Triển vọng thị trường vàng: FED có thể "chính thức công bố" việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tuần tới

| comments

  Ngày hôm qua, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) công bố cắt giảm 25 điểm lãi suất cơ bản như dự kiến. Nhưng cuộc họp có nhiều bất ngờ liên quan đến một số vấn đề quan trọng như bất đồng nội bộ, việc khởi động lại các công cụ chính sách và điều chỉnh triển vọng kinh tế. 1. Việc cắt giảm lãi suất mạnh tay như dự báo của thị trường Thị trường chứng khoán Mỹ đồng loạt tăng điểm: Chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 497,46 điểm, tương đương 1,1%, đóng cửa ở mức 48.057,75; chỉ số S&P 500 tăng 0,7% lên mức 6.886,68, vượt qua mức cao nhất mọi thời đại trong phiên giao dịch; và chỉ số Nasdaq Composite tăng 0,3% lên mức 23.654,16. Giá vàng giao ngay đóng cửa tăng 20,20 USD, tương đương 0,48%, lên 4.228,47 USD/oz, sau khi chạm mức 4.238,78 USD/oz trong phiên giao dịch, tăng 57 USD so với mức thấp nhất trong ngày. Giá bạc giao ngay tiếp tục đạt mức cao mới, tiến gần mốc 62 USD. Dù FED cắt giảm lãi suất đúng như dự báo của thị trường và đưa ra tín hiệu có teher còn mạnh tay cắt giảm lãi suất trong tương lai. Nhưng tâm lý thị trường vẫn rất lạc quan khi chứng khoán Mỹ đóng cửa tăng mạnh. 2. Tỷ lệ bỏ phiếu chống lại quyết định ở mức cao Nghị quyết được thông qua với 9 phiếu thuận và 3 phiếu chống, đây là tỷ lệ phiếu chống cao nhất kể từ năm 2019 đến nay. Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Stephen Miran ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản một lần duy nhất. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago Austan Goolsbee và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kansas City Jeffrey Schmid đều tin rằng lãi suất nên được giữ nguyên. Trong số 19 người tham gia, có 6 người cho biết họ sẽ không ủng hộ việc cắt giảm lãi suất, điều này tạo thành một "phe phản đối ngầm". Những điều trên cho thấy sự chia rẽ hiếm hoi và đáng kể trong ủy ban về định hướng chính sách. 3. Dự kiến sẽ chỉ có một đợt cắt giảm lãi suất vào năm 2026 Theo biểu đồ khảo sát/chấm điểm mới được công bố cho thấy, dự báo của FED về diễn biến lãi suất trong tương lai về cơ bản vẫn không thay đổi.  - Năm 2026: Dự kiến chỉ có một đợt giảm lãi suất - 2027: Dự kiến cắt giảm một đợt - Lãi suất trung bình dài hạn ở mức khoảng 3% Thị trường tỏ ra rất thận trọng với dự báo lãi suất của FED, chỉ có 38% các nhà đầu tư đặt cược vào khả năng FED sẽ cắt giảm lãi suất vào năm tới. 4. Nối lại hoạt động mua trái phiếu ngắn hạn được xem là động thái "nới lỏng ngầm" Từ thứ Sáu tuần này FED sẽ tiếp tục mua trái phiếu ngắn hạn với trị giá ban đầu là 40 tỷ đô la. Động thái này nhằm giảm bớt áp lực lên thị trường cho vay qua đêm và giữ lãi suất quỹ liên bang trong phạm vi. Dù các quan chức nhấn mạnh đây là hoạt động kỹ thuật chứ không phải là động thái nới lỏng định lượng (QE). Nhưng thị trường đang tin là điều này có lợi cho các tài sản rủi ro và có tác động "nới lỏng ngầm". 5. Ông Powell gọi nền kinh tế Mỹ là vô cùng mạnh mẽ và nâng cao dự báo tăng trưởng trong tương lai Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell phát biểu tại một cuộc họp báo: "Nền kinh tế của chúng ta đang vô cùng mạnh mẽ." Việc Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đồng thời điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng kinh tế, đặc biệt là việc tăng trưởng GDP năm 2026 từ 1,8% lên 2,3% , cho thấy Cục Dự trữ Liên bang lạc quan hơn về triển vọng kinh tế trung hạn. Theo các chuyên gia, lộ trình chính sách tương lai của Cục Dự Trữ Liên bang vẫn còn nhiều bất định. Rick Rieder, Trưởng bộ phận Trái phiếu tại BlackRock: "Do thiếu sự đồng thuận trong ủy ban, việc trì hoãn công bố dữ liệu kinh tế và việc bổ nhiệm chủ tịch mới vào năm 2026, FED có thể tạm dừng các hành động của mình trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu tình hình việc làm tiếp tục xấu đi, việc cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vẫn có thể xảy ra vào tháng Giêng. " Chuyên gia kinh tế trưởng của Ngân hàng Comerica, Bill Adams: “Hướng dẫn của FED lần này ít giá trị hơn so với những lần trước. Việc chính phủ đóng cửa đã làm chậm trễ nghiêm trọng việc công bố dữ liệu, và lộ trình chính sách năm 2026 sẽ phụ thuộc vào người kế nhiệm ông Powell. Tôi nghĩ rằng các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai có thể lớn hơn so với những gì biểu đồ dự báo cho thấy. ” Nhà kinh tế trưởng của RSM, Joseph Brusuelas: FED đã nâng cao dự báo tăng trưởng, và dòng tiền từ cải cách thuế đã thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng, khiến thị trường khó dự đoán hướng đi chính sách trong tương lai hơn. Do đó, ngưỡng để cắt giảm lãi suất vào tháng Giêng sẽ cao hơn đáng kể."

