Vua cho vay AAVE sinh ra và hoạt động thế nào

Aave ở thời điểm hiện tại được mệnh danh là ông vua của làng defi lending. Điều gì đã tạo nên sức tăng trưởng thần kỳ của nền tảng cho vay đang xếp vị trí số 1. Hãy cùng Thecoindesk tìm hiểu trong bài viết

Thông tin cơ bản của Dự án

Aave là gì?

Aave là một giao thức thị trường tiền tệ mở. Người cho vay (nhà cung cấp thanh khoản) cung cấp tính thanh khoản bằng cách gửi tài sản vào nhóm quỹ chung của Aave và người đi vay có thể tự do vay từ các tài sản được cho vay từ nhóm.

Mô hình kinh doanh của  Aave trong thế giới thực bên ngoài blockchain đó chính là ngân hàng. Nhưng với tư cách là phiên bản blockchain của một ngân hàng, hoạt động kinh doanh của Aave còn hấp dẫn hơn nhiều.Aave hiện cung cấp dịch vụ cho vay trên Ethereum và Polygon dựa trên Ethereum (trước đây là Matic).

Lịch sử và sự phát triển của dự án

Giai đoạn kết thúc ETH

Tiền thân của Aave là ETHLend. Vào năm 2017, dự án đã huy động được hơn 16 triệu đô la Mỹ thông qua ICO và ra mắt ứng dụng cho vay phi tập trung, với hy vọng đạt được sự phù hợp cho vay ngang hàng phi tập trung thông qua các hợp đồng thông minh. Bản chất của mô hình này chính là mô hình cho vay P2P thế hệ đầu tiên đã từng trở nên phổ biến.

ETHLend là phiên bản tiền tệ mã hóa của P2P, nhưng do sản phẩm chưa được tiêu chuẩn hóa, nhu cầu của người đi vay và người cho vay quá khác nhau, đồng thời lãi suất và số tiền của người đi vay và người cho vay không dễ dàng phù hợp với nhau, cuối cùng dẫn đến khối lượng kinh doanh thực tế ảm đạm.

Giai đoạn Aave

Sau khi thử nghiệm sản phẩm ETHLend không thành công, nhóm ETHLend đã học hỏi mô hình nhóm quỹ của Compound. Người cho vay cung cấp thanh khoản bằng cách gửi tài sản vào các hợp đồng của Aave. Sau khi người vay thế chấp quá mức, họ có thể tự do rút tài sản từ các nhóm này mà không có thời hạn. Giới hạn, giải quyết vấn đề khớp với nhu cầu vay của ETHLend không hiệu quả trong quá khứ và trải nghiệm người dùng được cải thiện đáng kể.
Vào năm 2019, thương hiệu của dự án đã được nâng cấp thành Aave và các sản phẩm của Aave chính thức được phát hành vào tháng 1 năm 2020. Vào tháng 7 năm 2020, Aave chính thức phát hành đề xuất kinh tế mới của Aave (Aavenomics), bao gồm chuyển đổi mã thông báo ban đầu cho Aave vay, phát hành thêm 23,08% mã thông báo, mô hình kinh tế mã thông báo mới, mô-đun bảo mật, quản trị biểu quyết và cho vay. 

Vào tháng 2 năm 2021, phiên bản V2 của Aave sẽ được tung ra, tính thanh khoản và cho vay của V1 sẽ dần chuyển sang phiên bản V2.

Vào tháng 4 năm 2021, cộng đồng Aave bắt đầu khai thác khoản vay kéo dài 3 tháng thông qua đề xuất khai thác khoản vay để cung cấp các ưu đãi mã thông báo cho người gửi và người vay.
Vào tháng 5 năm 2021, giao thức Aave sẽ được triển khai trên Polygon và sẽ nhận được phần thưởng cho vay và khai thác matic trị giá 200 triệu đô la do Polygon cung cấp trong vòng một năm.

Theo dữ liệu vào ngày 31 tháng 5 năm 2021, Aave đã vượt qua Makerdao (8,1 tỷ) và Compound (7,2 tỷ) với tvl là 12,3 tỷ đô la.

Về mặt tạo ra doanh thu, Aave đứng thứ 3 trong số tất cả các DeFis hàng đầu (không bao gồm pancake), sau uniswap và sushiswap.

Sản phẩm chính 

Mặc dù các dịch vụ cơ bản hiện tại của Aave xoay quanh việc cho vay, nhưng có một số loại dịch vụ cho vay mà nó cung cấp:

1. Cho vay lãi suất thả nổi: Sau khi người đi vay vốn, lãi suất thay đổi theo hiệu suất sử dụng của tài sản vay, tức là tỷ lệ cho vay của tài sản càng lớn thì lãi suất của tài sản càng cao. Tại Aave, các tài sản khác nhau có các đường cong lãi suất cho vay khác nhau.
2. Cho vay theo lãi suất cố định: Người đi vay có thể cho vay tài sản với lãi suất cố định để tăng mức độ chắc chắn của tỷ lệ tài trợ.
3. Thị trường cho vay AMM: Người dùng có thể nhận hạn mức tín dụng bằng cách gửi LP của riêng họ để tạo thị trường trên uniswap và cân bằng, đồng thời cho vay các tài sản chính như stablecoin, wbtc và eth.
4. Cho vay nhanh: Người đi vay có thể hoàn thành việc cho vay, giao dịch và hoàn trả tài sản trong một khối mà không cần thế chấp. Chức năng này chủ yếu dành cho các nhà phát triển có năng lực chuyên môn và được sử dụng cho bối cảnh chênh lệch giá, tự thanh lý và thay thế nợ, v.v.
5. Ủy quyền hạn mức tín dụng: Ủy quyền hạn mức tín dụng là một loại hình kinh doanh cho vay tín chấp mới của Aave, có nghĩa là người gửi tiền có thể ký thỏa thuận với bên thứ ba thông qua Openlaw (một dự án cung cấp các thỏa thuận pháp lý hợp lệ cho các hợp đồng năng lượng Ethereum) được tạo ra bởi khoản tiền gửi được ủy quyền cho bên thứ ba vay từ Aave, tương đương với khoản đảm bảo cho bên thứ ba, vì vậy bên thứ ba có thể vay mà không cần cung cấp tài sản thế chấp. Thông qua ủy quyền hạn mức tín dụng, một mặt, người gửi tiền có thể thu được lợi suất cao hơn, và mặt khác, người đi vay có thể nhận được các khoản vay tín chấp tại Aave. Theo Stani Kulechov, người sáng lập Aave, trong một cuộc phỏng vấn: “Mục tiêu trung hạn của nhiệm vụ tín dụng của Aave là tạo khả năng thanh khoản cho các thị trường tài chính truyền thống, biến nó thành một nguồn thanh khoản cho người cho vay. Đa dạng hóa. Tức là, sử dụng tiền trong DeFi để cho vay tài chính truyền thống. "
6. Chuẩn bị cho "Aave Pro cho các tổ chức": Stani Kulechov, người sáng lập Aave, đã đăng ảnh chụp màn hình trang mã trên twitter của mình vào ngày 18 tháng 5 và nói: "Aave Pro cho các tổ chức." Doanh nghiệp có thể dành cho các tổ chức. Sản phẩm Aave chưa trực tuyến.

Điều đáng nói là Aave sẽ cho phép mọi người thiết lập các thông số khoản vay của riêng họ và tạo nhóm khoản vay của riêng họ trên Aave, hệ thống này cuối cùng sẽ trở thành một hệ thống đa nhóm phong phú. Nhóm khoản vay AMM được đề cập ở trên là lần đầu tiên trong hệ sinh thái đa nhóm . một hồ bơi. Tất nhiên, nhóm nào cuối cùng có thể lọt vào phạm vi của mô-đun bảo mật Aave đòi hỏi người dùng cộng đồng phải có quyết định quản trị.

Chúng tôi nhận thấy rằng trong nhiều doanh nghiệp ở trên Aave, ngoại trừ doanh nghiệp đầu tiên, là chức năng chung của DeFi cho vay chính hiện tại , các doanh nghiệp khác là các doanh nghiệp đổi mới, đặc biệt là về khả năng tiếp cận thị trường tài chính truyền thống và khám phá kinh doanh Aave luôn dẫn đầu trong ngành.

CaseStudy của Mô hình kinh doanh Aave

Dữ liệu về tình hình kinh doanh

Hiện tại, thanh khoản của Aave rải rác ở 4 thị trường là phiên bản V1 của Aave, thị trường V2, thị trường AMM và thị trường Polygon Aave mới ra mắt. Tổng thanh khoản ký quỹ đạt 19,9 tỷ đô la Mỹ (6/2021).), Trong đó V1 chiếm 658 triệu, V2 chiếm 11,85 tỷ, thị trường AMM là 194 triệu và thị trường Polygon, mới ra mắt chưa đầy một tháng, đã chiếm 7,21 tỷ.

TVL của Aave gần đây cũng đã vượt qua Makerdao và Compound để giành vị trí đầu tiên.
Về mặt tạo ra doanh thu, Aave đứng thứ 3 trong số tất cả các DeFis hàng đầu (không bao gồm pancake), sau uniswap và sushiswap.

Có thể thấy rằng doanh thu do Aave tạo ra cho nhiều người tham gia nền tảng đang tăng lên nhanh chóng và tốc độ tăng trưởng kinh doanh của các khoản vay nhanh đặc biệt nhanh chóng.

Sự sáng tạo trong mô hình kinh doanh của aave

Sự thành công của aave bắt nguồn từ hoạt động kinh doanh sáng tạo của Aave liên quan chặt chẽ đến hai yếu tố chính: tuân thủ và tích hợp với Oldfi (tài chính truyền thống). Lý do tại sao Aave đang làm việc trên hai dòng chính này là tôi tin rằng nó nhìn thấy tiềm năng to lớn của việc tích hợp thị trường rộng lớn bên ngoài với DeFi.

