Báo cáo triển vọng vàng quý II của Invesco

| 0 comments

Goldman Sachs cho rằng những biến động giá dầu quốc tế do chiến tranh Iran gây ra chỉ là "khúc dạo đầu" cho những biến động nghiêm trọng hơn trong tương lai trên thị trường hàng hóa toàn cầu. Với sự phát triển không ngừng của trí tuệ nhân tạo, xe điện, năng lượng tái tạo và chi tiêu quân sự toàn cầu, các động lực chính thúc đẩy giá cả hàng hóa tăng trong tương lai sẽ dần chuyển từ dầu mỏ sang các nguồn tài nguyên quan trọng như điện, đồng, lithium, nhôm và vàng. Trong một báo cáo nghiên cứu được công bố hôm Chủ nhật (28 tháng 6), nhà phân tích Samantha Dart của Goldman Sachs và nhóm của bà chỉ ra rằng cơ cấu nhu cầu hàng hóa toàn cầu sẽ trải qua những thay đổi đáng kể trong những năm tới, với thị trường ngày càng phụ thuộc vào các kim loại quan trọng hỗ trợ quá trình chuyển đổi năng lượng và phát triển nền kinh tế số, thay vì nhiên liệu hóa thạch truyền thống. Trí tuệ nhân tạo, xe điện và đầu tư quân sự đang định hình lại nhu cầu về hàng hóa. Goldman Sachs tin rằng nhiều xu hướng dài hạn đang cùng nhau thúc đẩy một chu kỳ siêu tăng trưởng hàng hóa mới. Báo cáo chỉ ra rằng sự gia tăng liên tục về số lượng xe điện trên toàn cầu, việc mở rộng đầu tư vào năng lượng tái tạo, nâng cấp lưới điện, tăng ngân sách quốc phòng và vòng cạnh tranh mới giữa các quốc gia về trí tuệ nhân tạo sẽ thúc đẩy đáng kể nhu cầu đối với các mặt hàng như điện, đồng, lithium và nhôm. Goldman Sachs trước đây đã dự đoán rằng sự tăng trưởng liên tục của doanh số bán xe điện toàn cầu sẽ làm suy yếu nhu cầu dầu mỏ trong những năm tới, và báo cáo mới nhất càng nhấn mạnh thêm xu hướng này sẽ tiếp tục. Cú sốc nguồn cung tiếp theo có thể đến từ kim loại chứ không phải dầu mỏ. Mặc dù nhu cầu tăng cao sẽ có lợi cho thị trường hàng hóa, Goldman Sachs cũng cảnh báo rằng điều đó cũng có nghĩa là chuỗi cung ứng có nhiều khả năng gặp phải tình trạng tắc nghẽn trong tương lai. Các nhà phân tích chỉ ra rằng tốc độ xây dựng cơ sở hạ tầng điện lực còn hạn chế, trong khi năng lực luyện kim toàn cầu lại tập trung cao độ ở một vài quốc gia và khu vực. Khi nhu cầu tăng nhanh, thị trường hàng hóa liên quan sẽ dễ bị thiếu hụt nguồn cung, dẫn đến biến động giá mạnh. Goldman Sachs nhận định: "Cơ sở hạ tầng điện có thể đối mặt với tình trạng tắc nghẽn, và ngành luyện kim có mức độ tập trung cao, khiến thị trường điện và kim loại dễ bị tổn thương hơn trước những cú sốc thắt chặt nguồn cung trong bối cảnh nhu cầu tiếp tục tăng trưởng." So với trước đây, khi lạm phát toàn cầu chủ yếu do dầu mỏ và khí đốt tự nhiên gây ra, các mặt hàng có nhiều khả năng biến động giá mạnh trong tương lai sẽ bao gồm điện, kim loại quý như vàng và kim loại công nghiệp như đồng và lithi. Báo cáo đặc biệt lạc quan về triển vọng dài hạn của đồng. Goldman Sachs tin rằng việc xây dựng các trung tâm dữ liệu AI, sản xuất xe điện và nâng cấp lưới điện toàn cầu sẽ cùng nhau thúc đẩy sự gia tăng liên tục nhu cầu về đồng. Trên thực tế, do các yếu tố nêu trên, giá đồng quốc tế đã đạt mức cao kỷ lục vào cuối năm 2025. Tuy nhiên, Goldman Sachs chỉ ra rằng tốc độ tăng trưởng nhu cầu có thể vượt quá khả