Vàng và bạc cùng kết thúc tuần trong sắc xanh với những mức cao kỷ lục. 

| comments

Trong phiên giao dịch đầu ngày tại châu Á, giá vàng giao ngay tiếp tục giảm sau đợt giảm mạnh ở phiên trước đó, hiện đang giao dịch quanh mức 4043 USD/ounce. Nhà phân tích trưởng của FXStreet, Valeria Bednarik, mới đây đã đăng tải một bài viết phân tích triển vọng kỹ thuật của vàng. Giá vàng giao ngay giảm gần 2% vào thứ Năm, suy yếu so với mức cao nhất trong hai tuần của ngày hôm trước, do xung đột ở Trung Đông đẩy giá năng lượng lên cao và làm dấy lên lo ngại về lạm phát gia tăng, củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất và cũng gây áp lực lên vàng không sinh lãi. Hôm thứ Năm, giá vàng giao ngay giảm mạnh 80,31 USD/oz, tương đương 1,95%, xuống còn 4.049,54 USD/oz. Giá vàng đã chạm mức cao nhất kể từ ngày 7 tháng 7 trong phiên giao dịch hôm thứ Tư. Bednarik viết rằng sau khi đạt mức cao nhất trong tuần là 4.165 USD/oz vào thứ Tư, giá vàng đã giảm mạnh và hiện đang giao dịch quanh mức 4.050 USD/oz. Đồng USD đã tiếp tục xu hướng tăng, chịu ảnh hưởng bởi những lo ngại về lạm phát xuất phát từ cuộc xung đột leo thang ở Trung Đông. Bednarik nhận định rằng giá vàng đã chuyển sang xu hướng giảm trong ngắn hạn và có thể sớm thách thức mốc 4.000 USD/oz. Chỉ số đô la tăng 0,3% vào thứ Năm, khiến vàng tính bằng đô la trở nên tương đối đắt đỏ đối với các nhà đầu tư nước ngoài. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên mức cao nhất trong hơn một năm, làm giảm sức hấp dẫn đầu tư của vàng như một tài sản không sinh lãi. Nhà phân tích Jim Wyckoff của American Gold Exchange cho biết: "Giá dầu tăng đang đẩy lợi suất trái phiếu lên cao vì các ngân hàng trung ương sẽ không thể hạ lãi suất khi vấn đề lạm phát vẫn còn tồn tại. Ngược lại, vàng và bạc không sinh lãi, vì vậy lợi suất tăng có thể được coi là bất lợi cho những người đầu tư vào vàng và bạc." Ông Trump đưa ra lời đe dọa kinh hoàng đối với Iran Phiến quân Houthi, một phe phái chính trị và quân sự Hồi giáo kiểm soát một phần Yemen, đã tuyên bố cấm vận hàng hải đối với Ả Rập Xê Út để trả đũa việc Ả Rập Xê Út không kích sân bay Sana'a và bắn vào tàu thuyền của nước này. Đáp lại, Tổng thống Mỹ Trump hôm thứ Năm đã đe dọa sẽ áp đặt "hình phạt quân sự đáng kể" lên lực lượng Houthi, làm giảm khả năng giải quyết xung đột. Cuối ngày thứ Năm, ông Trump tuyên bố đang cân nhắc một cuộc tấn công "quy mô lớn" với "quy mô chưa từng có", càng làm tăng nhu cầu đối với đồng đô la. Giá dầu Brent đã tăng lên mức 100 USD/thùng vào thứ Tư, lần đầu tiên kể từ cuối tháng Năm, sau khi phiến quân Houthi tuyên bố đã tấn công hai tàu chở dầu của Ả Rập Xê Út, làm dấy lên lo ngại rằng sự gián đoạn nguồn cung dầu toàn