Phân tích kỹ thuật của chuyên gia hàng đầu FXStreet về giá vàng

| comments

  Giá vàng giao ngay đã giảm nhẹ trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Ba (ngày 16 tháng 12), hiện đang giao dịch quanh mức 4285 USD/ounce. Nhà phân tích trưởng của FXStreet, Valeria Bednarik, đã đưa ra phân tích về triển vọng kỹ thuật của vàng. Bednarik viết rằng giá vàng hiện ở mức khoảng 4.300 USD/oz. Thị trường đã trở nên thận trọng hơn trước khi đợt công bố dữ liệu kinh tế đầu tiên của Mỹ diễn ra. Mỹ sẽ công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 11 vào thứ Ba, trong đó bao gồm một số dữ liệu còn thiếu từ tháng 10; Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cũng sẽ được công bố vào thứ Năm. Những dữ liệu này có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về đường lối chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang trong năm 2026. Bên cạnh dữ liệu từ Hoa Kỳ, một số ngân hàng trung ương lớn, bao gồm Ngân hàng Trung ương châu Âu, Ngân hàng Anh và Ngân hàng Nhật Bản, cũng sẽ công bố các quyết định chính sách tiền tệ của họ trong tuần này. Hôm nay, các nhà đầu tư sẽ tập trung vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp và dữ liệu doanh số bán lẻ của Mỹ, những dữ liệu chắc chắn sẽ tạo ra những biến động đáng kể trên thị trường. Do chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài từ ngày 1 tháng 10 đến ngày 12 tháng 11, dữ liệu cơ bản cho báo cáo việc làm phi nông nghiệp này không có sẵn và không thể truy xuất. Bộ Lao động Mỹ đã áp dụng phương pháp kết hợp dữ liệu tháng 10 và tháng 11 và không còn công bố riêng lẻ từng tháng nữa. Các nhà kinh tế dự đoán Mỹ sẽ tạo thêm 40.000 việc làm phi nông nghiệp (đã điều chỉnh theo mùa) trong tháng 10-11, so với mức tăng 119.000 việc làm trong tháng trước; tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ dự kiến ​​sẽ ở mức 4,4% trong tháng 10-11, không thay đổi so với tháng trước. Phân tích của Financial Times chỉ ra rằng báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ được công bố vào thứ Ba sẽ bao gồm dữ liệu từ tháng 10 và tháng 11, cuối cùng sẽ cung cấp cho các nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư một bức tranh đầy đủ hơn về thị trường lao động Mỹ và chấm dứt nhiều tháng bất ổn. Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất xuống mức thấp nhất trong ba năm sau một cuộc họp đầy bất đồng quan điểm vào tuần trước, với việc một số quan chức không đồng ý về việc nên ưu tiên giải quyết lạm phát cao hay thị trường việc làm yếu kém. Các nhà kinh tế của Citigroup chỉ ra rằng báo cáo việc làm sắp tới có thể đưa ra nhiều tín hiệu trái chiều hơn. Ngân hàng này dự kiến ​​sẽ có khoảng 45.000 việc làm bị mất trong tháng 10, nhưng lại tăng 80.000 việc làm trong tháng 11. Các nhà kinh tế của Citigroup cho rằng sự phục hồi này có thể liên quan nhiều hơn đến dữ liệu đã được điều chỉnh theo mùa vụ hơn là "sự cải thiện thực sự về nhu cầu lao động". Derek Halpenny, một nhà phân tích tại ngân hàng MUFG, cho biết, dựa trên việc Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell trước đó đã viện dẫn thị trường việc làm suy yếu là lý do chính dẫn đến việc cắt giảm lãi suất, đồng đô la có thể phải đối mặt với áp lực bán mạnh hơn trước vào cuối năm nếu dữ liệu việc làm được công bố trong tuần này yếu. Marvin Loh, chiến lược gia vĩ mô toàn cầu cấp cao tại State Street Global Advisors cho biết, nếu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp bắt đầu chuyển sang tiêu cực, thì các cuộc thảo luận về việc liệu nền kinh tế có đang hướng tới suy thoái hay không là điều không thể tránh khỏi, và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất sẽ tăng lên tương ứng. Cục Thống kê Dân số Hoa Kỳ sẽ công bố số liệu doanh số bán lẻ tháng 10. Theo một cuộc khảo sát của các phương tiện truyền thông uy tín, doanh số bán lẻ của Mỹ dự kiến ​​sẽ tăng 0,2% so với tháng trước trong tháng 10, sau mức tăng 0,2% trong tháng 9. Dữ liệu doanh số bán lẻ của Mỹ thường được gọi là "dữ liệu gây lo ngại" vì nó thường có tác động đáng kể đến thị trường tài chính và do đó có thể ảnh hưởng đến biến động giá của các tài sản như đô la Mỹ và vàng. Triển vọng kỹ thuật của vàng Bednarik chỉ ra rằng, xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của vàng cho thấy rủi ro đối với giá vàng đang nghiêng về phía tăng. Đường trung bình động đơn giản 20 ngày (20-day SMA) nằm trên các đường SMA 100 ngày và 200 ngày, và cả ba đường trung bình động này đều đang có xu hướng tăng, càng củng cố thêm xu hướng tăng giá. Đường SMA 20 ngày nằm quanh mức 4183,50 USD/oz, tạo ra mức hỗ trợ động ngắn hạn. Trong khi đó, các chỉ báo kỹ thuật vẫn nằm trên mức trung bình tương ứng của chúng, nhưng đã ổn định, phản ánh sự tạm dừng trong nhu cầu thị trường đối với vàng. Bednarik nói thêm rằng trong ngắn hạn, dựa trên biểu đồ 4 giờ, giá vàng có nguy cơ tiếp tục điều chỉnh giảm hiện tại. Tuy nhiên, giá vàng vẫn đang giao dịch trên tất cả các đường trung bình động: đường SMA 20 đã vượt lên trên các đường SMA 100 và 200, tạo ra mức hỗ trợ tức thời quanh mức 4280 USD/oz Ông lưu ý, các chỉ báo động lượng đã suy yếu rõ rệt và đang có xu hướng giảm, nhưng vẫn nằm trên đường trung bình; Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 55, cũng cho thấy xu hướng giảm. Mức giá cao nhất hôm thứ Hai là 4350 USD/oz tạo thành ngưỡng kháng cự cho giá vàng, với vùng kháng cự cao nhất trong lịch sử quanh mức 4380 USD/oz nằm phía trên.  