| comments

Theo hãng tin FX168 (Châu Á - Thái Bình Dương) đưa tin, nhà kinh tế vĩ mô hàng đầu Henrik Zeberg đã đưa ra cảnh báo rằng nền kinh tế toàn cầu đang dần tiến tới một cuộc suy thoái lớn, có thể là cuộc suy thoái lớn nhất từ năm 1930. Zeberg chỉ ra rằng, chính sách tiền tệ của Ngân hàng trung ương trong những năm gần đây đã thúc đẩy tình trạng định giá quá cao trên thị trường. Điều này tạo ra thứ gọi là "bong bóng toàn diện" đang gần đến điểm vỡ. Phân tích của ông dựa trên các chỉ số hàng đầu từ một mô hình chu kỳ kinh doanh độc quyền và đã dự đoán chính xác mọi cuộc suy thoái kinh tế kể từ năm 1950. Các chỉ số hàng đầu này đã đảo ngược vào tháng 11 năm 2024, cho thấy nền kinh tế đang tiến đến điểm tới hạn và có thể dẫn tới suy thoái. Các chỉ báo của Zeberg đã đưa ra những cảnh báo sớm trong những tháng trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007-2008. Ông cho rằng, mô hình dự đoán của ông chính xác các đỉnh thị trường và suy thoái. Zeberg viết: "Các chỉ số trùng hợp, cùng với các chỉ số suy thoái mà chúng ta sắp thấy, sẽ cho chúng ta biết khi nào cuộc khủng hoảng bắt đầu. Giống như khi tàu Titanic thực sự chìm vậy." Sự tăng giá sắp tới của thị trường tiền điện tử Bất chấp những dấu hiệu cảnh báo này, Zeberg nhận thấy thị trường chứng khoán và tiền điện tử đang bước vào giai đoạn cuối cùng được thúc đẩy bởi thanh khoản của ngân hàng trung ương. Ông dự đoán cổ phiếu, Bitcoin, Ethereum và các tài sản kỹ thuật số khác sẽ tăng vọt vào tháng 12, điều này có thể tạo ra cảm giác an toàn giả tạo cho các nhà đầu tư. Đồng thời, đồng đô la Mỹ dường như đang hình thành mô hình đáy, có thể hỗ trợ sự phục hồi mạnh mẽ vào năm 2026. Tuy nhiên, Zeberg nhấn mạnh rằng giai đoạn cuối cùng của sự bùng nổ thị trường này không nên bị nhầm lẫn với một giai đoạn bền vững. Ông chỉ ra rằng nền kinh tế đang chậm lại, hệ thống tài chính đã mở rộng quá mức, và bong bóng hiện tại có khả năng vỡ, có khả năng gây ra một cuộc khủng hoảng nghiêm trọng. Ông tỏ ra lo ngại khi thị trường hiện tại cho thấy sự pha trộn giữa lạc quan và căng thẳng tiềm ẩn. Thị trường chứng khoán toàn cầu vẫn ở mức cao, với giá cổ phiếu tăng vọt gần đây. Tại Hoa Kỳ, các chỉ số chứng khoán lớn như S&P 500, Nasdaq Composite và Dow Jones Industrial Average đã tăng mạnh vào cuối tháng 11, nhờ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ sớm cắt giảm lãi suất. Một số nhà phân tích cũng tỏ ra  hoài nghi về đợt tăng giá này. Mức tăng của  thị trường chứng khoán đến từ đầu cơ và các công ty liên quan đến công nghệ và AI được định giá quá cao. Nhưng đối lập lại với nó là tăng trưởng kinh tế bị chậm lại, điều này đặt ra câu hỏi về tính bền vững của đợt tăng giá này.

