Giải thích về kiến trúc sản phẩm của THORChain

Sự gia tăng về số lượng của các giao thức Layer 1 trong hai năm qua cho thấy thế giới đang bước sang thởi kỳ đa chuỗi (multi-chain). Khi các Layer 1 này phát triển thành các hệ sinh thái biệt lập, tính thanh khoản của chuỗi chéo ngày càng trở nên quan trọng. Ryan Watkins giới thiệu THORChain như một giao thức thanh khoản chuỗi chéo (cross-chain) phi tập trung có thể thay thế các sàn giao dịch truyền thống, thông qua tính thanh khoản bao gồm tài sản gốc của THORChian RUNE và các tài sản của blokchain khác theo tỷ lệ 1:1. Hiện tại THORChain đã kết nối với 7 blockchain với hơn 25 loại tài sản. Người dùng sử dụng THORChain có thể trao đổi từ Bitcoin, Ethereum, BNB,...

Tóm lược

• TVL của THORChain đạt mức 1 tỷ USD với gần 500 triệu USD trong các pools.
• Tổng khối lượng giao dịch đạt 2 tỷ USD trong tháng 3 và tháng 4 dự kiến ​​sẽ tăng nhờ sự phổ biến của LUNA và UST.
• Pool của UST và LUNA đã có hơn 90 triệu USD sau chưa đầy ba tuần tích hợp với Terra, mức APY trung bình là 44% và 18%.
• APY của những tài sản lớn trong THORChain như sau: BTC 18%, BNB 40%, ETH 20% và BUSD 20%.
• Khi chuyển 3% UST trên Anchor và 5% BTC trên Ethereum sang THORChain sẽ làm tăng giá của RUNE lên gần 500%.
• THORChain kích hoạt Synths vào tháng trước và hiện tổng dung lượng được sử dụng là 24%.

Chaosnet's Chaos

Tháng 7 năm ngoái thực sự khó khăn đối với THORChain, dự án hứng chịu hai cuộc tấn công liên tiếp vào các bộ định tuyến ETH trong vòng chỉ hai tuần, khoảng 16 triệu USD đã bị đánh cắp. Sau đó tất cả người dùng bị ảnh hưởng bởi vụ hack đã được bồi thường đầy đủ. Do sự phức tạp của THORChain khi có hơn 200.000 dòng mã code so với các DEX bình thường chỉ có vài nghìn dòng mã code nên những vụ hack khó kiểm soát được.

Có hacker từng để lại lời nhắn "Đây chỉ là sự hướng dẫn để giảm thiệt hại trong tương lai". Nhóm nghiên cứu đã ngừng hợp tác với nhiều dự án để chuyên tâm giải quyết vấn đề ngay trước mắt. Nhiều thay đổi và sáng kiến ​​tập trung vào bảo mật đã được thực hiện đối với các giao thức, thuê bên thứ ba rà soát hệ thống và thành lập quỹ tiền thưởng cho chương trình Immunefi và nhóm bảo mật độc lập có tên là THORSec và Nine Realms. Những thay đổi mạnh mẽ này sẽ giúp giao thức hoạt động ổn định hơn.

Những điểm nổi bật

Những tính năng quan trọng bật nhất của tiền điện tử là trao đổi phi tập trung, kho lưu trữ giá trị và stablecoin. THORChain cho phép người dùng trao đổi tài sản mà không cần thông qua hình thức tập trung hay xác minh danh tính (KYC) gì cả như chủ sở hữu BTC có thể kết nối với blockchain khác mà không cần phụ thuộc vào bên thứ ba, đồng thời không cần chuyển đổi tài sản, tăng thu nhập từ tài sản gốc.