| comments

  Mở cửa sáng đầu tuần, giá vàng tăng khoảng 27 USD lên 4327 USD/oz so với cuối tuần trước những triển vọng kỹ thuật đối với vàng là tích cực. Giá vàng có thể vượt qua các mức cao lịch sử trong những ngày tới. Tuần trước, Cục Dự trữ Liên Bang Mỹ (FED) đã cắt giảm 25 điểm lãi suất cơ bản, đây là lần cắt giảm lãi suất thứ bà và cũng là lần cuối cùng trong năm nay. Các quan chức tỏ ra thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất thêm nữa trước khi có thêm những dữ liệu được công bố. Giới đầu tư hiện đang kỳ vọng vào hai đợt cắt giảm lãi suất vào năm tới và đang chờ đợi báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ trong tuần này. Nhà phân tích trưởng của FXStreet, Valeria Bednarik cho biết, trên biểu đồ cho thấy giá vàng đang ở mức cao và còn dư địa tăng. Đường trung bình SMA20 tuần gần như thẳng đứng hướng lên, nằm dưới mức giá hiện tại, nhưng cao hơn các đường SMA100 và 200 tuần. Điều này cho thấy xu hướng tăng mạnh. Giá vàng hiện đang cao hơn nhiều so với các đường trung bình động quan trọng, đường SMA20 tuần ở mức 3.838,86 USD/oz, đóng vai trò hỗ trợ động lực đáng kể. Trong khi các chỉ báo động lượng vẫn nằm trên đường trung bình, nhưng đà tăng suy yếu, điều này phản ánh tốc độ tăng chậm lại trong thời gian gần đây. Chỉ số sức mạnh RSI đang ở mức 75, không cho thấy bất kỳ dấu hiệu suy yếu nào. Nếu giá vàng giảm xuống dưới 4250 USD/oz, xu hướng tăng giá có thể bị ảnh hưởng, nhưng giá vàng có khả năng sẽ kiểm tra lại các mức cao lịch sử. Bednarik chỉ ra rằng, vàng đang trong xu hướng tăng nhưng có thể bước vào giai đoạn tích lũy. Đường trung bình động 20 ngày đã vượt lên trên đường trung bình động 100 ngày và 200 ngày, và cả ba đường trung bình động đều đang có xu hướng tăng, cho thấy xu hướng tăng mạnh. Bednarik lưu ý rằng các đường trung bình động ngắn hạn đang tạo ra lực hỗ trợ mạnh mẽ quanh mức 4.172 USD/ounce. Các chỉ báo kỹ thuật đã đi vào vùng quá mua, và một số động lực tăng giá đã suy yếu, cho thấy khả năng điều chỉnh giảm trong những ngày giao dịch tới. Tuy nhiên, xu hướng tăng tổng thể vẫn còn nguyên vẹn, và tâm lý đầu cơ có thể đẩy giá vàng lên mức 4.380 USD/ounce và cao hơn nữa.