| comments

Vàng đã ghi nhận mức tăng khiêm tốn trong phiên ngày hôm qua, dù chịu áp lực từ đồng đô la Mỹ cực kỳ mạnh. Với việc chỉ số đô la Mỹ (USD) bứt phá trở lại trên 100 và tăng 0,64% trong ngày, khả năng phục hồi của vàng trước sức mạnh tiền tệ rõ rệt rất được thị trường chú ý. Tính đến 4:25 chiều EST, hợp đồng tương lai vàng tháng 12 năm 2025 giao dịch sôi động nhất ở mức 4.070 usd, tăng 3,2 usd, tương đương 0,08%. Tuy nhiên, kim loại quý này đã lấy lại đà tăng khi đóng cửa, tăng lên 4.075 usd - tăng 7,6 usd - vào lúc 4:30 chiều. Phiên giao dịch hôm nay chứng kiến ​​vàng mở cửa ở mức 4.067 usd, đạt mức cao nhất là 4.134,3 usd và kiểm tra mức thấp nhất là 4.055,6 usd trước khi đóng cửa ở mức 4.068,7 usd, tương ứng với mức tăng 1,1 usd. Giới chuyên gia cho rằng vàng vượt qua đợt giảm giá trước đó do biên bản cuộc họp gần nhất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) được công bố. Các bên tham gia thị trường đang tập trung cao độ vào dữ liệu kinh tế sắp tới, những dữ liệu này sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc về quan điểm và hành động tương lai của Fed về chính sách lãi suất trong cuộc họp vào tháng 12 tới. Biên bản cuộc họp của Fed công bố ngày hôm qua cho thấy, trong khi một số thành viên ủng hộ việc cắt giảm lãi suất, các quan chức khác bày tỏ lo ngại rằng việc giảm chi phí vay có thể làm suy yếu cuộc chiến chống lạm phát. Tỷ lệ lạm phát hiện vẫn tăng và cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Chủ tịch Jerome Powell đã đưa ra một bình luận đặc biệt đáng chú ý trong cuộc họp báo sau cuộc họp, ông tuyên bố thẳng thắn rằng việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC ngày 9 tháng 12 không phải là "kết luận chắc chắn". Điều này mở ra khả năng duy trì lãi suất hiện tại, mặc dù không loại trừ hoàn toàn khả năng cắt giảm. Theo khảo sát Fed Watch của CME, hiện chỉ có 33,6% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 - giảm đáng kể so với mức xác suất 50% của ngày hôm qua và mức dự báo 62% của tuần trước. Cục Dự trữ Liên bang đang phải đối mặt với những thách thức mới trong quá trình ra quyết định. Dữ liệu hôm thứ Ba cho thấy số người Mỹ nhận trợ cấp thất nghiệp đã đạt mức cao nhất trong hai tháng vào giữa tháng 10. Đồng thời, Cục Thống kê Lao động Mỹ tuyên bố sẽ không công bố báo cáo việc làm tháng 10 sau khi tình trạng đóng cửa chính phủ vừa qua khiến việc thu thập dữ liệu khảo sát hộ gia đình không được diễn ra FED cho rằng, những dữ liệu kinh tế không được chính xác gây ra khó khăn cho việc quyết định các chính sách tiền tệ tiếp theo.