THORChain tích hợp với UST và LUNA của Terra vào ngày 25/3. LUNA thuộc blockchain Layer 1 và hiện đang xếp hạng thứ hai về tổng giá trị tải sản được khóa (TVL) với hơn 26 tỷ USD. Stablecoin của Terra là UST có vốn hóa thị trường hơn 16 tỷ USD. Trong vòng chưa đầy ba tuần, Terra đã trở thành blockchain lớn thứ tư trên THORChain với hơn 90 triệu USD thanh khoản. UST giải quyết vấn đề về việc stablecoin đều tập trung, không đáng tin cậy, các cơ quan quản lý giám sát chặt chẽ, trong khi các stablecoin phi tập trung trên THORChain không được phân cấp hoàn toàn.

Hoạt động của THORChain

Mốc TVL 1 tỷ USD của THORChain thực sự khá ấn tượng bao gồm các tài sản trong pool và mạng bảo mật cho token RUNE. Trước đó, giao thức đã đặt giới hạn cho các pools để bảo vệ mạng lưới và người dùng. Đến khi tích hợp Terra, nền tảng đã bỏ giới hạn nêu trên. Trong tương lai, giới hạn duy nhất có thể áp dụng để bảo vệ số lượng token RUNE được phát hành.

THORChain đã hoạt động trở lại sau cuộc tấn công, khôi phục chức năng giao dịch và thanh khoản trong pool tăng vọt, lên trên mức 500 triệu USD vào tháng 3 và khối lượng giao dịch đạt hơn 2 tỷ USD. Thanh khoản trên mạng tăng lên làm giảm trượt giá, trực tiếp làm giảm phí trao đổi, do đó thu hút nhiều khối lượng giao dịch hơn. Đồng thời sự gia tăng khối lượng giao dịch dẫn đến lợi suất cao hơn, do đó thu hút nhiều thanh khoản hơn. Tỷ suất sinh lợi APY ngày càng được nâng cao, khuyến khích mọi người tham gia mạng lưới và trực tiếp làm tăng giá token RUNE.

Những tài sản được giao dịch nhiều nhất trên THORChain là BUSD, BTC, BNB và ETH. Những ngày đầu tháng 3 doanh thu đã đạt gần 1 tỷ USD và dự kiến tháng 4 tiếp tục phá vỡ ATH. Điều này là do sự gia tăng khối lượng giao dịch của LUNA và UST, khi UST trở thành tài sản được giao dịch nhiều thứ hai sau BUSD. Dự đoán trong tương lai UST sẽ vượt BUSD về khối lượng giao dịch trên THORChain.

Top 6 tài sản có pool lớn nhất trên THORChain là BTC, ETH, BUSD, LUNA, UST và BNB. Vì BTC và ETH là những tài sản có tính thanh khoản cao nhất thị trường, nên không có gì ngạc nhiên khi chúng đứng đầu trên THORChain.

Mức APY trung bình của các tài sản như sau: BTC 18%, BNB 40%, ETH 20%, BUSD 20%, LUNA 18%, UST 44%. APY bao gồm các khoản phí được tạo ra bởi các giao dịch và phần thưởng block. Khi quy mô tài sản của THORChain mở rộng thì APY sẽ tiếp tục tăng do những người nắm giữ không cần trả phí cho các LP.

Các nodes THORChain

THORChain từng bị chỉ trích vì số lượng node hạn chế dẫn đến thiếu sự phân quyền. Mạng lưới đã cải thiện điều này trong hơn nửa năm qua, khi tăng lượng node từ 60 lên 100 nodes hoạt động. Sang tháng 4, dự tính số lượng nodes tăng lên 120 và tiếp tục tăng trong tương lai đến khi đạt đến giới hạn.

Sự gia tăng nhanh số lượng node khi dự án cho phép các nhà đầu tư từ vòng Seed Round sử dụng token RUNE đang bị lock để khởi chạy các nodes, số lượng RUNE này chiếm 5,2% tổng nguồn cung, tương ứng 26 triệu RUNE. Cách thức hoạt động mới cho phép các nhà đầu tư liên kết với các nodes THORChain để tạo điều kiện bảo mật mạng lưới. Các điều khoản thỏa thuận yêu cầu token RUNE phải được ràng buộc trong 12 tháng vào các nodes để tại điều kiện bảo mật mạng. 