| comments

  Hợp đồng tương lai bạc đóng cửa tuần với mức tăng 3,34 USD, tương đương 5,68% lên 62,13 USD/oz. Đây là mức đóng cửa tuần cao kỷ lục của kim loại trắng này. Hợp đồng tương lai vàng tăng 103,50 USD, tương đương 2,45% trong tuần này. Giá hiện vẫn giao dịch trên 4300 USD/oz, đây cũng là mức đóng cửa tuần cao nhất từ trước tới nay của vàng. Kim loại tăng mạnh nhất trong tuần này trong nhóm kim loại quý là palladium, tăng 110,6 USD, tương đương 6,68% và được giao dịch lần cuối ở mức 1.765 USD. Kim loại quý này đã đạt mức cao nhất chưa từng thấy kể từ năm 2011 khi chạm đỉnh với 1.804 USD. Bạc là ngôi sao sáng nhất trong tuần này và duy trì mức tăng tuần thứ ba liên tiếp, tương đương 12,28 USD, tương đương 24,64% chỉ chưa đầy một tháng. Giá bạc giao ngay ghi nhận mức tăng 114% trong năm nay, so với mức tăng khoảng 64% của vàng trong cùng kỳ. Dù có sự giảm giá vào phiên cuối tuần trước khi đóng cửa do hoạt động chốt lời của các nhà đầu tư cũng không có gì là bất ngờ. Nhưng điều này sẽ khiến các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn vào tuần tới. Theo Kitco, nếu giá bạc tiếp tục tăng và đạt mức cao kỷ lục mới vào tuần tới, các nhà đầu tư vẫn hết sức thận trọng vì đã tăng vượt qua mục tiêu của năm là 60 USD. Mặt khác, những hợp đồng tương lai bạc đã duy trì và cho thấy sự gia tăng về khối lượng giao dịch mở, đây được đánh giá là thành tích đáng chú ý khi chúng ta đang ở giữa mùa lễ hội. Thời điểm mà khối lượng giao dịch thường giảm cho tới đầu năm sau.  Trong phiến cuối tuần hôm qua, hợp đồng giao dịch tương lai bạc đã đạt mức cao nhất trong cả năm với 180.000 hợp đồng.  Khối lượng giao dịch vàng tương lai vẫn ổn định thay vì giảm so với cùng thời điểm vào mùa lễ của những năm trước. Khối lượng hợp đồng mở đạt hơn 280.000 hợp đồng, mức cao nhất trong ngày kể từ tháng 10 đối với kim loại quý này. Điều này hoàn toàn phù hợp khi mức tăng 20 USD đưa giá vàng tương lai lên mức cao nhất kể từ tháng 10 và là mức đóng cửa cao thú ba trong lịch sử. Vàng đạt đỉnh hôm qua với 4.387,8 USD, chỉ thấp hơn 10,2 USD so với mức cao kỷ lục đạt được vào ngày 20 tháng 10. Giá vàng tương lai đã có bốn ngày tăng liên tiếp và nhiều ngày liên tiếp có khối lượng giao dịch cao. Điều này cho thấy sự quan tâm của toàn thị trường với kim loại quý này. Ngưỡng kháng cự mạnh của vàng ở mức cao nhất mọi thời đại là 4.398 USD.  