Đối với Aave, hợp tác với tài chính truyền thống có nghĩa là ít nhất 2 lợi ích:

1. Khám phá nhu cầu cho vay lớn hơn: Mặc dù quy mô thị trường của các loại tiền điện tử hiện tại đang tăng lên nhanh chóng, vẫn còn một khoảng cách rất lớn so với thị trường tài chính truyền thống về khối lượng và danh mục nhu cầu bản địa của thị trường DeFi vẫn còn tương đối đơn lẻ , tìm hiểu thêm về khai thác, chênh lệch giá, giao dịch và đầu tư trong vòng tròn tiền tệ. Khối lượng và loại tài sản, số lượng người dùng và loại nhu cầu trong thị trường tài chính truyền thống vượt xa vòng tròn tiền tệ. Aave can thiệp càng sớm, nó sẽ có thể đảm nhận lượng tiền khổng lồ và nhu cầu phong phú từ bên ngoài. thế giới tiền điện tử và nhận ra thành công trong kinh doanh. Tăng trưởng nhanh chóng.
2. Thoát khỏi tính chu kỳ khốc liệt của thị trường tiền điện tử: Được đại diện bởi Bitcoin, giá tài sản trong vòng tròn tiền tệ có tính chu kỳ cao và dao động dữ dội, điều này ảnh hưởng đến ngay cả những dự án chất lượng cao với thị trường rõ ràng và dòng tiền tốt. Các doanh nghiệp cũng không tránh khỏi biến động dữ dội theo thị trường trong các chu kỳ. Khi mở rộng hoạt động kinh doanh với tài chính truyền thống, hoạt động kinh doanh của Aave có thị trường ổn định hơn, vì các khoản thế chấp bất động sản và tín dụng doanh nghiệp không bị ảnh hưởng bởi chu kỳ vòng tròn tiền tệ, điều này có thể cung cấp cho Aave một thị trường cơ bản ổn định hơn.

Những nỗ lực của Aave trong việc kết nối thị trường tài chính truyền thống với blockchain
Theo lời giới thiệu của người sáng lập Aave, Stani Kulechov, thông qua chức năng ủy quyền hạn mức tín dụng, những người đi vay của Aave không chỉ bao gồm các sàn giao dịch tiền điện tử, các nhà tạo lập thị trường mà còn cả những người cho vay tiền, các tổ chức, doanh nghiệp, phi doanh nghiệp và người tiêu dùng từ thế giới truyền thống, chẳng hạn như với tư cách là các tổ chức chính phủ và các chính phủ.

Một bước tiến quan trọng khác đến từ quan hệ đối tác của Aave với RealT, một nền tảng mã hóa bất động sản, để cố gắng cung cấp các khoản vay thế chấp nhà cho người dùng bên ngoài thế giới tiền điện tử. Thông qua dịch vụ mã hóa của RealT, người dùng sẽ có thể mua quyền sở hữu một phần căn nhà với một số tiền nhỏ, thay vì mua toàn bộ căn nhà đắt tiền. Sau khi người dùng mua quyền sở hữu căn nhà được mã hóa, người dùng có thể sử dụng tài sản này làm tài sản thế chấp để thực hiện khoản vay trên nền tảng Aave. Stable coin thu được từ khoản thế chấp có thể được sử dụng cho các mục đích đầu tư khác hoặc cho tiêu dùng cá nhân. Kế hoạch lần đầu tiên được đề xuất vào đầu tháng 9 năm ngoái, và có thể được thông qua trong năm nay. Tất nhiên, là một giải pháp để kết nối với tài chính thực, dịch vụ sẽ có các yêu cầu KYC và người dùng cũng phải nằm trong danh sách trắng Ethereum của RealT.

Vào năm 2018, năm thứ hai kể từ khi bắt đầu dự án, Aave đã nộp đơn đăng ký ủy quyền cho giấy phép tổ chức tiền điện tử cho Cơ quan quản lý tài chính của Vương quốc Anh (FCA) thông qua tổ chức có trụ sở tại Vương quốc Anh đứng sau dự án. Vào ngày 25 tháng 8 năm 2020, theo thông tin công khai do Cơ quan quản lý tài chính (FCA) ở Vương quốc Anh công bố, AAVE đã có được giấy phép tổ chức tiền điện tử (EMI) vào ngày 7 tháng 7 năm đó, có nghĩa là người dùng được phép chuyển đổi chuyển tiền tệ fiat thành stablecoin. tiền xu và các tài sản khác trong hệ sinh thái Aave, sau đó sử dụng các tài sản đó trong giao thức Aave.

Trước Aave, chỉ có hai công ty trong ngành công nghiệp tiền điện tử có được giấy phép của FCA, đó là Coinbase khổng lồ và ngân hàng fintech của Anh Revolut.
Ngoài ra, vào tháng 2 năm năm nay, Aave cũng đã hợp tác với Hex Trust, một cổng thông tin thể chế về tài sản mã hóa , để cung cấp sự hợp tác cho các tổ chức thông qua Hex Trust. Hex Trust đã tích hợp AAVE, stkAAVE (chứng chỉ cầm cố cho mã thông báo AAVE) và aToken (chứng chỉ cho vay đối với các tài sản khác trên nền tảng Aave) vào nền tảng lưu ký cấp tổ chức Hex Safe. Thông qua sự tích hợp này, các nhà đầu tư tổ chức có thể nắm giữ mã thông báo một cách an toàn trong thị trường Hex Trust, thị trường này hoàn toàn tuân thủ và bảo vệ và là một trong những nền tảng dịch vụ tổ chức an toàn nhất trên thị trường. Hex Trust cũng đã tích hợp giao thức Aave trong mô-đun DeFi mới của mình, cho phép khách hàng tổ chức cho vay và mượn một loạt tài sản kỹ thuật số trực tiếp từ bên trong Hex Safe.