THORChain đang có 162 nodes và 102 nodes đang hoạt động. Khi chạy một nodes yêu cầu chạy một đoạn mã THORNode cho chính mạng đó và một nodes đầy đủ cho mỗi khối mà mạng hỗ trợ (Bitcoin, Ethereum,...) Do đó, việc chạy một node đầy đủ có yêu cầu phần cứng cao, hầu hết phải sử dụng nhà cung cấp dịch vụ đám mây. THORChain sẽ nghiên cứu để tránh một nhà cung cấp dịch vụ đám mây ngừng hỗ trợ đột ngột và cộng đồng đang xem xét việc tận dụng mạng Akash như một giải pháp thay thế trong tương lai.

Mức giá ổn định

THORChain sử dụng mô hình yêu cầu các nhà khai thác node phải khóa tài sản gấp đôi không phải token RUNE trong pool. Vốn hóa thị trường của RUNE ít hơn ba lần so với các tài sản khác trong pool. Giá RUNE tương đối ổn định và là tài sản được nhiều nhà đầu tư lựa chọn.

RUNE đạt mức ATH vào tháng 11 năm ngoái, sau đó giảm dần và gần như chạm đáy vào tháng 3/2022. Giá RUNE liên quan trực tiếp đến lượng TVl trong pool và có thể được lập mô hình dựa trên các chỉ báo về mức tăng trưởng TVL trong tương lai.

THORChain hiện chỉ chấp nhận dòng tiền vào từ hai nguồn chính: hệ sinh thái Terra và Bitcoin. Anchor hiện đang cung cấp lãi suất cố định cho UST là 20% và THORChain sẽ được hưởng lợi rất lớn khi Anchor chuyển sang lãi suất động. Anchor vừa thông qua một cuộc bỏ phiếu để chuyển từ tỷ lệ cố định sang tỷ lệ bán động giúp giao thức hoạt động linh hoạt hơn. Đối với THORChain, họ đang cung cấp mức APY cho UST là 44%, tỷ lệ rất hấp dẫn cho các nhà đầu tư.

Chúng ta đều biết Bitcoin không có dự án DeFi gốc. Các dịch vụ tập trung như BlockFi và Celsius cung cấp lợi suất bitcoin thông qua cho vay, nhưng yêu cầu gửi bitcoin đến ví ký quỹ của bên thứ ba, điều này xung đột với các đặc tính phi tập trung của tiền điện tử. Các sản phẩm wrapped Bitcoin như renBTC, wBTC được tạo ra để cho phép Bitcoin kết nối với blockchain Ethereum và tham gia vào hệ sinh thái DeFi. Trên Ethereum hiện tại có khoảng 13,3 tỷ USD tài sản tổng hợp Bitcoin, việc kết nối này mang đến lợi nhuận nhưng đòi hỏi nhiều bước phức tạp. THORChain cung cấp một giải pháp thay thế phi tập trung với lợi suất cao hơn các dự án DeFi hiện nay. 

Hình trên cho thấy THORChain cung cấp các sản phẩm liên quan đến Bitcoin, giá tối thiểu của RUNE được dự đoán dựa trên mức tăng trưởng TVL tiềm năng trong tương lai, giả sử thu hút 3% UST của Anchor và 5% Bitcoin của Ethereum vào THORChain thì giá tối thiểu của RUNE sẽ là 12,44 đô la. 