cầu sẽ lan rộng ra ngoài eo biển Hormuz. Giá năng lượng tăng thường gây áp lực giảm giá đối với vàng vì điều này có thể khiến các ngân hàng trung ương duy trì lãi suất cao trong thời gian dài, ảnh hưởng đến vàng không sinh lãi. Hãy tập trung vào quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào tuần tới. Các nhà đầu tư đang chờ đợi cuộc họp chính sách của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tuần tới để có thêm thông tin về lập trường chính sách tiền tệ. Công cụ CME FedWatch cho thấy các nhà giao dịch đang đặt cược vào xác suất 83% Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vào tháng 9, tăng từ 68% hôm thứ Tư. Ông Wyckoff cho biết: "Thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ không thay đổi trong tuần tới, có thể kèm theo một số điều chỉnh mang tính diều hâu hơn. Trong bất kỳ trường hợp nào, thị trường cũng sẽ phản ứng nếu lập trường của Fed bất ngờ nới lỏng." Triển vọng kỹ thuật của vàng Bednarik chỉ ra rằng, xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ 4 giờ cho thấy xu hướng ngắn hạn của vàng giao ngay đã chuyển sang giảm, khi giá vàng nằm dưới các đường trung bình động chính. Đường trung bình động đơn giản 100 kỳ (SMA, ở mức 4079,33 USD/oz), đường SMA 20 kỳ (4081,89 USD/oz) và đường SMA 200 kỳ (4117,30 USD/oz) đều nằm phía trên, tạo thành một vùng kháng cự nhiều lớp, ngăn chặn mọi nỗ lực tăng giá. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đang dao động quanh mức 44, trong khi chỉ báo động lượng đi ngang gần đường giữa, phản ánh sự suy yếu ý chí giảm giá của thị trường sau đợt giảm mạnh trong ngày thứ Năm. Bednarik cho biết thêm rằng trên biểu đồ hàng ngày, vàng vẫn duy trì xu hướng giảm, với giá giao ngay nằm dưới các đường trung bình động quan trọng. Vàng nằm dưới đường SMA 20 ngày (4070,44 USD/oz), trong khi đường SMA 100 ngày (4490,36 USD/oz) và SMA 200 ngày (4495,63 USD/oz) đều nằm trên mức giá hiện tại, cho thấy xu hướng tổng thể vẫn còn yếu. Đà tăng trưởng yếu, với chỉ báo động lượng 14 kỳ ở vùng âm và chỉ số RSI dao động quanh mức 45, cho thấy áp lực giảm giá vẫn tiếp diễn thay vì một sự phục hồi mạnh mẽ. Bednarik chỉ ra rằng, ở chiều tăng giá, ngưỡng kháng cự ngay lập tức đối với giá vàng nằm ở đường trung bình động 100 kỳ (4079,33 USD/oz), tiếp theo là đường trung bình động 20 kỳ (4081,89 USD/oz); hai đường trung bình động này tạo thành một vùng kháng cự dày đặc, và phe mua cần phải phá vỡ khu vực này để giảm bớt áp lực ngắn hạn. Ngưỡng kháng cự quan trọng hơn nằm ở đường trung bình động 200 kỳ (4117,30 USD/oz), tiếp theo là mức cao nhất trong tuần là 4165 USD/oz. Mặt khác, ngưỡng hỗ trợ nằm ở mức 4000 USD/oz, tiếp theo là mức thấp nhất tháng 6 là 3941 USD/oz.