Dựa trên cơ chế phòng ngừa và kiểm soát rủi ro của mô-đun an toàn này, Aave giảm đáng kể rủi ro về các khoản nợ xấu do nền tảng tạo ra trong các điều kiện thị trường khắc nghiệt và các sự kiện rủi ro, cho phép các tổ chức Aave cung cấp thanh khoản. Điều mà không phải giao thức defi nào cũng có thể làm được

Nhìn chung thì, Aave, với tư cách là một chú ngựa ô trong thế giới DeFi , có thể chủ động tạo bố cục cho thị trường lớn hơn bên ngoài không gian blockchain trong khi hoạt động kinh doanh chính hiện tại đang phát triển nhanh chóng và đã hoàn thành sớm việc chuẩn bị cho việc hợp thức hoá việc kết nối blockchain với giới truyền thống, cho phép Aave’s The kinh doanh sáng sủa hơn tương lai hơn so với các dự án tương tự khác.

Đội ngũ

Người sáng lập

Stani Kulechov, người sáng lập Aave, là một tài năng trẻ .Giống như nhiều nhà sáng lập huyền thoại trong lĩnh vực tiền mã hóa, ETHlend \ Aave là dự án đầu tiên của anh ấy. Mặc dù ETHlend có một khởi đầu không suôn sẻ nhưng anh ấy đã dẫn dắt nhóm học hỏi kinh nghiệm từ những sản phẩm xuất sắc khác trên thị trường vào thời điểm đó và thay đổi hình thức sản phẩm trong thời gian. Được phát triển thành một trong những giao thức DeFi thành công nhất hiện có. Stani Kulechov là người đóng vai trò quan trọng trong việc thực hiện trọng trách về mặt pháp lý khi nết nối Aave với thế giới tài chính truyền thống

Aave Team

Trong một cuộc phỏng vấn với người sáng lập Aave, Stani Kulechov tại Token Terminal vào cuối tháng 5 năm 2020, anh ấy đề cập rằng nhóm bao gồm 17 người vào thời điểm đó, có trụ sở chính tại London, với các văn phòng ở Thụy Sĩ và khắp Châu Âu.

Hiện tại thông qua truy vấn của Linkedin, số lượng nhân viên của Aave đã tăng lên 46 người, trong đó hơn một nửa số vị trí là nhân viên kỹ thuật và phát triển, hầu hết được đặt tại các quốc gia châu Âu như Vương quốc Anh, Pháp và Tây Ban Nha.

Bên cạnh việc tăng số lượng nhân viên, Aave cũng đã giới thiệu thêm nhiều nhân tài cấp cao về tài chính và quản lý ở một số vị trí chủ chốt. Deutsche Bank, v.v.; Ajit Tripathi, người đứng đầu bộ phận kinh doanh tổ chức tham gia tháng, có nhiều kinh nghiệm tư vấn cho các công ty tài chính và công nghệ, cũng như kinh nghiệm làm việc tại UBS.

Sự tăng trưởng nhanh chóng về số lượng nhân viên và việc bổ sung nhân sự ở các vị trí liên quan trong doanh nghiệp tổ chức cũng có thể khẳng định động lực phát triển kinh doanh tốt của Aave và quyết tâm mở rộng người dùng tổ chức bên ngoài vòng kết nối.

Đối tác và nhà đầu tư

Trên trang web chính thức của Aave, chúng ta có thể thấy một danh sách dài các đối tác, bao gồm ví, nhà tích hợp dịch vụ Aave, đối tác giao thức DeFi phong phú , v.v. và một số lượng lớn các đối tác DeFi mới nổi chưa được cập nhật.

Về mặt nhà đầu tư, hai tổ chức đầu tư rất quan trọng đối với Aave là Framework Ventures và Three Arrows. Ngoài việc đầu tư vào Aave trên thị trường thứ cấp, hai tổ chức nổi tiếng này cũng tham gia sâu vào việc phát triển bốn mô-đun của giao thức Aave. Hai tổ chức này cũng có bố trí đầu tư và nguồn lực rộng rãi trong lĩnh vực DeFi , đồng thời sẽ mang lại nhiều đối tác và cơ hội kinh doanh hơn cho Aave.
Một đối tác quan trọng khác của Aave là các công ty tư vấn từ lĩnh vực DeFi như Gauntlet Networks và Delphi Digital. báo cáo gần đây nhất được phát hành vào tháng 4 năm nay; Delphi Digital đã đưa ra một đề xuất cấu trúc mã thông báo mới cho chiến lược nhóm cho vay của Aave, đề xuất rằng một nhóm bảo mật phân đoạn nên được sử dụng thay vì một nhóm bảo mật duy nhất để cô lập rủi ro của một thị trường tiền tệ duy nhất. Việc duy trì hợp tác và trao đổi lâu dài với các đối tác trên cũng cho phép Aave giảm thiểu xác suất rủi ro hệ thống.