Tài sản tổng hợp THORChain (Synths) sẽ được ra mắt trên Chaosnet. Những tài sản này đến từ các nhóm thanh khoản và được thế chấp hoàn toàn. Synths là giải pháp giải quyết tài sản ngay lập tức mà không có rủi ro tổn thất tạm thời hoặc bị thanh lý, nó chỉ yêu cầu một chi phí nhỏ để hoán đổi tài sản Layer 1. Các nhà giao dịch và các nhà kinh doanh chênh lệch giá có thể sử dụng Synths để bỏ qua phí gas trên Layer 1. Sự khác biệt chính giữa Synths so với giao thức Synthetix của Ethereum hoặc Mirror của Terra là hiệu quả sử dụng vốn. Tài sản tổng hợp yêu cầu tỷ lệ thế chấp là 400% trên Synthetix, con số này trên Mirror là 150%. Vì THORChain Synths được hỗ trợ bởi tài sản cơ bản trong nhóm thanh khoản nên tỷ lệ tài sản luôn là 100%. 

Synths nhanh chóng nhận được nhiều sự chú ý và hiện đang chiếm đến 24% dung lượng sử dụng trên THORChain, giới hạn sử dụng Synths được đẩy từ 5% lên 15%. Giới hạn này có thể tiếp tục tăng khi Synths chiếm 33% trong các pools. Vì THORChain được xây dựng trên Cosmos SDK nên khi IBC được tích hợp vào mạng, Synths sẽ có thể tương tác với hơn 250 ứng dụng trong hệ sinh thái Cosmos. Đội ngũ phát triển có kế hoạch ra mắt thêm một tính năng DeFi cross-chain mới bao gồm cho vay, tài khoản tiết kiệm, stablecoin và hệ thống đặt hàng trên địa chỉ THORChain, cụ thể như sau:

• Cho vay: Người dùng có thể vay USD từ các nhóm LP blue-chip với lãi suất gần bằng 0%, không bị thanh lý và tỷ lệ tài sản thế chấp lên đến 100%.
• Tiết kiệm: Tài khoản sinh lãi cho các tài sản đơn lẻ khi chỉ cần lock giá trị trực tiếp từ ví và kiếm được THOR.USD hoặc tài sản blue-chip.
• THOR.USD: Tương tự như UST của LUNA, một stablecoin được tính theo USD.

Khi sử dụng Synths, cho vay và THORSavings đều sẽ làm tăng lượng dự trữ trong các pool. Điều này có thể giúp ích cho sự tăng giá của token RUNE.

Giai đoạn trước khi Mainnet

Quá trình chuyển đổi THORChain từ Chaosnet sang mạng lưới chính đang được thực hiện dần. Nhóm dự án sẽ chuyển giao toàn quyền kiểm soát giao thức, GitHub và kho lưu trữ tài sản cộng đồng. THORChain đặt mục tiêu khởi chạy cùng lúc ít nhất 100 nodes, triển khai 5 dự án lớn, khởi chạy THORFi và cung cấp hỗ trợ cộng đồng về ví, sàn giao dịch, tổng quan dự và và một số loại bot. Việc khởi chạy mạng lưới chính thức có thể diễn ra vào cuối năm 2022, cộng đồng THORChain đang nỗ lực tích hợp các tài sản từ Cosmos (ATOM), Avalanche (AVAX), Haven (XHV), Decred (DCR), Dash (DASH) và Monero (XMR). Đây là lộ trình trong năm 2022 của THORChain.

Tổng kết

THORChain đang gặp một số khó khăn trong quá trình phát triển, nhưng dự án và cộng đồng vẫn tiếp tục xây dựng và hướng tới Asgard. Họ đã nổ lực cải thiện các biện pháp bảo mật trong nửa năm qua, tích hợp Terra và Dogecoin, kích hoạt Synths, tăng gấp đôi số lượng nodes và lượng TVL, đó là những gì THORChain đã thực hiện được. Trong tương lai, THORChain tập trung vào tích hợp nhiều blockchain hơn, đặc biệt là các private token, xuất bản THORNames, tích hợp các trình tổng hợp IBC, DEX và THORFi. Đây là giải pháp để THORChain trở thành trung tâm tài chính DeFi chính thức.