| comments

Vàng, bạc và dầu thô đều đã đạt đến những thời điểm quan trọng vào thứ Năm (ngày 23 tháng 7). Vàng đã chính thức chạm đường xu hướng giảm chính và đang cố gắng phá vỡ lên trên; bạc tiếp tục đợt phục hồi điều chỉnh; và dầu thô, sau khi vượt qua mức 85 USD, đang tiến gần hơn đến đường xu hướng giảm, với sự phân kỳ ngắn hạn giữa phe mua và phe bán ngày càng mở rộng. Giá vàng kiểm tra đường xu hướng giảm quan trọng Giá vàng hiện đang kiểm tra đường xu hướng giảm chính, và các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao xem liệu giá sẽ điều chỉnh giảm ở mức này hay đóng cửa vũng trên đường xu hướng để xác nhận sự phá vỡ. Nhìn chung, bức tranh kỹ thuật vẫn cho thấy xu hướng giảm, với việc thị trường dự đoán rộng rãi rằng đường xu hướng này sẽ tiếp tục đóng vai trò là ngưỡng kháng cự, khiến bán khống trở thành chiến lược chủ đạo, và một xu hướng giảm mới được dự đoán. Từ góc độ chiến lược giao dịch, các mức quan trọng cần theo dõi đối với giá vàng hôm nay bao gồm: mức hỗ trợ ở 4,000 USD; và các mức kháng cự ở 4,250 - 4,380 - 4,500 và 4,546 USD. Nếu giá vàng không giữ được trên đường xu hướng, các đợt phục hồi ngắn hạn nhiều khả năng được xem là sự điều chỉnh trong một xu hướng giảm. Sự phục hồi của giá bạc vẫn chỉ là một sự điều chỉnh. Giá bạc tiếp tục xu hướng tăng, nhưng cấu trúc hiện tại vẫn được coi là một đợt điều chỉnh tăng giá. Khi giá chưa tạo được đỉnh cao hơn, xu hướng thị trường tổng thể vẫn rõ ràng là giảm. Nói cách khác, đợt phục hồi hiện tại giống như một vùng đệm tạm thời trong xu hướng giảm hơn là một tín hiệu đảo chiều xu hướng. Phân tích kỹ thuật cho thấy bạc có thể tiếp tục giảm, cuối cùng sẽ quay trở lại các mục tiêu giảm giá chính là 54 và 50. Các mức quan trọng cần theo dõi hôm nay bao gồm: mức hỗ trợ ở 54 và 50; và các mức kháng cự ở 64 USD, 70 USD, 80 USD, 83,91USD, 85USD, 100USD và 120 USD Giá dầu thô đang tiến gần đến ngưỡng kháng cự theo xu hướng. Giá dầu thô đã tiếp tục đà tăng và vượt qua mức 85,00 đô la trước khi chạm vào đường xu hướng giảm chính. Mặc dù giá có biến động nhẹ trong ngày gần ranh giới kỹ thuật này, nhưng hiện tại phe mua đang chiếm ưu thế. Một sự phá vỡ hoàn toàn trên đường xu hướng có thể mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa; ngược lại, một sự từ chối mạnh mẽ ở khu vực này có thể kích hoạt sự điều chỉnh giảm và kiểm tra lại mức hỗ trợ 77,13 USD. Các mức quan trọng cần theo dõi đối với giá dầu thô hôm nay bao gồm: các mức hỗ trợ ở 80USD, 77.13 USD, 70USD và 67.2 USD; và các mức kháng cự ở 85 USD, 90 USD và 95 USD. Đối với thị trường năng lượng, chìa khóa của xu hướng hiện tại không phải là những biến động ngắn hạn mà là liệu giá có thực sự thoát khỏi đường xu hướng giảm hay không.

| comments