Phân tích Kinh doanh

Không gian và tiềm năng của Lending đối với Aave

Tổng quan về thị trường cho vay

Một phương pháp cho vay tiền điện tử phổ biến là người đi vay sử dụng tài sản tiền điện tử của họ làm tài sản thế chấp để có được các khoản vay fiat hoặc stablecoin, trong khi người cho vay kiếm được thu nhập từ lãi suất bằng cách cung cấp tài sản đó. Đồng thời, người đi vay cũng có thể vay tài sản tiền điện tử bằng cách sử dụng fiat hoặc stablecoin làm tài sản thế chấp.
Nhu cầu thị trường về cho vay tiền điện tử chủ yếu đến từ các khía cạnh sau:

• Hoạt động giao dịch: bao gồm chênh lệch giá, đòn bẩy, tạo lập thị trường và các hoạt động giao dịch khác, đây là nhu cầu quan trọng nhất. 
• Tối ưu hóa thuế: thay vì bán tài sản điện tử thu về lợi nhuận và phải chịu thuế suất cao, thông qua hình thức cho vay thì người cung cấp tài sản thế chấp có thể thu về fiat mà chỉ phải chịu tiền thuế rất thấp;
• Kiếm thu nhập thụ động: Trường hợp này xảy ra đối với các nhà đầu tư muốn nắm giữ tài sản tiền điện tử trong thời gian dài đồng thời muốn có thêm thu nhập (tiền lãi);
• Tiếp cận thanh khoản: Bằng cách đặt cọc tài sản tiền điện tử và vay tiền tệ fiat, các thợ đào, nhóm ICO và các công ty khởi nghiệp tiền điện tử có thể đáp ứng nhu cầu thanh khoản ngắn hạn trong khi vẫn giữ được vị thế đầu tư tiền điện tử dài hạn của họ;

Cho vay tiền điện tử được chia thành hai loại: cho vay tập trung và cho vay phi tập trung:

Cho vay tập trung

Đây là hình thức cho vay dựa trên lưu ký và đặc điểm chính của nó là người dùng không thể kiểm soát tài sản của chính họ và khóa cá nhân của người dùng nằm trong tay của nền tảng. Cụ thể, người dùng phải gửi tài sản tiền điện tử của họ vào ví nền tảng. 

DeFi Lending

DeFi cho vay là một giao thức không được phép được thiết lập dựa trên các hợp đồng thông minh, là một hình thức cho vay không giám sát trong đó nền tảng không có quyền truy cập vào khóa cá nhân của người dùng và người dùng kiểm soát tài sản của họ. Và, không giống như các nền tảng tập trung, tất cả các quy trình cho vay ở đây đều được tự động hóa và không yêu cầu xem xét nền tảng.

Theo thống kê của creditmark vào cuối năm 2020, tổng khối lượng cho vay tiền mã hóa trong Q4 đạt 16 tỷ đô la Mỹ và tổng giá trị tài sản thế chấp là 42 tỷ đô la Mỹ. Toàn bộ ngành công nghiệp cho vay tiền mã hóa luôn duy trì mức 2- tăng trưởng con số hoặc thậm chí 3 chữ số theo quý.
Tỷ trọng hoạt động kinh doanh của DeFi trong lĩnh vực cho vay tiền mã hóa cũng tăng lên nhanh chóng. Khối lượng cho vay của DeFi đã tăng từ 5,9% trong quý đầu tiên của năm 2020 lên 21,5% trong quý IV; tỷ trọng tài sản đảm bảo đã tăng từ 11,7% trong quý đầu tiên. của năm 2020 là 37,9% trong quý. Mặc dù Credmark chưa cập nhật dữ liệu cho năm 2021, nhưng nó tin rằng xu hướng "cho vay phi tập trung nuốt chửng cho vay tập trung" không thay đổi và thị phần của DeFi trong thị trường cho vay tiền điện tử sẽ tiếp tục mở rộng.

Lý do tại sao DeFi lending tiếp tục chiếm thị phần cho vay tập trung là nó đã thực sự cung cấp những cải tiến ở cấp độ sản phẩm, bao gồm:

• Tăng đáng kể số lượng người cho vay và người đi vay, và thông qua kiến trúc mở, bất kỳ ai trên quy mô toàn cầu đều có thể trở thành người cho vay và người đi vay, miễn là họ sẵn sàng chấp nhận rủi ro và học hỏi.
• Hiệu quả sử dụng vốn được cải thiện đáng kể, do người đi vay có thể tiếp cận trực tiếp với thị trường vốn mà không cần thông qua "người gác cổng" tập trung và họ tham gia vào nguồn vốn thông qua các giao thức mở thay vì thông qua trung gian, do đó giảm lãi suất cho vay.
• Mặt khác, cho vay phi tập trung áp dụng mô hình không giám sát và mô hình không kiểm duyệt, cho phép người dùng kiểm soát khóa riêng của họ mà không để lộ thông tin cá nhân. Với sự phát triển bùng nổ của người dùng Ethereum và các blockchain khác, và tác động của DeFi trên toàn bộ Ethereum Với sự gia tăng liên tục về mức độ thâm nhập của người dùng (hiện tại, các địa chỉ Ethereum đã tương tác với giao thức DeFi chiếm ít hơn 3% trong số các địa chỉ Ethereum khác), cho vay phi tập trung có thể được nhiều người dùng hơn.

