phát của Ấn Độ sẽ đạt 5,1% trong năm tài chính tiếp theo , đồng thời hạ thấp dự báo tăng trưởng kinh tế. Điều này có nghĩa là giả định trước đây của thị trường về một "hạ cánh mềm" đã bị thách thức bởi sự xung đột này. Các ngân hàng trung ương khác vẫn chưa công khai thừa nhận điều này. Tuy nhiên, các xu hướng tương tự đang xuất hiện trong dữ liệu của khu vực đồng euro: chi phí năng lượng tăng cao trong tháng 5 đã gây áp lực đáng kể lên nền kinh tế, mặc dù châu Âu có khả năng dự trữ năng lượng tốt hơn và do đó tác động của nó đến từ phía sau. Các nhà đầu tư cần đánh giá lại dữ liệu lạm phát trong tương lai. Mỗi báo cáo lạm phát được công bố trong tháng tới đều đáng được quan tâm hơn. Các thị trường mới nổi phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng, chẳng hạn như: Thổ Nhĩ Kỳ; Philippines; Một số nền kinh tế châu Phi; Tất cả các nước đó đều có thể sao chép quy trình mà Ấn Độ đang thực hiện. Số liệu tháng 6 của Ấn Độ đóng vai trò như một "mẫu thực tế" về sự lan rộng sắp xảy ra của áp lực lạm phát toàn cầu. Trong hai tuần tới, việc theo dõi xu hướng của các đồng tiền thị trường mới nổi khác sẽ là một chỉ báo quan trọng để xác định liệu cuộc khủng hoảng có giới hạn ở một khu vực nhất định hay lan rộng hơn nữa. Nhưng điều này không có nghĩa là thị trường nên hoảng loạn. Các cú sốc về nguồn cung do yếu tố địa chính trị thường giảm dần khi các xung đột được giải quyết. Trong lịch sử, các cuộc xung đột ở Trung Đông thường kết thúc nhanh hơn dự đoán của thị trường trong thời kỳ khủng hoảng. Nhận định của thị trường rằng "vấn đề lạm phát đã được giải quyết" trước mùa hè năm nay là sai lầm. Nếu chiến tranh leo thang trở lại, áp lực lạm phát tích tụ dần dần có thể nhanh chóng biến thành cú sốc mạnh đối với các nền kinh tế dễ bị tổn thương nhất.