năng cung ứng mới, có nghĩa là thị trường đồng vẫn có thể phải đối mặt với khoảng cách cung cầu lớn hơn trong tương lai. Lạm phát có thể tăng cao trong khi tăng trưởng kinh tế chậm lại. Goldman Sachs dự đoán rằng một vòng biến động nguồn cung hàng hóa mới có thể dẫn đến một tình hình phức tạp hơn cho nền kinh tế toàn cầu, trong đó giá cả hàng hóa tăng cao đẩy lạm phát lên, nhưng tăng trưởng kinh tế lại chậm lại đồng thời. Trong bối cảnh này, các nhà đầu tư sẽ khó dự đoán trước được ngành nào sẽ hứng chịu cú sốc nguồn cung tiếp theo. Do đó, việc phân bổ rộng rãi các tài sản hàng hóa sẽ trở thành một chiến lược đầu tư thận trọng hơn. Báo cáo nêu rõ: "Hàng hóa, với tư cách là một cú sốc nguồn cung, thường là một trong số ít các loại tài sản có thể tạo ra lợi nhuận thực dương." Các nhà phân tích cũng nhận định thêm: "Vì thời điểm và nguồn gốc của các cú sốc nguồn cung vốn rất khó dự đoán, nên việc phân bổ một rổ hàng hóa (bao gồm cả kim loại quý) là cách hiệu quả nhất để phòng ngừa rủi ro." Goldman Sachs tin rằng, trong bối cảnh chuyển đổi năng lượng toàn cầu, xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo và các rủi ro địa chính trị dài hạn, thị trường hàng hóa có thể chứng kiến ​​những biến động giá thường xuyên và mạnh mẽ hơn trong tương lai, và tầm quan trọng của các tài sản này sẽ càng được nâng cao.

| 0 comments

Một quan chức Nhà Trắng cho biết phái đoàn Mỹ do Steve Witkoff và Jared Kushner dẫn đầu đang trên đường đến Qatar để chuẩn bị cho các cuộc đàm phán với các quan chức Iran. Tuy nhiên, các dấu hiệu hiện tại cho thấy Tehran có thể sẽ không tham gia đàm phán với Mỹ. Hãng thông tấn Tasnim của Iran dẫn lời người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran cho biết: "Chúng tôi sẽ không tiến hành bất kỳ cuộc đàm phán nào với Hoa Kỳ ở bất kỳ cấp độ nào trong những ngày tới." Tuyên bố này đã trực tiếp bác bỏ các báo cáo trước đó từ Washington. Tối thứ Hai theo giờ địa phương, người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran, ông Bagaei, cho biết với giới truyền thông rằng Iran không có kế hoạch tiến hành bất kỳ cuộc đàm phán nào với Hoa Kỳ trong những ngày tới. Ông cũng tiết lộ rằng một phái đoàn chuyên gia Iran sẽ đến Doha để theo dõi việc thực hiện Bản ghi nhớ Islamabad, nhưng chuyến thăm này không liên quan đến chuyến thăm của phái đoàn Hoa Kỳ tới Qatar. Ông Bagaé cũng cho biết thêm rằng, liên quan đến Điều 10 của bản ghi nhớ về cam kết của Mỹ cho phép xuất khẩu dầu thô của Iran, Mỹ đã cấp các giấy phép cần thiết và Iran đang theo dõi quá trình thực hiện; liên quan đến Điều 11 của bản ghi nhớ về cam kết của Mỹ trong việc giải tỏa tài sản của Iran, Iran cũng đang theo dõi quá trình thực hiện. Iran sẽ cử một phái đoàn chuyên gia đến Doha trong tuần này, nhưng các cuộc đàm phán để đạt được thỏa thuận cuối cùng vẫn chưa bắt đầu. Theo Điều 13 của bản ghi nhớ, việc bắt đầu đàm phán để đạt được thỏa thuận cuối cùng phụ thuộc vào việc thực hiện và tiếp tục thi hành các Điều 1, 4, 5, 10 và 11. Bloomberg cũng đã xác nhận tuyên bố mới nhất này từ Iran. Trong khi đó, trước đó vào thứ Hai, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã tuyên bố thông qua Truth Social rằng Iran đã yêu cầu đàm phán, và cuộc đàm phán sẽ diễn ra vào ngày mai tại Doha (Qatar). Ông Trump cũng nhắc lại trong bài đăng rằng "Iran sẽ không sở hữu vũ khí hạt nhân". Hãng thông tấn Fars của Iran cũng đưa tin rằng "cho đến nay chưa có cuộc đàm phán hạt nhân nào với Hoa Kỳ, và sẽ không có cuộc đàm phán hạt nhân nào cho đến khi các điều kiện của Iran được đáp ứng." Zerohedge đưa tin rằng những tin tức mới nhất cho thấy Iran tuyên bố sẽ thăm Qatar, nhưng đã loại trừ khả năng đàm phán với Hoa Kỳ. Do đó, có vẻ như Vitkov và Kushner có thể chỉ gặp gỡ các nhà trung gian hòa giải từ Qatar và Pakistan. Việc liệu đại diện Iran có xuất hiện tại Doha hay không vẫn còn chưa chắc chắn. Cũng có khả năng Tehran đang tung ra những thông tin mâu thuẫn để tăng cường sức mạnh đàm phán, gây áp lực, hoặc thậm chí là tìm cách làm bẽ mặt chính trị Nhà Trắng. Iran trước đây đã cảnh báo rằng họ có thể rút khỏi tiến trình đàm phán nếu Hoa Kỳ có thêm hành động quân sự trên lãnh thổ Iran hoặc ở eo biển Hormuz. Thư ký báo chí Nhà Trắng Levitt cho biết Đặc phái viên của Tổng thống Mỹ Witkov và con rể của Tổng thống Trump, Jared Kushner, "sẽ bay đến Doha trong tuần này" để tham gia các cuộc đàm phán cấp cao giữa Hoa Kỳ và Iran. Bà ấy tuyên bố rằng các cuộc thảo luận về bản ghi nhớ sẽ tiếp tục. Bên cạnh các cuộc thảo luận cấp cao, các cuộc đàm phán kỹ thuật cũng sẽ được tổ chức. Ông Trump muốn tiến trình hòa bình tiếp tục. Hãng tin Bloomberg hôm thứ Hai đưa tin rằng nhóm đặc phái viên dự định gặp Thủ tướng Qatar vào thứ Ba để thảo luận về tiến trình đàm phán với Iran, trích dẫn các nguồn tin bao gồm Axios và các quan chức Nhà Trắng. Theo Axios, vào thứ Tư, các nhóm kỹ thuật của Mỹ và Iran sẽ tổ chức các cuộc đàm phán gián tiếp với các nhà trung gian từ Qatar và Pakistan. Theo các nguồn tin, Vitkov và Kushner đã khởi hành đến Doha vào thứ Hai.

| 0 comments

Đồng yên đã giảm xuống mức thấp nhất so với đồng đô la kể từ năm 1986, một cột mốc quan trọng gây lo ngại ở Nhật Bản và khiến các nhà giao dịch hết sức cảnh giác trước nguy cơ chính quyền can thiệp vào thị trường. Trong phiên giao dịch đêm qua tại New York, đồng yên đã giảm xuống dưới 161,95 trong thời gian ngắn, vượt qua mức thấp nhất đạt được vào tháng 7 năm 2024 với các biện pháp hỗ trợ tiền tệ trước đó. Tại thị trường Tokyo ngày thứ Ba, đồng yên tiếp tục suy yếu xuống còn 162,40 yên đổi 1 đô la, một sự suy giảm không thể đảo ngược ngay cả bằng lời cảnh báo từ Chánh Văn phòng Nội các Minoru Kihara. Những bình luận sau đó của Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama cũng không có nhiều tác động đến thị trường. Hiện nay, với việc đồng yên tiếp tục suy yếu, Nhật Bản đang dần thoát khỏi thời kỳ suy thoái kinh tế kéo dài cả thế hệ. Sự mất giá của đồng tiền đã thúc đẩy lợi nhuận của các công ty xuất khẩu, từ đó giúp thị trường chứng khoán liên tục phá vỡ các kỷ lục lịch sử. Tuy nhiên, chi phí nhập khẩu cũng đang tăng lên, đặc biệt là đối với dầu khí, vốn được định giá bằng đô la Mỹ. Lạm phát này đang làm giảm sức mua của người tiêu dùng, khiến giá cả tăng cao trên diện rộng, từ thực phẩm đến