Điều đáng chú ý hơn là với việc tuân thủ quy định, cho vay mã hóa chắc chắn sẽ chào đón người dùng bên ngoài thế giới mã hóa và giới thiệu tài sản không mã hóa làm tài sản thế chấp, chẳng hạn như chứng khoán được mã hóa, bất động sản, v.v. Một số thị trường cho vay tiền điện tử mang lại doanh thu tiềm năng.

Phân tích cạnh tranh

Cấu trúc thị trường cơ bản & thị phần

Đánh giá từ dữ liệu Tvl, ba dự án hàng đầu hiện tại trên thị trường cho vay DeFi là Aave, Compound và Makerdao, tất cả đều là các dự án trên Ethereum. Sự cạnh tranh của ba dự án trước tương đối bế tắc, nhưng kể từ tháng 4 Aave bắt đầu cho vay và khai thác, Và kể từ khi cập bến Polygon vào tháng 5, TVL của Aave đã vượt qua Makerdao và Compound. Hiện tại, TVL của Aave đã chiếm 41,3% tổng số TVL của top 5 lending DeFi và hiện tại đang có xu hướng tiếp tục mở rộng.

Các đối thủ cạnh tranh chính

Mặc dù Makerdao đã theo đuổi Aave trong TVL, nhưng Compound thực sự giống Aave về hình thức sản phẩm, và trình độ kinh doanh của các echelons sau này tạm thời kém xa Aave và Compound.Hiện tại, có vẻ như Aave có thể tiếp tục duy trì lợi thế của mình so với Compound, điều này chủ yếu thể hiện ở những điểm sau:

Compound đã tung ra trợ cấp cho việc cho vay và khai thác ngay từ giữa thế kỷ 20, có nghĩa là trước đây Compound đã tăng thu nhập tiền gửi một cách giả danh và hạ lãi suất cho vay để cạnh tranh với Aave, nhưng bây giờ Aave đã bắt đầu cho vay và khai thác, cộng Khoản tiền gửi của Polygon trên khoản trợ cấp Aave Loan (bên phản ánh khả năng thương lượng sinh thái của Aave), lợi thế lãi suất của Compound về cơ bản biến mất

Sự đổi mới và tốc độ phát triển kinh doanh mới của Compound chậm hơn nhiều so với Aave. Cho dù đó là về loại mã thông báo trên thị trường cho vay, hoặc phát triển kinh doanh mới tương tự như các khoản vay nhanh, thị trường amm và các doanh nghiệp tổ chức, tiến độ của Compound đều rất chậm và giữ

Mô hình kinh tế và mô-đun bảo mật của Aave giúp Aave ít bị mất tiền của người gửi tiền hơn khi gặp các tình huống khắc nghiệt, bảo mật cao hơn và có nhiều khả năng được người gửi tiền ưa thích hơn

Aave nhanh hơn Compound về mức độ tuân thủ, điều này cũng giúp cho việc phát triển kinh doanh của nó trong cộng đồng và các tổ chức có thể diễn ra suôn sẻ hơn

Aave có nhiều tính năng hơn, giúp nó dễ kết hợp hơn như một giao thức cơ bản và dễ dàng tích hợp hơn với các giao thức hoặc đối tác DeFi khác

Xét về tổng thể, Aave được cho là sẽ tiếp tục duy trì ưu thế của mình so với Compound, nếu hợp đồng cho vay tiếp theo muốn thách thức Aave thì chắc chắn không thể quay lại con đường cũ của Aave, cần phải vượt qua góc cua. thông qua một mô hình kinh doanh lật đổ hơn hoặc mã gốc..

Lợi thế cạnh tranh của Aave

Lợi thế cạnh tranh của Aave bắt nguồn từ những yếu tố sau:

• Lợi thế về quy mô và tín dụng: Aave là một trong những dự án DeFi cho vay tiền điện tử được thành lập sớm nhất và hiện có TVL lớn nhất mà không có các câu chuyện bảo mật lớn. Cũng giống như trong lĩnh vực tài chính truyền thống, các ngân hàng có bề dày lịch sử và bảng cân đối kế toán lớn đương nhiên có nhiều khả năng nhận được sự tin tưởng của người gửi tiền hơn.
• Ưu điểm về tuân thủ: Aave là một trong số ít các dự án được cấp phép ở các quốc gia phát triển như Vương quốc Anh để cung cấp dịch vụ tiền điện tử cho công chúng, một mặt cung cấp cho dự án mức tín dụng cao hơn, mặt khác tạo điều kiện cho việc mở rộng các tổ chức của mình và thị trường đại chúng
• Mô hình mã thông báo và cơ chế bảo mật tuyệt vời: Mô hình kinh tế và mô-đun bảo mật mới của nhóm cung cấp cho dự án một cơ chế chống rủi ro mạnh mẽ hơn và cũng tăng tỷ lệ khóa mã thông báo dự án, vượt trội so với các dự án chính thống trên thị trường
• Đội ngũ xuất sắc: Từ trước đến nay, đội Aave do người sáng lập Stani Kulechov lãnh đạo là rất tốt, tập trung vào sự đổi mới đồng thời chú ý đến rủi ro, có khả năng phục hồi tốt khi gặp sự cố và có thể điều chỉnh hướng sản phẩm kịp thời.