| 0 comments

Ngân hàng Scotiabank đã vạch ra ba kịch bản khả thi cho giá vàng, nhưng không kịch bản nào có thể đưa giá vàng trở lại mức cao trước đó. Nhóm chuyên gia về kim loại quý của Scotiabank đã công bố một phân tích kịch bản về vàng, nêu bật một câu hỏi khó: điều gì thực sự đang thúc đẩy giá vàng? Phân tích này đáng chú ý vì nó định lượng được một câu hỏi đã làm đau đầu thị trường trong năm nay: giá vàng bị chi phối bởi các yếu tố cơ bản đến mức nào và bởi nỗi sợ hãi đến mức nào ? Mô hình của ngân hàng được xây dựng dựa trên lãi suất thực, đồng đô la Mỹ, chỉ số lạm phát CPI và giá dầu . Mô hình cho thấy, tùy thuộc vào các kịch bản kinh tế vĩ mô khác nhau, giá trị hợp lý của vàng nằm trong khoảng từ 3.000 đến 3.300 đô la . Hiện tại, giá vàng giao ngay vào khoảng 4.100 đô la . Ngân hàng Scotiabank cho biết sự khác biệt giữa hai yếu tố này là phần bù rủi ro , và phần bù rủi ro này hiện đang là yếu tố hỗ trợ chính cho giá vàng. Chuyên viên phân tích của ngân hàng, Tanya Jakusconek, đã vạch ra ba kịch bản cho thời gian còn lại của năm 2026 và năm 2027 : Kịch bản 1: Khi tiến gần đến kịch bản cơ bản, giá vàng có thể giảm. Kịch bản đầu tiên gần với giả định cơ bản: Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong năm nay và sau đó tiếp tục tăng lãi suất vào năm 2027 ; chỉ số đô la Mỹ nằm trong khoảng từ 102 đến 103 , chỉ số giá tiêu dùng (CPI) gần 4,5% và giá dầu ở mức khoảng 75 đô la . Dựa trên giả định này, mô hình đưa ra giá trị hợp lý của vàng xấp xỉ: 3.221 đô la cho phần còn lại của năm 2026 và 3.103 đô la cho năm 2027 . Nếu cộng thêm mức phí rủi ro 25% , mức tối đa của mức trung bình 5 năm, thì giá vàng sẽ đạt 4.300 đô la trong năm nay và 4.150 đô la vào năm tới  Tuy nhiên, nếu phí rủi ro giảm xuống mức trung bình dài hạn là 12% , giá vàng sẽ giao dịch ở mức 3.650 USD và 3.525 USD tương ứng . Điều này có nghĩa là giá vàng có thể giảm từ 11% đến 14% so với giá giao ngay hiện tại. Kịch bản 2: Thuận lợi nhất cho vàng, có khả năng đạt mức 5.000 USD vào năm 2027. Kịch bản thứ hai là kịch bản thuận lợi nhất cho vàng: lãi suất không thay đổi trong năm nay, với một lần cắt giảm lãi suất vào năm 2027 ; đồng đô la suy yếu, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) giảm xuống 3,5% , và giá dầu ở mức từ 65 đến 68 đô la . Trong trường hợp này, giá trị hợp lý của vàng sẽ chỉ tăng nhẹ lên khoảng 3.235 đến 3.293 đô la . Điều thực sự đẩy giá vàng lên cao là sự gia tăng phí bảo hiểm rủi ro . Nếu mức phí rủi ro tăng lên 35% , mức cao nhất của chu kỳ cắt giảm lãi suất năm 2024-2025 , giá vàng trung bình sẽ đạt 4.700 đô la trong phần còn lại của năm 2026 và 5.000 đô la vào năm 2027 . Nếu mức phí rủi ro quay trở lại mức đỉnh năm 2025 là 43% , điều đó có nghĩa là giá vàng có thể đạt khoảng 5.700 đô la . Ngay cả trong kịch bản tồi tệ nhất này, giá vàng cũng xấp xỉ bằng giá vàng giao ngay hiện tại. Kịch bản 3: Giá vàng có thể giảm xuống còn 3150 đô la. Kịch bản thứ ba là một "sự đánh đổi khó khăn" đối với vàng: một lần tăng lãi suất trong năm nay, tiếp theo là hai lần nữa vào năm 2027 . Theo giả định này, giá trị hợp lý của vàng giảm xuống khoảng 2.997 đô la , phần bù rủi ro giảm xuống còn 15% , và giá vàng tương ứng vào năm 2027 là khoảng 3.525 đô la . Trong trường hợp xấu hơn nữa, nếu phí bảo hiểm rủi ro giảm xuống 5% , mức thường thấy trong các chu kỳ tăng lãi suất trước đây, giá vàng sẽ giảm xuống còn 3.150 đô la , thấp hơn khoảng 23% so với giá giao ngay hiện tại . Các biến số nhạy cảm nhất mà nhà giao dịch nên ghi nhớ Điều thực sự hữu ích cho các nhà giao dịch là đánh giá độ nhạy được cung cấp bởi mô hình của Scotiabank. Theo mô hình của Scotiabank: Với mỗi thay đổi 25 điểm cơ bản trong lãi suất thực, giá trị hợp lý của vàng thay đổi khoảng 60 đô la mỗi ounce. Với mỗi thay đổi 1 điểm của chỉ số đô la Mỹ, giá vàng sẽ bị ảnh hưởng khoảng 50 đô la mỗi ounce. Sự thay đổi 0,25 điểm phần trăm trong chỉ số CPI ảnh hưởng đến giá vàng khoảng 65 đô la mỗi ounce. Với mỗi thay đổi 10 đô la về giá dầu WTI, giá vàng sẽ bị ảnh hưởng khoảng 30 đô la mỗi ounce. Các số liệu này rất đáng để các nhà giao dịch ghi nhận. Lý lẽ đằng sau thị trường vàng tăng giá gần như hoàn toàn dựa trên phần bù rủi ro. Có hai điểm đặc biệt đáng chú ý. Thứ nhất, toàn bộ luận điểm lạc quan về vàng dựa trên phí rủi ro , chứ không phải bản thân mô hình. Giá trị thực của vàng không thay đổi nhiều trong các kịch bản khác nhau. Sự biến động mạnh của giá vàng từ 3.150 đô la lên 5.700 đô la hầu như hoàn toàn do tâm lý thị trường chi phối: lo ngại về nợ, rủi ro địa chính trị và việc mua vàng của ngân hàng trung ương . Ngân hàng Scotiabank cũng khá thẳng thắn về vấn đề này. Ngân hàng chỉ ra rằng phí rủi ro đối với vàng trong lịch sử đã biến động rất lớn: năm 2016 có mức chiết khấu 16% , trong khi năm 2011 phí rủi ro đã lên tới 53% . Thứ hai, sự đồng thuận của thị trường rõ ràng nghiêng về một phía. Trong số 27 nhà dự báo , dự đoán trung bình về giá vàng là 4.759 đô la vào năm 2026 và 4.993 đô la vào năm 2027. Đặc biệt , Deutsche Bank và JPMorgan Chase dự đoán giá vàng sẽ vượt quá 6.000 đô la vào năm tới . Tuy nhiên, khi mọi người đều lạc quan và giá trị hợp lý thấp hơn giá giao ngay khoảng 1.000 đô la , thì cấu trúc rủi ro/lợi nhuận có thể không thuận lợi như tiêu đề gợi ý. Theo dự báo nội bộ của Scotiabank, giá vàng trung bình sẽ ở mức 4.600 đô la vào cả năm 2026 và 2027. Đây là một đánh giá tương đối trung lập, nhưng thông điệp rất rõ ràng: mua vàng ở mức giá hiện tại về cơ bản là đặt cược rằng thế giới sẽ vẫn còn nhiều nguy hiểm.