| comments

  Phát biểu tại Diễn đàn Đầu tư Mỹ-Ả Rập Xê Út ở Washington hôm thứ Tư, Trump thẳng thừng tuyên bố rằng, lãi suất ca đã tác động tiêu cực đến tình hình kinh tế. Ông yêu cầu ông Bessett phải gây áp lực lên chủ tịch FED để cắt giảm lãi suất càng sớm càng tốt. Ông thậm chí còn đe dọa sẽ thay thế Bộ trưởng Tài chính nếu vấn đề lãi suất không được cải thiện. Bloomberg lưu ý rằng những phát biểu của Trump - được đưa ra với giọng điệu đùa cợt - diễn ra vào thời điểm áp lực từ cử tri ngày càng tăng đối với chính phủ nhằm giảm chi phí sinh hoạt. FED với lãi suất ngắn hạn, ảnh hưởng đến chi phí vay trên toàn nền kinh tế. "Điều duy nhất Scott làm hỏng là Cục Dự trữ Liên bang. Lãi suất quá cao, Scott. Nếu anh không sớm khắc phục, tôi sẽ sa thải anh, hiểu chưa?" ông Trump phát biểu tại một sự kiện đầu tư ở Mỹ và Ả Rập Xê Út ngày hôm qua. Trump cũng tái khẳng định mong muốn sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, gọi ông này là "vô cùng bất tài" và tuyên bố rằng vị quan chức này nên bị truy tố vì cách xử lý dự án cải tạo tốn kém tại trụ sở Fed. Trump cũng xác nhận rằng chính Bessant là người đã ngăn cản nỗ lực của ông nhằm buộc ông Powell phải từ chức. Tổng thống Trump cho biết Bessant đã nói với ông rằng: "Thưa ngài, xin đừng sa thải ông ấy. Ông ấy chỉ còn ba tháng nữa là hết nhiệm kỳ." Ông Trump cũng nói với khán giả rằng Bessant là "một người có lý trí. Tôi có thể nói với bạn rằng bạn thật may mắn khi có ông ấy. Ông ấy đang làm rất tốt." Giới chuyên gia đã đưa ra cảnh báo rằng việc buộc ông Powell phải từ chức có thể làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của Fed và gây gián đoạn thị trường tài chính. Bộ trưởng Tài chính, Bessett không trực tiếp kiểm soát lãi suất; Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Cục Dự trữ Liên bang mới là cơ quan quyết định lãi suất chính sách chuẩn. FOMC đã hai lần bỏ phiếu trong năm nay để cắt giảm 25 điểm lãi suất cơ bản, nhưng TT Trump vẫn đang thúc đẩy tốc độ cắt giảm lãi suất mạnh hơn. Cục Dự trữ Liên bang từ chối bình luận về phát biểu của Trump. Nhà Trắng đã nhanh chóng tìm cách xoa dịu tình hình, với phát ngôn viên Desai tuyên bố rằng Nhà Trắng "hoàn toàn tin tưởng" vào khả năng lãnh đạo Bộ Tài chính của ông Bessett và nhấn mạnh rằng Trump đang tìm kiếm một chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới, có năng lực hơn. Sau phát biểu của TT Trump, Cục Dự trữ Liên bang đã công bố biên bản cuộc họp ngày 28-29 tháng 10 vào thứ Tư, trong đó cho thấy mặc dù FED đã quyết định cắt giảm lãi suất vào tháng trước, các nhà hoạch định chính sách vẫn có những ý kiến trái chiều và cảnh báo rằng việc hạ chi phí vay có thể làm suy yếu nỗ lực kiềm chế lạm phát.

| comments

  Biên bản cuộc họp của FOMC được công bố ngày hôm qua cho thấy quan điểm về chính sách tiền tệ của FED hiện đang có nhiều ý kiến trái chiều: Các nhà điều hành tỏ ra lo ngại về lạm phát đã gia tăng kể từ đầu năm đến nay. Các chỉ số kinh tế cho thấy tình hình kinhh tế có tốc độ tăng trưởng vừa phải. Tuy nhiên, mức tăng trưởng việc làm hiện đang chậm lại với tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ nhưng vẫn ở mức thấp cho đến tháng 8.   Những quan chức không ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thì cho rằng, mục tiêu giảm tỷ lệ lạm phát đã trì trệ trong năm nay, thậm chỉ chỉ số này còn đang gia  tăng. Trong cuộc thảo luận về chính sách tiền tệ của FOMC, các quan chức đã bày tỏ nhiều quan điểm trái chiều: Một số thành viên cho rằng, lập trường chính sách của Ủy ban sẽ vẫn mang tính hạn chế ngay cả khi lãi suất có thể giảm 0,25%. Nhưng nhiều người tham gia lại cho rằng, việc giữ nguyên biên độ mục tiêu trong thời gian còn lại của năm nay là phù hợp. Tất cả các thành viên bỏ phiếu đều đồng ý rằng, chính sách tiền tệ "không theo một lộ trình cố định và sẽ được điều chỉnh dựa trên nhiều dữ liệu đầu vào. Triển vọng kinh tế đang thay đổi và cân bằng sự rủi ro".