Giá vàng giao ngay tiếp tục giảm trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm (25 tháng 6), hiện đang dao động quanh mức 3977 USD/oz. Các nhà đầu tư sẽ tập trung vào chỉ số giá PCE của Mỹ hôm nay, dự kiến ​​sẽ gây ra những biến động đáng kể trên thị trường. Bednarik - nhà phân tích trưởng của FXStreet viết rằng, giá vàng giao ngay đã giảm xuống còn 3.964 USD/oz vào thứ Tư, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2025. Sau khi chạm đáy, giá vàng đã khó phục hồi trở lại mốc 4.000 USD/oz. Mỹ sẽ công bố chỉ số lạm phát từ Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Năm. Hôm thứ Tư, giá vàng giao ngay đã giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong hơn bảy tháng và xuống dưới mức quan trọng 4.000 USD/oz, chủ yếu do kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất, điều này đã thúc đẩy đồng USD và gây áp lực lên giá vàng tính bằng USD. Giá vàng giao ngay đã giảm mạnh 111,06 USD, tương đương 2,7%, xuống còn 3.998,96 USD/oz vào thứ Tư, sau khi chạm mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm ngoái trong phiên giao dịch. Ông Bednarik cho biết trọng tâm thị trường hiện đang chuyển sang dữ liệu của Mỹ: nước này sẽ công bố chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tháng 5 vào thứ Năm. Tỷ lệ lạm phát hàng năm, được đo bằng chỉ số PCE, dự kiến ​​sẽ tăng lên 4,1%, từ mức 3,8% trong tháng 4. Dữ liệu cao hơn dự kiến ​​có thể làm tăng khả năng Mỹ tăng lãi suất, từ đó hỗ trợ thêm cho đồng đô la. Vì bản thân vàng không sinh lãi, nên việc lãi suất tăng sẽ làm giảm sức hấp dẫn của nó. Nhà phân tích nghiên cứu cấp cao của FXTM, Lukman Otunuga, cho biết nếu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đưa ra thêm các tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ hoặc dữ liệu kinh tế thuận lợi cho việc tăng lãi suất, giá vàng vẫn đối mặt với rủi ro giảm giá. Triển vọng kỹ thuật của vàng Bednarik chỉ ra rằng triển vọng ngắn hạn đối với vàng là giảm giá. Trên biểu đồ 4h, giá vàng vẫn thấp hơn đáng kể so với đường trung bình động đơn giản (SMA) 20 kỳ ở mức 4124,98 USD/oz, SMA 100 kỳ (4268,32 USD/oz) và SMA 200 kỳ (4413,03 USD/oz), cùng nhau tạo thành ngưỡng kháng cự mạnh hướng lên. Các chỉ báo động lượng càng khẳng định xu hướng giảm giá này: chỉ báo động lượng 14 kỳ đang ở mức âm sâu, và chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đang dao động quanh mức 30, không cho thấy dấu hiệu suy yếu đà giảm. Bednarik chỉ ra rằng trên biểu đồ ngày, giá vàng cũng tiếp tục giảm, duy trì dưới tất cả các đường trung bình động chính và giữ xu hướng giảm. Giá vàng thấp hơn nhiều so với đường SMA 20 ngày (4296 USD/oz) và đường SMA 200 ngày (4473 USD/oz), trong khi đường SMA 100 ngày ở mức 4700 USD/oz cũng tạo ra ngưỡng kháng cự; các đường trung bình động này cho thấy thị trường đang phải đối mặt với áp lực giảm tiếp tục chứ không phải đã chạm đáy. Các chỉ báo động lượng đang ở vùng tiêu cực rõ rệt, với chỉ số RSI dao động quanh mức 31, có nghĩa là giá vàng vẫn còn dư địa để giảm thêm trước khi có một nỗ lực phục hồi mạnh mẽ hơn. Bednarik nói thêm rằng, ở chiều tăng, ngưỡng kháng cự ban đầu của vàng nằm ở đường SMA 20 kỳ quanh mức 4124,98 USD/oz, nơi bất kỳ đợt điều chỉnh tăng nào cũng có khả năng gặp áp lực bán. Một sự phá vỡ quyết định trên ngưỡng kháng cự này sẽ nhắm đến đường SMA 100 kỳ quanh mức 4268,32 USD/oz, một mức cũng được hỗ trợ bởi đường SMA 20 ngày gần đó. Các mức thấp đã đạt được trước đó cung cấp hỗ trợ tức thời trước khi giá hướng tới mức 3900 USD/oz.