| 0 comments

 Invesco  nêu trong báo cáo triển vọng vàng quý mới nhất rằng, dù vàng đã trải qua quý có hiệu suất tồi tệ nhất trong 12 năm qua vào quý 2 năm nay, và việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào vẫn sẽ hỗ trợ giá vàng trong phần còn lại của năm nay và thậm chí đến năm 2026. Cơ quan này lưu ý rằng giá vàng đã giảm 14,1% trong quý II, xóa sạch những thành quả đạt được trong quý đầu tiên, và thậm chí giảm xuống dưới 4.000 USD/oz vào ngày 24 tháng 6. Sau đó, giá vàng dao động quanh mức tâm lý này, kết thúc quý ở mức 4.008 USD. Invesco nhận định rằng đợt giảm giá này thể hiện hiệu suất hàng quý tồi tệ nhất của vàng kể từ quý 2 năm 2023, nhưng xét đến việc giá vàng vẫn tăng 21,3% trong 12 tháng qua, những đợt điều chỉnh ngắn hạn không phải là điều bất thường . Cơ quan này tin rằng các yếu tố kìm hãm giá vàng gần đây chủ yếu đến từ ba khía cạnh : giá năng lượng tăng cao đẩy kỳ vọng lạm phát lên, việc Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang chính sách lãi suất thắt chặt hơn và sự mạnh lên của đồng USD trong phần lớn thời gian. Các dự đoán về việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã thay đổi. Báo cáo chỉ ra rằng việc thị trường điều chỉnh lại triển vọng lãi suất là một lý do quan trọng gây áp lực giảm giá đối với vàng. Trước đây, thị trường hợp đồng tương lai đã đặt cược rộng rãi vào việc cắt giảm lãi suất vào năm 2026, nhưng khi áp lực lạm phát gia tăng, thị trường đã bắt đầu tái khẳng định khả năng tăng lãi suất. Đến cuối quý 2, chỉ số CME FedWatch cho thấy thị trường kỳ vọng có 33,7% khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuối tháng 7, 67% khả năng tăng lãi suất ít nhất một lần trước khi kết thúc cuộc họp tháng 9, và 83% khả năng lãi suất sẽ cao hơn mức hiện tại vào cuối năm. Invesco cũng lưu ý rằng chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) đã tăng lên 4,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2023; chỉ số PCE cốt lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, cũng tăng lên 3,4%, mức cao kỷ lục kể từ tháng 10 năm 2023. Cơ quan này tin rằng nếu lạm phát tiếp tục vượt quá mục tiêu 2% và đồng USD vẫn mạnh, chi phí nắm giữ vàng như một tài sản không sinh lời sẽ tăng lên, và giá vàng sẽ tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn. Tuy nhiên, Invesco vẫn lạc quan về triển vọng trung và dài hạn của vàng. Tổ chức này dẫn chứng một khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy 45% số ngân hàng trung ương tham gia khảo sát dự kiến ​​sẽ tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới và 89% tin rằng dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ tiếp tục tăng. Invesco tin rằng sự biến động toàn cầu, việc phòng ngừa lạm phát và sự bất ổn địa chính trị vẫn là những động lực chính thúc đẩy các ngân hàng trung ương tăng lượng vàng dự trữ. Báo cáo cũng chỉ ra rằng nhu cầu đầu tư nhạy cảm hơn với đà tăng giá, và việc các nhà đầu tư cá nhân và các quỹ chuyên nghiệp có tiếp tục phân bổ vàng trong giai đoạn điều chỉnh giảm hay không sẽ ảnh hưởng đến tốc độ phục hồi giá vàng. Invesco kết luận rằng giá trị của vàng không chỉ nằm ở việc phòng ngừa rủi ro địa chính trị, mà còn ở mối tương quan thấp với hầu hết các tài sản khác, khiến nó trở thành một lựa chọn phân bổ tài sản có giá trị ngay cả khi thị trường chứng khoán biến động, niềm tin vào tiền tệ bị gián đoạn hoặc thanh khoản thị trường chịu áp lực.  

| 0 comments

Theo một báo cáo của Axios vào tối thứ Tư, Nhà Trắng đang chuẩn bị cho một cuộc đụng độ tiềm tàng với Iran ở eo biển Hormuz, có thể kéo dài nhiều ngày hoặc thậm chí nhiều tuần. Vì sao điều này quan trọng: Ban đầu, cuộc chiến nhằm mục đích làm suy yếu khả năng tên lửa của Iran và phá hủy chương trình hạt nhân còn lại của nước này, nhưng giờ đây nó đã leo thang thành một cuộc xung đột kéo dài về eo biển Hormuz, một trong những điểm nghẽn năng lượng quan trọng nhất thế giới. Một quan chức Mỹ cho biết sự leo thang hiện tại có thể kéo dài một hoặc hai ngày, hoặc một tuần, thậm chí một tháng, tùy thuộc vào việc Iran có tiếp tục tấn công các tàu buôn đi qua eo biển Hormuz hay không. Quan chức Mỹ nói: "Chúng tôi sẽ dạy cho họ một bài học và cho họ biết rằng không phải ai cũng có thể coi thường chúng tôi." Những diễn biến mới nhất: Theo Axios, các nỗ lực ngoại giao tạm thời bị đình trệ, và áp lực quân sự một lần nữa trở thành trọng tâm trong chiến lược của Trump. Tổng thống Mỹ Donald Trump hôm thứ Tư tuyên bố rằng thỏa thuận ngừng bắn 60 ngày được quy định trong bản ghi nhớ (MOU) đã "kết thúc" sau khi Iran tấn công các tàu thương mại và gây ra một vòng giao tranh mới. Tiếp đó, Hoa Kỳ đã phát động vòng tấn công thứ hai nhằm vào khu vực gần eo biển Hormuz, bao gồm cả cuộc tấn công đầu tiên trong nhiều tháng nhằm vào các mục tiêu cơ sở hạ tầng bên trong Iran. Iran đã đáp trả bằng cách tấn công các căn cứ của Mỹ ở Kuwait và Bahrain, đồng thời khẳng định sẽ không từ bỏ yêu sách kiểm soát eo biển Hormuz. Ngay sau đó, Trump ra tín hiệu rằng Hoa Kỳ sẵn sàng giảm leo thang tình hình. Ông nói với các phóng viên trên chuyên cơ Air Force One rằng các quan chức Iran đã "gọi điện gần đây" và "muốn đạt được một thỏa thuận". Hiện chưa rõ ông Trump đang nhắc đến cuộc điện thoại nào, và các quan chức Iran chưa xác nhận ngay lập tức liệu có bất kỳ liên lạc trực tiếp nào diễn ra hay không. Ông Trump nói thêm: "Tôi không biết liệu họ có xứng đáng với một thỏa thuận hay không. Tôi không biết liệu họ có tôn trọng thỏa thuận đó hay không. Thành thật mà nói, họ hơi điên rồ." Từ góc nhìn của Iran: Trưởng đoàn đàm phán của Iran, Mohammad Bagher Ghalibaf, cáo buộc Hoa Kỳ "bắt nạt các nước khác và bội hứa" và cảnh báo rằng eo biển Hormuz sẽ chỉ được mở cửa trở lại theo các điều kiện do Tehran đặt ra. Galibaf viết trên nền tảng mạng xã hội X: "Nếu các người tấn công, các người sẽ bị phản công. Eo biển Hormuz chỉ có thể được mở lại theo 'các thỏa thuận của Iran', chứ không phải bằng cách khuất phục trước những lời đe dọa của Hoa Kỳ."