| comments

Hãng thông tấn tài chính FX168 (Châu Á - Thái Bình Dương) đưa tin vào thứ sáu (ngày 14 tháng 11) rằng, trong bối cảnh chính quyền Trump đang nỗ lực hạ giá thực phẩm cho người tiêu dùng, Mỹ đã thông báo rằng họ đã đạt được các thỏa thuận thương mại khung với Argentina, Ecuador, Guatemala và El Salvador. Điều này sẽ dẫn đến việc giảm một phần thuế quan. Một quan chức cấp cao của chính quyền Trump cho biết hôm thứ Năm rằng trong khi mức thuế quan từ 10% - 15% vẫn sẽ áp dụng đối với hầu hết hàng hóa nhập khẩu từ bốn quốc gia này, thì thuế quan đối với một số hàng hóa sẽ bị xóa bỏ. Một quan chức cấp cao cho biết: "Ví dụ, chuối là sản phẩm mà Ecuador muốn xuất khẩu sang Hoa Kỳ, chúng tôi hy vọng thuế quan đối với chuối sẽ được xóa bỏ." Vị quan chức này cũng cho biết thuế quan đối với các mặt hàng khác như cà phê, có thể sẽ được giảm. Vị quan chức này nói thêm: "Chúng tôi hy vọng rằng các nhà bán lẻ và bán buôn của Mỹ... có thể chuyển bất kỳ tác động tích cực đến người tiêu dùng. Việc xóa bỏ thuế quan sẽ không thay đổi đến chính sách của Ecuador, nhưng có thể ảnh hưởng đến giá cả." Chính quyền Trump đang phải đối mặt với áp lực về chi phí sinh hoạt, đang tìm cách giảm giá thực phẩm thông qua thương mại. Tờ Financial Times đưa tin rằng thông báo này được đưa ra trong bối cảnh chính quyền Trump đang phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng trong việc giải quyết cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt đang ảnh hưởng đến hàng triệu người Mỹ. Kevin Hassett, giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia cho biết, đầu tuần này rằng tỷ lệ lạm phát 3% của Mỹ đang đi đúng hướng, nhưng cũng thừa nhận rằng giá thực phẩm đã tăng trong nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Donald Trump. Ông nói với các phóng viên hôm thứ qua rằng: "Khoảng cách khả năng chi trả do lạm phát phi mã của (cựu Tổng thống) Joe Biden gây ra đang dần được thu hẹp khi chúng ta phát triển. Cuối cùng, thông điệp quan trọng nhất sẽ đến từ những gì người dân nhìn thấy trong việc chi tiêu của họ - thu nhập cao hơn và sức mua lớn hơn." Một thỏa thuận toàn diện hơn với Argentina sẽ nhận được hỗ trợ tài chính từ Mỹ sẽ được công bố trong vòng hai tuần tới. Trong một tuyên bố chung do Nhà Trắng và Buenos Aires đưa ra vào thứ năm, Washington cho biết họ sẽ xóa bỏ thuế quan đối với hàng nhập khẩu "các nguồn tài nguyên thiên nhiên không thể trồng trọt, khai thác hoặc sản xuất tự nhiên với số lượng đủ lớn tại Hoa Kỳ" và một số thành phần dược phẩm. Cả hai bên đều tuyên bố rằng, để đáp lại, Argentina đã đồng ý mở cửa thị trường cho thịt bò Hoa Kỳ, nới lỏng các hạn chế đối với một số sản phẩm sữa của Mỹ và giảm thuế đối với một loạt hàng hóa khác, bao gồm một số dược phẩm, hóa chất, máy móc, thiết bị y tế và ô tô. Trong một tuyên bố riêng nhắm vào Ecuador, El Salvador và Guatemala, Washington cho biết họ sẽ xóa bỏ thuế quan đối với một số hàng hóa từ những quốc gia này "không thể trồng trọt, thu hoạch hoặc sản xuất tự nhiên tại Mỹ với số lượng đủ lớn". Tuyên bố cũng lưu ý rằng thuế quan đối với các sản phẩm dệt may từ El Salvador và Guatemala sẽ được giảm. Một quan chức cấp cao của chính quyền Trump cho biết một thỏa thuận thương mại toàn diện hơn, có đi có lại giữa bốn nước sẽ được ký kết và công bố trong vòng hai tuần tới. Thỏa thuận với Argentina được đưa ra trong bối cảnh Mỹ đã cung cấp hỗ trợ tài chính cho tổng thống theo chủ nghĩa tự do của nước này, Javier Milei, đồng minh tư tưởng thân cận nhất của Trump ở Mỹ Latinh. Bộ Tài Mỹ đã phê duyệt hạn mức tín dụng 20 tỷ usd cho ngân hàng trung ương Argentina đang thiếu tiền mặt và đã can thiệp vào thị trường vào tháng trước trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ quan trọng của Milley để hỗ trợ đồng peso của Argentina.