điện, và có thể làm suy yếu tỷ lệ ủng hộ đối với chính phủ của Thủ tướng Sanae Takaichi. "Sự chú ý của thị trường hôm nay sẽ tập trung vào việc liệu chính quyền Nhật Bản có thực sự hành động hay chỉ đưa ra thêm những lời cảnh báo bằng miệng", ông Yujiro Goto, chiến lược gia trưởng về ngoại hối tại Nomura Securities, cho biết. Việc đồng yên mất giá tiếp tục diễn ra trong bối cảnh Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) thay đổi chính sách. Kế hoạch chấm dứt lãi suất âm vào năm 2024 của BOJ ban đầu đã thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về sự phục hồi của đồng yên. Ngày 16 tháng 6, Ngân hàng Nhật Bản đã nâng lãi suất chuẩn lên 1%, mức cao nhất kể từ năm 1995. Tuy nhiên, động thái này chỉ có tác động hạn chế đến thị trường, vì các nhà giao dịch thường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì lập trường thắt chặt chính sách tiền tệ. Khi chênh lệch lãi suất giữa mức lãi suất cực thấp của Nhật Bản và lãi suất của Mỹ cùng các nền kinh tế lớn khác tiếp tục gia tăng, các nhà đầu tư sẽ có động lực vay yên với chi phí thấp và đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn ở nước ngoài. Dòng vốn chảy ra này tiếp tục gây áp lực giảm giá đối với đồng yên. Hơn nữa, thị trường lo ngại rằng chính phủ Nhật Bản muốn Ngân hàng Nhật Bản duy trì tốc độ thận trọng trong việc tăng lãi suất tiếp theo. Dấu hiệu mới nhất cho thấy Nhật Bản sẽ đưa yêu cầu về quản lý chính sách tiền tệ "phù hợp" vào các hướng dẫn chính sách cơ bản của mình, điều này được hiểu là ưu tiên làm chậm tốc độ thắt chặt chính sách tiền tệ. Sự suy yếu liên tục của đồng yên diễn ra sau sự can thiệp quy mô lớn của chính phủ. Từ ngày 28 tháng 4 đến ngày 27 tháng 5, sau khi đồng yên lần đầu tiên giảm xuống dưới 160 yên đổi 1 đô la, chính quyền Nhật Bản đã thực hiện một đợt can thiệp kỷ lục trị giá 11,73 nghìn tỷ yên (khoảng 72,4 tỷ đô la). Theo dữ liệu từ Bộ Tài chính Nhật Bản về dự trữ ngoại hối, đợt can thiệp này có thể đã sử dụng các tài sản chứng khoán ở nước ngoài, bao gồm cả trái phiếu kho bạc Mỹ, để tài trợ cho việc bảo vệ đồng tiền. Câu hỏi quan trọng hiện nay là liệu sẽ có thêm sự can thiệp nào nữa hay không. Đồng yên đã giảm xuống dưới 161,95 trong phiên giao dịch New York hôm thứ Hai, phá vỡ phạm vi giao dịch hẹp gần đây, nhưng điều này vẫn chưa gây ra sự mất giá một chiều trên quy mô lớn hơn. Việc chi tiêu can thiệp khổng lồ như vậy không chỉ làm nổi bật lợi ích đáng kể của Nhật Bản trong vấn đề tỷ giá hối đoái, mà còn phản ánh khó khăn to lớn khi hoạt động ngược xu hướng trên thị trường ngoại hối toàn cầu, với quy mô giao dịch hàng ngày lên tới 9,5 nghìn tỷ đô la. Các cuộc xung đột giữa Mỹ và Israel, cũng như giữa Iran trong năm nay, đã gây thêm áp lực lên đồng yên. Nhật Bản gần như hoàn toàn phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng, với phần lớn dầu thô đến từ Trung Đông, khiến nước này rất dễ bị tổn thương trước sự bất ổn trong khu vực. Mặc dù kỳ vọng thị trường về một thỏa thuận hòa bình ban đầu đã làm giảm áp lực lên giá dầu, nhưng điều này không đúng với đồng yên. Chênh lệch lãi suất và các yếu tố cấu trúc khác tiếp tục đóng vai trò chủ đạo.