| 0 comments

Goldman Sachs cho rằng những biến động giá dầu quốc tế do chiến tranh Iran gây ra chỉ là "khúc dạo đầu" cho những biến động nghiêm trọng hơn trong tương lai trên thị trường hàng hóa toàn cầu. Với sự phát triển không ngừng của trí tuệ nhân tạo, xe điện, năng lượng tái tạo và chi tiêu quân sự toàn cầu, các động lực chính thúc đẩy giá cả hàng hóa tăng trong tương lai sẽ dần chuyển từ dầu mỏ sang các nguồn tài nguyên quan trọng như điện, đồng, lithium, nhôm và vàng. Trong một báo cáo nghiên cứu được công bố hôm Chủ nhật (28 tháng 6), nhà phân tích Samantha Dart của Goldman Sachs và nhóm của bà chỉ ra rằng cơ cấu nhu cầu hàng hóa toàn cầu sẽ trải qua những thay đổi đáng kể trong những năm tới, với thị trường ngày càng phụ thuộc vào các kim loại quan trọng hỗ trợ quá trình chuyển đổi năng lượng và phát triển nền kinh tế số, thay vì nhiên liệu hóa thạch truyền thống. Trí tuệ nhân tạo, xe điện và đầu tư quân sự đang định hình lại nhu cầu về hàng hóa. Goldman Sachs tin rằng nhiều xu hướng dài hạn đang cùng nhau thúc đẩy một chu kỳ siêu tăng trưởng hàng hóa mới. Báo cáo chỉ ra rằng sự gia tăng liên tục về số lượng xe điện trên toàn cầu, việc mở rộng đầu tư vào năng lượng tái tạo, nâng cấp lưới điện, tăng ngân sách quốc phòng và vòng cạnh tranh mới giữa các quốc gia về trí tuệ nhân tạo sẽ thúc đẩy đáng kể nhu cầu đối với các mặt hàng như điện, đồng, lithium và nhôm. Goldman Sachs trước đây đã dự đoán rằng sự tăng trưởng liên tục của doanh số bán xe điện toàn cầu sẽ làm suy yếu nhu cầu dầu mỏ trong những năm tới, và báo cáo mới nhất càng nhấn mạnh thêm xu hướng này sẽ tiếp tục. Cú sốc nguồn cung tiếp theo có thể đến từ kim loại chứ không phải dầu mỏ. Mặc dù nhu cầu tăng cao sẽ có lợi cho thị trường hàng hóa, Goldman Sachs cũng cảnh báo rằng điều đó cũng có nghĩa là chuỗi cung ứng có nhiều khả năng gặp phải tình trạng tắc nghẽn trong tương lai. Các nhà phân tích chỉ ra rằng tốc độ xây dựng cơ sở hạ tầng điện lực còn hạn chế, trong khi năng lực luyện kim toàn cầu lại tập trung cao độ ở một vài quốc gia và khu vực. Khi nhu cầu tăng nhanh, thị trường hàng hóa liên quan sẽ dễ bị thiếu hụt nguồn cung, dẫn đến biến động giá mạnh. Goldman Sachs nhận định: "Cơ sở hạ tầng điện có thể đối mặt với tình trạng tắc nghẽn, và ngành luyện kim có mức độ tập trung cao, khiến thị trường điện và kim loại dễ bị tổn thương hơn trước những cú sốc thắt chặt nguồn cung trong bối cảnh nhu cầu tiếp tục tăng trưởng." So với trước đây, khi lạm phát toàn cầu chủ yếu do dầu mỏ và khí đốt tự nhiên gây ra, các mặt hàng có nhiều khả năng biến động giá mạnh trong tương lai sẽ bao gồm điện, kim loại quý như vàng và kim loại công nghiệp như đồng và lithi. Báo cáo đặc biệt lạc quan về triển vọng dài hạn của đồng. Goldman Sachs tin rằng việc xây dựng các trung tâm dữ liệu AI, sản xuất xe điện và nâng cấp lưới điện toàn cầu sẽ cùng nhau thúc đẩy sự gia tăng liên tục nhu cầu về đồng. Trên thực tế, do các yếu tố nêu trên, giá đồng quốc tế đã đạt mức cao kỷ lục vào cuối năm 2025. Tuy nhiên, Goldman Sachs chỉ ra rằng tốc độ tăng trưởng nhu cầu có thể vượt quá khả năng cung ứng mới, có nghĩa là thị trường đồng vẫn có thể phải đối mặt với khoảng cách cung cầu lớn hơn trong tương lai. Lạm phát có thể tăng cao trong khi tăng trưởng kinh tế chậm lại. Goldman Sachs dự đoán rằng một vòng biến động nguồn cung hàng hóa mới có thể dẫn đến một tình hình phức tạp hơn cho nền kinh tế toàn cầu, trong đó giá cả hàng hóa tăng cao đẩy lạm phát lên, nhưng tăng trưởng kinh tế lại chậm lại đồng thời. Trong bối cảnh này, các nhà đầu tư sẽ khó dự đoán trước được ngành nào sẽ hứng chịu cú sốc nguồn cung tiếp theo. Do đó, việc phân bổ rộng rãi các tài sản hàng hóa sẽ trở thành một chiến lược đầu tư thận trọng hơn. Báo cáo nêu rõ: "Hàng hóa, với tư cách là một cú sốc nguồn cung, thường là một trong số ít các loại tài sản có thể tạo ra lợi nhuận thực dương." Các nhà phân tích cũng nhận định thêm: "Vì thời điểm và nguồn gốc của các cú sốc nguồn cung vốn rất khó dự đoán, nên việc phân bổ một rổ hàng hóa (bao gồm cả kim loại quý) là cách hiệu quả nhất để phòng ngừa rủi ro." Goldman Sachs tin rằng, trong bối cảnh chuyển đổi năng lượng toàn cầu, xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo và các rủi ro địa chính trị dài hạn, thị trường hàng hóa có thể chứng kiến ​​những biến động giá thường xuyên và mạnh mẽ hơn trong tương lai, và tầm quan trọng của các tài sản này sẽ càng được nâng cao.