| comments

giá vàng mở cửa mạnh hơn trong tuần giao dịch mới, được thúc đẩy bởi thỏa thuận khung đạt được giữa Hoa Kỳ và Iran thông qua Biên bản ghi nhớ (MOU). Tuy nhiên, các nhà phân tích chỉ ra rằng giá vàng vẫn đang đối mặt với ngưỡng kháng cự kỹ thuật quan trọng, và tính bền vững của đợt phục hồi vẫn còn phải chờ xem. Giá vàng đã cố gắng tăng thêm vào thứ Ba (ngày 16 tháng 6) sau khi phục hồi vào ngày hôm trước, hiện đang giao dịch quanh mức 4.330 đô la, với sự chú ý chuyển sang quyết định sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang. Tâm lý lạc quan hơn về rủi ro đã dẫn đến sự phục hồi giá vàng. Mặc dù các chi tiết của thỏa thuận cuối cùng vẫn chưa được xác nhận, nhưng nhìn chung thị trường tin rằng đường đi sẽ phần lớn phù hợp với khuôn khổ đã được vạch ra tuần trước. Kết quả là, các tài sản rủi ro nói chung đã phục hồi, và chứng khoán Mỹ cũng được thúc đẩy. Trong khi đó, với kỳ vọng thị trường về việc eo biển Hormuz dần được mở cửa trở lại và giá dầu giảm, kỳ vọng lạm phát đã hạ nhiệt, hỗ trợ giá vàng. Các nhà tham gia thị trường tin rằng áp lực lạm phát giảm bớt có thể làm suy yếu lập trường cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương lớn khác, đây cũng là một trong những yếu tố chính đã kìm hãm giá vàng gần đây. Phân tích kỹ thuật: Mô hình đáy đôi đang hình thành, nhưng ngưỡng kháng cự quan trọng vẫn chưa bị phá vỡ. Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng đã phục hồi nhanh chóng sau khi giảm xuống dưới mức thấp nhất hồi tháng 3 tuần trước, ban đầu hình thành mô hình "đáy đôi", thường được xem là tín hiệu đảo chiều tăng giá tiềm năng. Tuy nhiên, các nhà phân tích chỉ ra rằng cần thêm tín hiệu xác nhận để xu hướng đảo chiều. Mức kháng cự quan trọng nhất hiện đang nằm gần đường trung bình động 200 ngày (khoảng 4.450 đô la) . Nếu không thể phá vỡ mức này một cách hiệu quả, cấu trúc kỹ thuật giảm giá tổng thể đối với vàng sẽ vẫn được duy trì. Điều đáng chú ý là giá vàng đã giảm xuống dưới mức hỗ trợ trung bình động dài hạn vào tuần trước sau khi dữ liệu việc làm của Mỹ được công bố, đánh dấu lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2023 giá vàng giảm xuống dưới nhiều đường trung bình động hàng ngày quan trọng cùng một lúc. Sự phá vỡ cấu trúc này vẫn chưa được phục hồi hoàn toàn. Trọng tâm thị trường chuyển sang sự phát triển của giao thông hàng không tại eo biển Hormuz. Diễn biến tương lai của thị trường sẽ phụ thuộc rất nhiều vào việc nối lại hoạt động hàng hải thực tế tại eo biển Hormuz. Nhìn chung, thị trường dự đoán tuyến đường thủy sẽ bước vào giai đoạn "khởi động lại dần dần", với quá trình phục hồi có thể kéo dài khoảng 30 ngày, trong đó sẽ bao gồm các hoạt động an toàn như rà phá bom mìn. Tuy nhiên, các nhà phân tích chỉ ra rằng vẫn còn nhiều điều không chắc chắn về khả năng phục hồi hoàn toàn về mức trước chiến tranh, và tốc độ phục hồi thực tế có thể chậm hơn so với dự đoán về mặt chính trị. Thậm chí có người còn cho rằng nếu dữ liệu vận chuyển khác biệt so với các số liệu chính thức, thị trường có thể phải đối mặt với nguy cơ điều chỉnh giá. Triển vọng thị trường Các nhà phân tích kết luận rằng vàng hiện đang ở giai đoạn mà "cấu trúc kỹ thuật của sự phục hồi do tâm lý thị trường cải thiện vẫn chưa được xác nhận." Các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng: Kỳ vọng lạm phát giảm và kỳ vọng lãi suất ổn định. Kháng cự phía trên: Đường trung bình động 200 ngày Các biến số chính: tiến trình giao thông hàng hải ở eo biển Hormuz và phản ứng của giá dầu. Nếu giá dầu tiếp tục giảm và kỳ vọng lạm phát gia tăng, giá vàng vẫn có thể tăng thêm; tuy nhiên, nếu các diễn biến địa chính trị không phù hợp với dữ liệu thực tế, sự biến động của thị trường có thể lại gia tăng.