Phân tích mô hình mã thông báo

Như đã đề cập ở trên, mã thông báo ban đầu của Aave là Lending, với tổng cung 1,3 tỷ. Trong mô hình mã thông báo trước đó, dự án đã mua lại Khoản vay thông qua thu nhập của của hoạt động cho vay và burn để tạo giảm phát cho mã thông báo.

Vào ngày 30 tháng 7 năm 2020, đề xuất AAVENOMICS chính thức được phát hành, trong đó có một số nội dung quan trọng:

1. Mã thông báo Aave mới sẽ được sử dụng để thay thế Lend, với tỷ lệ chuyển đổi là 1: 100. Đồng thời, thêm 3 triệu Aave sẽ được phát hành, với tỷ lệ phát hành bổ sung là 23,08% và tổng số tiền là Aave sẽ trở thành 16 triệu.
2. Khởi chạy Chế độ Safety Pool.
3. Quản trị biểu quyết cộng đồng mở.

Sau phần giới thiệu cơ bản, mô hình mã thông báo Aave hiện tại được phát triển dựa trên đề xuất AAVENOMICS ở trên, tiếp theo, chúng ta sẽ phân tích chi tiết thiết kế mã thông báo của dự án Aave.

Nhìn vào thiết kế của mô hình mã thông báo Aave, tôi nghĩ nó xoay quanh hai nguyên tắc chính:

1. Tính ổn định lâu dài của thỏa thuận được ưu tiên hơn bất kỳ bên liên quan nào (bao gồm cả chủ sở hữu mã thông báo). 
2. Các quyền và lợi ích mà bất kỳ người tham gia nào được hưởng phải ngang bằng với sự đóng góp của họ vào thỏa thuận.

Mục đích thiết kế của mô hình kinh tế mã thông báo không phải là tối đa hóa lợi ích cá nhân của bất kỳ bên nào trong số nhiều người tham gia giao thức (bao gồm cả chủ sở hữu mã thông báo dự án), mà là để tối đa hóa lợi ích lâu dài của giao thức. Ưu tiên hàng đầu là phát triển. Chỉ khi giao thức đạt được tốc độ tăng trưởng nhanh và ổn định, không có sự cố bảo mật, thì trong thời gian dài, mỗi người tham gia, đặc biệt là người nắm giữ tiền tệ, lợi ích sẽ được tối đa hóa.Đây là nguyên tắc đầu tiên trong việc thiết kế mô hình kinh tế của Aave: trước hết là sự ổn định lâu dài của thỏa thuận.

Tiếp theo, tôi sẽ giới thiệu module cốt lõi của Aave: Safety Module - mô-đun an toàn. Mối nguy tiềm ẩn lớn nhất của nền tảng cho vay DeFi là việc thanh lý không thành công do điều kiện thị trường khắc nghiệt dẫn đến nợ xấu, hoặc mất hợp đồng do sự kiện tấn công vào mạng lưới. Các thông số được điều chỉnh để giảm xác suất của các sự kiện trên như càng nhiều càng tốt, nhưng rủi ro vẫn tồn tại, khiến nhiều người gửi tiền tiềm năng, đặc biệt là người dùng tổ chức, không dám gửi tiền trên nền tảng.

Giải pháp của Aave cho vấn đề này là trang bị một mô-đun bảo mật. Chức năng của mô-đun này là sử dụng Aave đã cam kết trong mô-đun và LP thanh khoản của Aave + eth để giải quyết các khoản nợ khó đòi và tổn thất do các vấn đề về hợp đồng. Để đảm bảo của khoản lỗ để đảm bảo rằng tiền của người gửi tiền không bị mất, nó giống như một khoản bảo hiểm tiền gửi cho nền tảng.

Các khoản tiền của mô-đun này đến từ Aave (hoặc LP bao gồm 80% Aave + 20% eth) do chủ sở hữu Aave tự nguyện ký gửi và cung cấp đủ các ưu đãi, bao gồm phần thưởng phân phối Aave định lượng và phân phối lợi nhuận của giao thức Aave. Điều đó có nghĩa là nắm giữ Aave là một nhà đầu tư là chưa đủ, bạn cũng cần phải gửi Aave vào Mô-đun an toàn trước khi bạn có thể tận hưởng việc nắm bắt giá trị của giao thức Aave.

Đây là một thiết kế rất thông minh. Đầu tiên, nó giải quyết vấn đề về nguồn ký quỹ trong trường hợp thiên nga đen của giao thức Aave và thêm một lớp bảo vệ cho toàn bộ nền tảng; thứ hai, nó tăng số lượng bị khóa các vị trí trong Aave và củng cố việc nắm giữ mã thông báo Aave. Tất nhiên, trách nhiệm đi kèm với các lợi ích hấp dẫn.