| 0 comments

Một quan chức Nhà Trắng cho biết phái đoàn Mỹ do Steve Witkoff và Jared Kushner dẫn đầu đang trên đường đến Qatar để chuẩn bị cho các cuộc đàm phán với các quan chức Iran. Tuy nhiên, các dấu hiệu hiện tại cho thấy Tehran có thể sẽ không tham gia đàm phán với Mỹ. Hãng thông tấn Tasnim của Iran dẫn lời người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran cho biết: "Chúng tôi sẽ không tiến hành bất kỳ cuộc đàm phán nào với Hoa Kỳ ở bất kỳ cấp độ nào trong những ngày tới." Tuyên bố này đã trực tiếp bác bỏ các báo cáo trước đó từ Washington. Tối thứ Hai theo giờ địa phương, người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran, ông Bagaei, cho biết với giới truyền thông rằng Iran không có kế hoạch tiến hành bất kỳ cuộc đàm phán nào với Hoa Kỳ trong những ngày tới. Ông cũng tiết lộ rằng một phái đoàn chuyên gia Iran sẽ đến Doha để theo dõi việc thực hiện Bản ghi nhớ Islamabad, nhưng chuyến thăm này không liên quan đến chuyến thăm của phái đoàn Hoa Kỳ tới Qatar. Ông Bagaé cũng cho biết thêm rằng, liên quan đến Điều 10 của bản ghi nhớ về cam kết của Mỹ cho phép xuất khẩu dầu thô của Iran, Mỹ đã cấp các giấy phép cần thiết và Iran đang theo dõi quá trình thực hiện; liên quan đến Điều 11 của bản ghi nhớ về cam kết của Mỹ trong việc giải tỏa tài sản của Iran, Iran cũng đang theo dõi quá trình thực hiện. Iran sẽ cử một phái đoàn chuyên gia đến Doha trong tuần này, nhưng các cuộc đàm phán để đạt được thỏa thuận cuối cùng vẫn chưa bắt đầu. Theo Điều 13 của bản ghi nhớ, việc bắt đầu đàm phán để đạt được thỏa thuận cuối cùng phụ thuộc vào việc thực hiện và tiếp tục thi hành các Điều 1, 4, 5, 10 và 11. Bloomberg cũng đã xác nhận tuyên bố mới nhất này từ Iran. Trong khi đó, trước đó vào thứ Hai, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã tuyên bố thông qua Truth Social rằng Iran đã yêu cầu đàm phán, và cuộc đàm phán sẽ diễn ra vào ngày mai tại Doha (Qatar). Ông Trump cũng nhắc lại trong bài đăng rằng "Iran sẽ không sở hữu vũ khí hạt nhân". Hãng thông tấn Fars của Iran cũng đưa tin rằng "cho đến nay chưa có cuộc đàm phán hạt nhân nào với Hoa Kỳ, và sẽ không có cuộc đàm phán hạt nhân nào cho đến khi các điều kiện của Iran được đáp ứng." Zerohedge đưa tin rằng những tin tức mới nhất cho thấy Iran tuyên bố sẽ thăm Qatar, nhưng đã loại trừ khả năng đàm phán với Hoa Kỳ. Do đó, có vẻ như Vitkov và Kushner có thể chỉ gặp gỡ các nhà trung gian hòa giải từ Qatar và Pakistan. Việc liệu đại diện Iran có xuất hiện tại Doha hay không vẫn còn chưa chắc chắn. Cũng có khả năng Tehran đang tung ra những thông tin mâu thuẫn để tăng cường sức mạnh đàm phán, gây áp lực, hoặc thậm chí là tìm cách làm bẽ mặt chính trị Nhà Trắng. Iran trước đây đã cảnh báo rằng họ có thể rút khỏi tiến trình đàm phán nếu Hoa Kỳ có thêm hành động quân sự trên lãnh thổ Iran hoặc ở eo biển Hormuz. Thư ký báo chí Nhà Trắng Levitt cho biết Đặc phái viên của Tổng thống Mỹ Witkov và con rể của Tổng thống Trump, Jared Kushner, "sẽ bay đến Doha trong tuần này" để tham gia các cuộc đàm phán cấp cao giữa Hoa Kỳ và Iran. Bà ấy tuyên bố rằng các cuộc thảo luận về bản ghi nhớ sẽ tiếp tục. Bên cạnh các cuộc thảo luận cấp cao, các cuộc đàm phán kỹ thuật cũng sẽ được tổ chức. Ông Trump muốn tiến trình hòa bình tiếp tục. Hãng tin Bloomberg hôm thứ Hai đưa tin rằng nhóm đặc phái viên dự định gặp Thủ tướng Qatar vào thứ Ba để thảo luận về tiến trình đàm phán với Iran, trích dẫn các nguồn tin bao gồm Axios và các quan chức Nhà Trắng. Theo Axios, vào thứ Tư, các nhóm kỹ thuật của Mỹ và Iran sẽ tổ chức các cuộc đàm phán gián tiếp với các nhà trung gian từ Qatar và Pakistan. Theo các nguồn tin, Vitkov và Kushner đã khởi hành đến Doha vào thứ Hai.