| comments

  Hãng tin tài chính FX168 (khu vực châu Á Thái Bình Dương) đưa tin hôm thứ Tư, giá bạc đã lấy lại đà tăng, vượt qua mốc quan trọng 65 đô la và đạt mức cao kỷ lục mới là 66,5 USD/oz Sự tăng kỷ lục của giá bạc cho thấy nhu cầu công nghiệp đang mở rộng và dòng vốn đổ vào các quỹ phòng ngừa rủi ro. Điều này củng cố hơn nữa vị thế của kim loại quý như một công cụ đa dạng hóa quan trọng cho danh mục đầu tư trong bối cảnh bất ổn kinh tế gia tăng. Giá bạc gần đây đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục, phản ánh rõ nét một loạt những thay đổi mới đang định hình lại bối cảnh thị trường và đẩy giá kim loại công nghiệp này liên tục lập những mức giá cao kỷ lục mới. Trong phiên giao dịch hôm nay, giá bạc giao ngay đã vượt qua mốc 66 USD/oz, vượt qua tất cả các kỷ lục trước đó và trở thành một trong những mặt hàng có hiệu suất mạnh nhất năm 2025. Sự tăng vọt này được thúc đẩy bởi sự kết hợp hiếm hoi của các yếu tố: một mặt, nguồn cung bạc liên tục thiếu hụt; mặt khác, nhu cầu từ cả khu vực công nghiệp và các nhà đầu tư vẫn mạnh mẽ. Các cuộc khảo sát toàn cầu cho thấy thị trường bạc đã trải qua tình trạng thiếu hụt cơ cấu trong năm thứ năm liên tiếp, với sự tăng trưởng hạn chế về nguồn cung khoáng sản trong khi tiêu thụ trong năng lượng tái tạo, điện tử và các lĩnh vực công nghiệp khác tiếp tục mở rộng. Các yếu tố kinh tế vĩ mô cũng đóng vai trò quan trọng. Kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ nới lỏng hơn và sự giảm liên tục của lợi suất thực đã làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lời như bạc, thu hút các quỹ đầu tư tổ chức tìm kiếm sự đa dạng hóa và phòng ngừa lạm phát. Đặc tính kép của bạc, vừa là nguyên liệu thô quan trọng trong công nghiệp vừa là tài sản tích trữ có giá trị đã và đang mở rộng cơ sở nhà đầu tư vượt ra ngoài phạm vi những người tham gia thị trường kim loại quý truyền thống, với dòng vốn đổ vào ETF và nhu cầu đầu tư bán lẻ tiếp tục đẩy giá lên cao. Giá bạc năm nay đã tăng vượt trội so với vàng, phản ánh tầm quan trọng lớn hơn của nó trong công nghiệp và sự gia tăng đáng kể nhu cầu từ các lĩnh vực liên quan đến khử carbon và số hóa. Sự tăng vọt của giá bạc vượt qua mức giá dầu thô - một hiện tượng hiếm gặp trong nhiều thập kỷ - cho thấy hiệu ứng cộng hưởng tiềm tàng của các yếu tố cơ bản và các lực lượng đầu cơ trên thị trường hàng hóa. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng giá bạc vẫn biến động mạnh. Việc chốt lời và độ nhạy cao của bạc đối với các tín hiệu kinh tế vĩ mô như kỳ vọng về lãi suất và dữ liệu việc làm của Mỹ sẽ có tác động mạnh tới giá. Tuy nhiên, về dài hạn vẫn rất tích cực, một đợt điều chỉnh mạnh vẫn có thể xảy ra trong ngắn hạn. Nhìn về phía trước, tình trạng khan hiếm liên tục trên thị trường vật chất, việc mở rộng ứng dụng công nghiệp và phân bổ chiến lược của các nhà đầu tư có thể giữ giá bạc ở mức cao, nhưng diễn biến giá của nó vẫn sẽ gắn chặt với môi trường kinh tế tổng thể và kỳ vọng về chính sách tiền tệ.