Đây là nguyên tắc hướng dẫn thứ hai trong thiết kế mã thông báo mới của Aave được đề cập ở trên: quyền lực và lợi ích mà bất kỳ người tham gia nào được hưởng phải ngang bằng với đóng góp của họ cho giao thức.

Tại thời điểm này, chúng ta có thể tóm tắt mô hình mã thông báo của Aave.

 Aave là mã thông báo quản trị cốt lõi của giao thức Aave. Các kịch bản chính bao gồm tham gia vào quản trị cộng đồng và thu được dòng tiền ròng do giao thức cho vay Aave (hiện tại chủ yếu là các nhóm cho vay + cho vay nhanh) cổ tức + Phần thưởng hệ sinh thái Aave. Khác với các dự án khác Để nhận cổ tức, người nắm giữ cần gửi Aave vào mô-đun bảo mật để tham gia bảo vệ hệ thống.

Rủi ro

Rủi ro chủ quan

Gặp phải sự cố thanh lý trong điều kiện thị trường khắc nghiệt, dẫn đến mất khả năng thanh toán. Mặc dù có nguồn vốn cuối cùng cho mô-đun bảo mật, nhưng một mặt, việc kích hoạt mô-đun bảo mật chắc chắn sẽ yêu cầu bán Aave để bù đắp các khoản nợ khó đòi khiến giá Aave giảm; Mặt khác, quỹ cầm cố có thể thanh khoản hiện tại trong phân hệ bảo mật (hiện tại là 30% tổng số vốn cầm cố) chỉ chiếm 9% -10% trong tổng số tiền ký quỹ của Aave (số liệu báo cáo hàng tuần của Aave trong 21 năm) Không thể đảm nhận 100% số tiền ký quỹ, dự án vẫn có nguy cơ phá sản.
Việc mất quỹ dự án do những kẻ tấn công khai thác các lỗ hổng bảo mật hoặc hợp đồng thông minh. Kết cục tồi tệ của tình huống này cũng tương tự như lần trước.

Công việc kinh doanh mới của nhóm không tiến triển tốt. Thị trường đặt nhiều kỳ vọng vào ủy thác tín dụng của Aave, các dịch vụ tổ chức và các doanh nghiệp khác, nhưng cho đến nay nhóm nghiên cứu vẫn chưa tiết lộ tiến độ của nhiều doanh nghiệp tổ chức và việc mở rộng thị trường tổ chức có thể khó khăn hơn nhiều so với dự kiến.

Vấn đề quản trị cộng đồng. Nhiều thiết kế thể chế được đề xuất trong Sách trắng về nền kinh tế mới của Aave vẫn chưa được chính thức đưa ra thông qua các đề xuất, chẳng hạn như phân bổ phí giao thức Aave cho những người cam kết Aave của mô-đun bảo mật. Mặt khác, nó có thể gây ra sự chậm trễ trong tiến trình và ảnh hưởng cụ thể cần tiếp tục được quan sát.

Rủi ro khách quan

Thị trường tiền điện tử bước vào thị trường gấu. Nhu cầu sản phẩm hiện tại của Aave chủ yếu đến từ những người tham gia vào thế giới tiền điện tử. Khi chu kỳ thị trường giá xuống của thị trường tiền điện tử đến, giá tài sản giảm mạnh. Một mặt, bảng cân đối kế toán của Aave sẽ thu hẹp nhanh chóng, dẫn đến giá trị tiêu chuẩn tiền mặt giảm lợi nhuận; mặt khác, thị trường con gấu. Nhu cầu giao dịch và chênh lệch giá thấp hơn và nhu cầu khai thác cũng sẽ giảm theo sự suy thoái, dẫn đến sự suy giảm của phía cầu, điều này sẽ trực tiếp làm cho dòng tiền của dự án Aave giảm, và định giá dự án chắc chắn sẽ giảm theo.

Cạnh tranh trên đường cho vay tiền điện tử ngày càng gay gắt. Với sự phát triển của thị trường tiền điện tử, ngày càng có nhiều thách thức sẽ tham gia vào ngành, bao gồm các đội trẻ có tính sáng tạo cao, các tổ chức tài chính truyền thống với nguồn lực và sức mạnh tài chính mạnh mẽ và các dự án được hỗ trợ bởi những gã khổng lồ tiền điện tử hiện tại, liệu dự án Aave có thể duy trì chì sau khi đường đua trở nên đông đúc là một rủi ro lâu dài cho dự án.

Kết luận

Aave là nền tảng cho vay với cơ chế bảo mật mạnh mẽ. Phương thức hoạt động sáng tạo là cầu nói giữa thì trường tài chính truyền thống và thế giới blockchain. Với các loại hình kinh doanh phong phú và những nền tảng đã đạt được nhất định để hợp pháp hoá những mối quan hệ trong thị trường thực với nền tảng Aave, giao thức đã đạt được tốc độ tăng trưởng ấn tượng so với các nền tảng cùng ngành để trở thành ông vua cho vay của thế giới tiền mã hoá