| 0 comments

Đồng yên đã giảm xuống mức thấp nhất so với đồng đô la kể từ năm 1986, một cột mốc quan trọng gây lo ngại ở Nhật Bản và khiến các nhà giao dịch hết sức cảnh giác trước nguy cơ chính quyền can thiệp vào thị trường. Trong phiên giao dịch đêm qua tại New York, đồng yên đã giảm xuống dưới 161,95 trong thời gian ngắn, vượt qua mức thấp nhất đạt được vào tháng 7 năm 2024 với các biện pháp hỗ trợ tiền tệ trước đó. Tại thị trường Tokyo ngày thứ Ba, đồng yên tiếp tục suy yếu xuống còn 162,40 yên đổi 1 đô la, một sự suy giảm không thể đảo ngược ngay cả bằng lời cảnh báo từ Chánh Văn phòng Nội các Minoru Kihara. Những bình luận sau đó của Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama cũng không có nhiều tác động đến thị trường. Hiện nay, với việc đồng yên tiếp tục suy yếu, Nhật Bản đang dần thoát khỏi thời kỳ suy thoái kinh tế kéo dài cả thế hệ. Sự mất giá của đồng tiền đã thúc đẩy lợi nhuận của các công ty xuất khẩu, từ đó giúp thị trường chứng khoán liên tục phá vỡ các kỷ lục lịch sử. Tuy nhiên, chi phí nhập khẩu cũng đang tăng lên, đặc biệt là đối với dầu khí, vốn được định giá bằng đô la Mỹ. Lạm phát này đang làm giảm sức mua của người tiêu dùng, khiến giá cả tăng cao trên diện rộng, từ thực phẩm đến điện, và có thể làm suy yếu tỷ lệ ủng hộ đối với chính phủ của Thủ tướng Sanae Takaichi. "Sự chú ý của thị trường hôm nay sẽ tập trung vào việc liệu chính quyền Nhật Bản có thực sự hành động hay chỉ đưa ra thêm những lời cảnh báo bằng miệng", ông Yujiro Goto, chiến lược gia trưởng về ngoại hối tại Nomura Securities, cho biết. Việc đồng yên mất giá tiếp tục diễn ra trong bối cảnh Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) thay đổi chính sách. Kế hoạch chấm dứt lãi suất âm vào năm 2024 của BOJ ban đầu đã thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về sự phục hồi của đồng yên. Ngày 16 tháng 6, Ngân hàng Nhật Bản đã nâng lãi suất chuẩn lên 1%, mức cao nhất kể từ năm 1995. Tuy nhiên, động thái này chỉ có tác động hạn chế đến thị trường, vì các nhà giao dịch thường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì lập trường thắt chặt chính sách tiền tệ. Khi chênh lệch lãi suất giữa mức lãi suất cực thấp của Nhật Bản và lãi suất của Mỹ cùng các nền kinh tế lớn khác tiếp tục gia tăng, các nhà đầu tư sẽ có động lực vay yên với chi phí thấp và đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn ở nước ngoài. Dòng vốn chảy ra này tiếp tục gây áp lực giảm giá đối với đồng yên. Hơn nữa, thị trường lo ngại rằng chính phủ Nhật Bản muốn Ngân hàng Nhật Bản duy trì tốc độ thận trọng trong việc tăng lãi suất tiếp theo. Dấu hiệu mới nhất cho thấy Nhật Bản sẽ đưa yêu cầu về quản lý chính sách tiền tệ "phù hợp" vào các hướng dẫn chính sách cơ bản của mình, điều này được hiểu là ưu tiên làm chậm tốc độ thắt chặt chính sách tiền tệ. Sự suy yếu liên tục của đồng yên diễn ra sau sự can thiệp quy mô lớn của chính phủ. Từ ngày 28 tháng 4 đến ngày 27 tháng 5, sau khi đồng yên lần đầu tiên giảm xuống dưới 160 yên đổi 1 đô la, chính quyền Nhật Bản đã thực hiện một đợt can thiệp kỷ lục trị giá 11,73 nghìn tỷ yên (khoảng 72,4 tỷ đô la). Theo dữ liệu từ Bộ Tài chính Nhật Bản về dự trữ ngoại hối, đợt can thiệp này có thể đã sử dụng các tài sản chứng khoán ở nước ngoài, bao gồm cả trái phiếu kho bạc Mỹ, để tài trợ cho việc bảo vệ đồng tiền. Câu hỏi quan trọng hiện nay là liệu sẽ có thêm sự can thiệp nào nữa hay không. Đồng yên đã giảm xuống dưới 161,95 trong phiên giao dịch New York hôm thứ Hai, phá vỡ phạm vi giao dịch hẹp gần đây, nhưng điều này vẫn chưa gây ra sự mất giá một chiều trên quy mô lớn hơn. Việc chi tiêu can thiệp khổng lồ như vậy không chỉ làm nổi bật lợi ích đáng kể của Nhật Bản trong vấn đề tỷ giá hối đoái, mà còn phản ánh khó khăn to lớn khi hoạt động ngược xu hướng trên thị trường ngoại hối toàn cầu, với quy mô giao dịch hàng ngày lên tới 9,5 nghìn tỷ đô la. Các cuộc xung đột giữa Mỹ và Israel, cũng như giữa Iran trong năm nay, đã gây thêm áp lực lên đồng yên. Nhật Bản gần như hoàn toàn phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng, với phần lớn dầu thô đến từ Trung Đông, khiến nước này rất dễ bị tổn thương trước sự bất ổn trong khu vực. Mặc dù kỳ vọng thị trường về một thỏa thuận hòa bình ban đầu đã làm giảm áp lực lên giá dầu, nhưng điều này không đúng với đồng yên. Chênh lệch lãi suất và các yếu tố cấu trúc khác tiếp tục đóng vai trò chủ đạo.

