Kỷ nguyên dầu thô đã kết thúc? Goldman Sachs đưa ra cảnh báo quan trọng

Goldman Sachs cho rằng những biến động giá dầu quốc tế do chiến tranh Iran gây ra chỉ là "khúc dạo đầu" cho những biến động nghiêm trọng hơn trong tương lai trên thị trường hàng hóa toàn cầu. Với sự phát triển không ngừng của trí tuệ nhân tạo, xe điện, năng lượng tái tạo và chi tiêu quân sự toàn cầu, các động lực chính thúc đẩy giá cả hàng hóa tăng trong tương lai sẽ dần chuyển từ dầu mỏ sang các nguồn tài nguyên quan trọng như điện, đồng, lithium, nhôm và vàng.

Trong một báo cáo nghiên cứu được công bố hôm Chủ nhật (28 tháng 6), nhà phân tích Samantha Dart của Goldman Sachs và nhóm của bà chỉ ra rằng cơ cấu nhu cầu hàng hóa toàn cầu sẽ trải qua những thay đổi đáng kể trong những năm tới, với thị trường ngày càng phụ thuộc vào các kim loại quan trọng hỗ trợ quá trình chuyển đổi năng lượng và phát triển nền kinh tế số, thay vì nhiên liệu hóa thạch truyền thống.

Trí tuệ nhân tạo, xe điện và đầu tư quân sự đang định hình lại nhu cầu về hàng hóa.
Goldman Sachs tin rằng nhiều xu hướng dài hạn đang cùng nhau thúc đẩy một chu kỳ siêu tăng trưởng hàng hóa mới.

Báo cáo chỉ ra rằng sự gia tăng liên tục về số lượng xe điện trên toàn cầu, việc mở rộng đầu tư vào năng lượng tái tạo, nâng cấp lưới điện, tăng ngân sách quốc phòng và vòng cạnh tranh mới giữa các quốc gia về trí tuệ nhân tạo sẽ thúc đẩy đáng kể nhu cầu đối với các mặt hàng như điện, đồng, lithium và nhôm.

Goldman Sachs trước đây đã dự đoán rằng sự tăng trưởng liên tục của doanh số bán xe điện toàn cầu sẽ làm suy yếu nhu cầu dầu mỏ trong những năm tới, và báo cáo mới nhất càng nhấn mạnh thêm xu hướng này sẽ tiếp tục.

Cú sốc nguồn cung tiếp theo có thể đến từ kim loại chứ không phải dầu mỏ.
Mặc dù nhu cầu tăng cao sẽ có lợi cho thị trường hàng hóa, Goldman Sachs cũng cảnh báo rằng điều đó cũng có nghĩa là chuỗi cung ứng có nhiều khả năng gặp phải tình trạng tắc nghẽn trong tương lai.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng tốc độ xây dựng cơ sở hạ tầng điện lực còn hạn chế, trong khi năng lực luyện kim toàn cầu lại tập trung cao độ ở một vài quốc gia và khu vực. Khi nhu cầu tăng nhanh, thị trường hàng hóa liên quan sẽ dễ bị thiếu hụt nguồn cung, dẫn đến biến động giá mạnh.

Goldman Sachs nhận định: "Cơ sở hạ tầng điện có thể đối mặt với tình trạng tắc nghẽn, và ngành luyện kim có mức độ tập trung cao, khiến thị trường điện và kim loại dễ bị tổn thương hơn trước những cú sốc thắt chặt nguồn cung trong bối cảnh nhu cầu tiếp tục tăng trưởng."

So với trước đây, khi lạm phát toàn cầu chủ yếu do dầu mỏ và khí đốt tự nhiên gây ra, các mặt hàng có nhiều khả năng biến động giá mạnh trong tương lai sẽ bao gồm điện, kim loại quý như vàng và kim loại công nghiệp như đồng và lithi.

Báo cáo đặc biệt lạc quan về triển vọng dài hạn của đồng.

Goldman Sachs tin rằng việc xây dựng các trung tâm dữ liệu AI, sản xuất xe điện và nâng cấp lưới điện toàn cầu sẽ cùng nhau thúc đẩy sự gia tăng liên tục nhu cầu về đồng.

Trên thực tế, do các yếu tố nêu trên, giá đồng quốc tế đã đạt mức cao kỷ lục vào cuối năm 2025. Tuy nhiên, Goldman Sachs chỉ ra rằng tốc độ tăng trưởng nhu cầu có thể vượt quá khả năng cung ứng mới, có nghĩa là thị trường đồng vẫn có thể phải đối mặt với khoảng cách cung cầu lớn hơn trong tương lai.

Lạm phát có thể tăng cao trong khi tăng trưởng kinh tế chậm lại.

Goldman Sachs dự đoán rằng một vòng biến động nguồn cung hàng hóa mới có thể dẫn đến một tình hình phức tạp hơn cho nền kinh tế toàn cầu, trong đó giá cả hàng hóa tăng cao đẩy lạm phát lên, nhưng tăng trưởng kinh tế lại chậm lại đồng thời.

Trong bối cảnh này, các nhà đầu tư sẽ khó dự đoán trước được ngành nào sẽ hứng chịu cú sốc nguồn cung tiếp theo. Do đó, việc phân bổ rộng rãi các tài sản hàng hóa sẽ trở thành một chiến lược đầu tư thận trọng hơn.

Báo cáo nêu rõ: "Hàng hóa, với tư cách là một cú sốc nguồn cung, thường là một trong số ít các loại tài sản có thể tạo ra lợi nhuận thực dương."

Các nhà phân tích cũng nhận định thêm: "Vì thời điểm và nguồn gốc của các cú sốc nguồn cung vốn rất khó dự đoán, nên việc phân bổ một rổ hàng hóa (bao gồm cả kim loại quý) là cách hiệu quả nhất để phòng ngừa rủi ro."

Goldman Sachs tin rằng, trong bối cảnh chuyển đổi năng lượng toàn cầu, xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo và các rủi ro địa chính trị dài hạn, thị trường hàng hóa có thể chứng kiến ​​những biến động giá thường xuyên và mạnh mẽ hơn trong tương lai, và tầm quan trọng của các tài sản này sẽ càng được nâng cao.