| 0 comments

  Hãng tin Bloomberg đưa tin hôm thứ Sáu, giá vàng đang trên đà giảm tuần thứ ba liên tiếp do lập trường cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang và kỳ vọng thị trường về việc tăng lãi suất đã bù đắp tác động của thỏa thuận hòa bình tạm thời giữa Mỹ và Iran. Giá vàng giao ngay đã giảm xuống dưới 4.200 USD/ounce trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Sáu tại châu Á, sau khi giảm 1,1% vào thứ Năm. Những tín hiệu cứng rắn từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới được bổ nhiệm Kevin Warsh hôm thứ Tư đã củng cố kỳ vọng của thị trường về việc thắt chặt tiền tệ hơn nữa trong năm nay, gây áp lực lên vàng, tài sản vốn không tạo ra thu nhập từ lãi suất. Giá vàng đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục gần 5.600 đô la mỗi ounce vào cuối tháng Giêng, nhưng kể từ đó đã giảm tháng thứ ba liên tiếp trong tháng Năm. Goldman Sachs hạ mục tiêu giá vàng xuống 500 đô la. Theo một báo cáo mới đây của Bloomberg hôm thứ Sáu, Goldman Sachs Group Inc. đã hạ dự báo giá vàng cuối năm xuống 500 đô la mỗi ounce, vì họ không còn kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào năm 2026. Các nhà phân tích Lina Thomas và Daan Struyven của Goldman Sachs đã nêu trong một báo cáo rằng mục tiêu giá tháng 12 được điều chỉnh là 4.900 đô la mỗi ounce, điều đó có nghĩa là mặc dù giá vàng vẫn được dự kiến ​​sẽ tăng trong nửa cuối năm, nhưng mức tăng sẽ thấp hơn so với dự đoán trước đó. Họ tuyên bố: "Quan điểm của chúng tôi về giá vàng vẫn mang tính tích cực về cấu trúc, nhưng thận trọng về chiến lược. Giá vàng đối mặt với rủi ro giảm trong ngắn hạn và rủi ro tăng trong trung hạn." Giá vàng đã chịu áp lực trong những tháng gần đây: các cuộc chiến ở Trung Đông ban đầu đã đẩy giá năng lượng lên cao, củng cố kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn và gây áp lực giảm giá đối với vàng. Tuần này, trong khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên lãi suất, các nhà hoạch định chính sách đã phát tín hiệu về khả năng tăng lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, Chủ tịch Fed mới, ông Warsh, cam kết sẽ khôi phục sự ổn định giá cả. Một lý do dẫn đến việc điều chỉnh giảm triển vọng giá vàng là các nhà kinh tế của ngân hàng đã giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất đến tháng 6 và tháng 12 năm sau, dẫn đến sự sụt giảm dòng vốn dự kiến ​​chảy vào các quỹ ETF vàng. Trước đó, kỳ vọng là Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 năm 2026 và tháng 3 năm 2027. Hơn nữa, các nhà phân tích của Goldman Sachs chỉ ra rằng những lo ngại về tính độc lập của Fed có thể bị hạn chế do cuộc họp đầu tiên của ông Warsh kể từ khi nhậm chức có phần "diều hâu một cách bất ngờ". Ông Warsh được Tổng thống Mỹ Donald Trump bổ nhiệm sau khi liên tục chỉ trích người tiền nhiệm vì không cắt giảm lãi suất đủ mức. Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết nếu Cục Dự trữ Liên bang thực sự chuyển sang tăng lãi suất, "nhu cầu về vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro chính sách kinh tế vĩ mô có thể tiếp tục suy yếu", và khi đó giá vàng có thể giảm xuống khoảng 4.400 đô la mỗi ounce vào cuối năm. Một số lãnh đạo cấp cao của Goldman Sachs cũng bày tỏ những lo ngại tương tự. Rob Kaplan, Phó Chủ tịch Goldman Sachs và cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Dallas, cho biết trong một cuộc phỏng vấn trên Bloomberg TV tuần này rằng nếu lạm phát vẫn ở mức cao, Fed có thể cần phải tăng lãi suất ngay từ tháng 9. Tuy nhiên, các nhà phân tích của Goldman Sachs cũng chỉ ra rằng vẫn còn một số yếu tố hỗ trợ, bao gồm việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng. Năm nay, lượng vàng chính thức mua vào khoảng 50 tấn mỗi tháng và dự kiến ​​sẽ đạt 40 tấn mỗi tháng vào năm tới.

| 0 comments

Cục Dự trữ Liên bang kết thúc cuộc họp chính sách tiền tệ vào thứ Tư (ngày 17 tháng 6), một trong những tâm điểm chú ý của thị trường có thể không phải là quyết định về lãi suất mà là biểu đồ "dot plot" có thể thiếu đi những thông tin quan trọng. Theo thông lệ, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố các dự báo kinh tế hàng quý mới nhất sau cuộc họp, bao gồm cả kỳ vọng của các quan chức về diễn biến lãi suất trong tương lai. Thị trường thường xem xét kỹ lưỡng dự báo này, được gọi là "biểu đồ chấm điểm", để xác định cách các nhà hoạch định chính sách nhìn nhận triển vọng kinh tế và hướng đi tương lai của chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, hầu hết các nhà quan sát Phố Wall đều dự đoán rằng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới được bổ nhiệm Kevin Warsh có thể sẽ không đưa ra dự báo lãi suất của riêng mình. Điều này có thể là do nhiệm kỳ ngắn ngủi của ông kể từ khi nhậm chức vào ngày 22 tháng 5, hoặc cũng có thể là do ông không đồng ý với biểu đồ chấm điểm và phương pháp truyền đạt chính sách "hướng dẫn tương lai" mà nó đại diện. Nếu Warsh quyết định không đưa ra các điểm dự báo của riêng mình, điều đó sẽ phá vỡ thông lệ kéo dài 14 năm của Cục Dự trữ Liên bang kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Động thái này cũng có thể gây bất mãn trong một số thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, vì nhiều quan chức tin rằng biểu đồ chấm điểm giúp truyền đạt ý định chính sách đến công chúng và tăng tính minh bạch. Tuy nhiên, đối với một chủ tịch mới, người đã cam kết thúc đẩy những cải cách sâu rộng đối với Cục Dự trữ Liên bang, đây cũng có thể là bước đầu tiên trong việc điều chỉnh cách thức hoạt động của Fed. Cựu giám đốc phụ trách các vấn đề tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang và hiện là giáo sư tại Đại học Yale, cho biết rất có thể ông Warsh sẽ không muốn đệ trình các dự báo về lãi suất. "Theo quan điểm của tôi, rất có thể ông ấy không muốn đệ trình các dự báo về lãi suất. Có thể có những người khác trong ủy ban cũng không thích biểu đồ chấm điểm và có thể sẵn sàng áp dụng cách tiếp cận tương tự." Walsh từ lâu đã đặt câu hỏi về cơ chế định hướng tương lai. Warsh đã chỉ trích biểu đồ chấm điểm và các hình thức định hướng tương lai khác vì ông tin rằng những công cụ này hạn chế không gian ra quyết định trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang. Biểu đồ chấm điểm là một phần của Bản tóm tắt dự báo kinh tế (SEP). Tài liệu này cũng bao gồm các dự báo về các chỉ số kinh tế như tỷ lệ thất nghiệp, lạm phát và tổng sản phẩm quốc nội (GDP). Báo cáo SEP (Security Expectations) được công bố hàng quý, thể hiện giá trị trung vị của các dự báo từ các quan chức tham gia. Nói một cách chính xác, đây không phải là dự báo chính thức của Cục Dự trữ Liên bang, mà chỉ đơn thuần là giá trị trung vị của sự phân bố ý kiến ​​giữa các thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang. Nhà kinh tế Aditya Bhave của Bank of America dự đoán rằng Walsh sẽ không đệ trình bản dự báo biểu đồ chấm điểm của riêng mình. Nhà kinh tế học David Mericle của Goldman Sachs đã nhận định trong một báo cáo nghiên cứu: "Với những lời chỉ trích trước đây của Warsh về định hướng tương lai, chúng tôi cho rằng ông ấy sẽ không đưa ra dự báo bằng biểu đồ chấm điểm, nhưng chúng tôi không hoàn toàn chắc chắn về điều đó." Trong phiên điều trần xác nhận tại Thượng viện vào tháng 4 năm nay, Warsh đã viện dẫn SEP như một phần của vấn đề truyền thông quá mức của Cục Dự trữ Liên bang. Ông ấy đặc biệt đề cập đến việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đánh giá sai lạm phát là "tạm thời" trong giai đoạn 2021-2022. Sai lầm đó cuối cùng đã buộc Fed phải tăng lãi suất mạnh để chống lại đợt lạm phát tồi tệ nhất trong 40 năm. Ông Warsh từng tuyên bố: "Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho cả thế giới biết biểu đồ dự báo của họ như thế nào, những dự báo của họ ra sao. Nhưng Fed được tạo thành từ con người. Và rồi họ lại bám vào những dự báo đó quá lâu." Ông cũng chỉ ra thêm rằng nếu Cục Dự trữ Liên bang có thể chờ đến cuộc họp để đưa ra quyết định dựa trên dữ liệu mới nhất, thì cuộc thảo luận kỹ lưỡng bổ sung này có thể ngăn chặn những sai lầm trong chính sách bị khuếch đại hơn nữa. "Tôi nghĩ đây là một thay đổi quan trọng mà Cục Dự trữ Liên bang cần thực hiện," Warsh nói. Mặc dù Walsh có những dè dặt về biểu đồ chấm điểm, thị trường từ lâu đã dựa rất nhiều vào công cụ này để xác định hướng đi của chính sách. Liz Ann Sonders, chiến lược gia đầu tư chính tại Charles Schwab, cho biết biểu đồ chấm điểm đôi khi có thể ảnh hưởng đáng kể đến biến động thị trường, mặc dù độ chính xác dự báo của chúng không phải lúc nào cũng lý tưởng. Bà ấy nói, "Theo quan điểm của tôi, việc chỉ số SEP đôi khi tác động đến thị trường không có nhiều ý nghĩa, bởi vì độ chính xác của nó chỉ ở mức trung bình. Nhưng quả thực nó là một cách để Cục Dự trữ Liên bang thể hiện quan điểm chính sách của mình, và thị trường có xu hướng phản ứng với những quan điểm đó." Một số nhà kinh tế tin rằng nếu Warsh và các quan chức khác không tham gia vào dự báo điểm số (dot plot), thị trường có thể hiểu sai. Claudia Sahm, nhà kinh tế trưởng tại New Century Advisors, cho biết các nhà đầu tư có thể coi Warsh đang cố gắng giảm nhẹ sự chuyển biến theo hướng diều hâu đang nổi lên trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang. Bà ấy chỉ ra rằng nếu Cục Dự trữ Liên bang chọn cách hạ thấp tầm quan trọng của SEP, dù điều đó có thể giải quyết được một số lo ngại của Warsh về việc truyền đạt chính sách, nhưng nó cũng có thể tạo ra những vấn đề mới. "Một Cục Dự trữ Liên bang dường như đang che giấu các cuộc thảo luận nội bộ của mình có thể bị coi là quá tự mãn về rủi ro lạm phát, điều mà chính xác là uy tín mà họ không thể để mất", Sam viết trong báo cáo nghiên cứu của mình. Cuộc gặp này được xem là bài kiểm tra kỹ năng giao tiếp quan trọng đầu tiên của Walsh kể từ khi nhậm chức. Ngoài biểu đồ chấm điểm và tóm tắt các dự báo kinh tế, thị trường cũng sẽ theo dõi bất kỳ thay đổi nào trong tuyên bố chính sách sau cuộc họp, và liệu ông Warsh có kế hoạch tiếp tục thông lệ tổ chức họp báo sau mỗi cuộc họp chính sách của Fed hay không, một thông lệ đã được áp dụng trong những năm gần đây. Trong khi thị trường đang chờ đợi quyết định đầu tiên về lãi suất của ông Warsh, các nhà đầu tư không chỉ tìm kiếm manh mối từ lãi suất và dự báo kinh tế, mà còn cả cách mà chủ tịch mới sẽ định hình lại khuôn khổ truyền thông chính sách tương lai của Fed.