| comments

  (Kitco News) - Thị trường kim loại quý tiếp tục thể hiện sức mạnh của mình khi bạc đạt mức cao kỷ lục mới và vàng đang tiến gần đến mức kỷ lục của chính nó. Đà tăng trưởng bền vững này phản ánh cả sự xác nhận mô hình kỹ thuật và sự hỗ trợ cơ bản từ sự suy yếu kéo dài của đồng đô la Mỹ, điều này khiến kim loại quý trở nên hấp dẫn cho các nhà đầu tư tìm tài sản trú ẩn an toàn truyền thống này. Trong phân tích trước, chúng tôi đã nhấn mạnh sự xuất hiện của mô hình nến "ba người lính trắng" trong bạc - một mô hình kỹ thuật tăng giá được đặc trưng bởi ba nến thân dài liên tiếp với giá đóng cửa tăng dần. Mô hình này, được giới phân tích kỹ thuật công nhận rộng rãi, thường báo hiệu một giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn, tiếp theo là đà tăng mới. Thị trường đã phản ứng chính xác theo mô hình kỹ thuật này. Sau khi mô hình được xác nhận vào thứ Ba tuần trước, bạc bước vào giai đoạn đi ngang kéo dài bốn ngày, trong đó thị trường đã điều chỉnh các mức tăng gần đây và thiết lập nền tảng cho đợt tăng giá tiếp theo. Giai đoạn củng cố này kết thúc vào thứ Ba tuần này, khi bạc bắt đầu một đợt tăng mạnh kéo dài ba ngày khác, đẩy giá lên mức chưa từng có. Tính đến phiên giao dịch gần nhất, giá bạc tương lai đã thể hiện sức mạnh, tăng 1,79 USD, tương đương 2,89%, lên mức 63,99 USD. Trước đó, kim loại trắng này đã đạt được một cột mốc lịch sử, chạm mức cao kỷ lục mới là 64,72 USD. Diễn biến giá này không chỉ chứng thực sức mạnh dự báo của mô hình ba ngọn nến trắng mà còn nhấn mạnh sự quan tâm mua vào bền vững đã đặc trưng cho thị trường bạc trong suốt đợt tăng giá này. Trong khi bạc thu hút sự chú ý với mức cao kỷ lục thì vàng cũng đã có bước tiến ấn tượng không kém. Kim loại quý này đã đạt mức giá cao nhất kể từ ngày 25 tháng 10, với hợp đồng tương lai tháng 2 hoạt động mạnh nhất tăng 51,20 USD, tương đương 1,20%, lên mức 4.309,50 USD. Vàng đã lên gần mức cao kỷ lục được thiết lập vào ngày 20 tháng 10 ở mức 4.436 USD. Sự tăng trưởng đồng bộ của cả hai kim loại quý cho thấy các lực lượng thị trường rộng lớn hơn đang tác động, vượt ra ngoài động lực riêng của từng kim loại. Việc giá vàng liên tục tăng trở lại hướng tới các đỉnh trước đó cho thấy các động lực cơ bản hỗ trợ kim loại quý vẫn còn nguyên vẹn, củng cố thêm niềm tin rằng đợt tăng giá hiện tại có thể còn tiếp tục. Yếu tố cơ bản thúc đẩy đà tăng giá của kim loại quý là không thể phủ nhận: sự suy yếu của đồng đô la Mỹ. Đồng đô la Mỹ đã giảm giá trong ba tuần liên tiếp, tạo ra môi trường ngày càng thuận lợi cho các mặt hàng được định giá bằng đô la. Trong ba tuần qua, chỉ số đô la đã giảm 1,95%, và với một ngày giao dịch còn lại trong tuần này, mức giảm tích lũy có thể dễ dàng vượt quá 2%. Mối quan hệ nghịch đảo giữa đồng đô la và kim loại quý đã được chứng minh rõ ràng trên thị trường tài chính. Khi đồng đô la suy yếu, vàng và bạc trở nên rẻ hơn đối với những người nắm giữ ngoại tệ, kích thích nhu cầu gia tăng. Đồng thời, kim loại quý trở nên hấp dẫn hơn như một phương án lưu trữ giá trị thay thế khi niềm tin vào đồng đô la suy giảm. Sự suy giảm kéo dài của đồng đô la – trong ba tuần liên tiếp – cho thấy đây không chỉ là một biến động tạm thời mà có thể phản ánh sự thay đổi tâm lý liên quan đến chính sách tiền tệ, động lực tài khóa hoặc điều kiện kinh tế vĩ mô của Mỹ. Như đã thảo luận trong bài bình luận trước, tỷ lệ vàng-bạc cuối cùng có thể cung cấp tín hiệu đáng tin cậy nhất để xác định kết thúc tiềm năng của đợt tăng giá kim loại quý hiện tại, đặc biệt là bạc. Tỷ lệ này, đo lường số lượng ounce bạc cần thiết để mua một ounce vàng, đã tiếp tục giảm trong ba phiên liên tiếp và ba tuần liên tiếp. Trong phiên giao dịch gần đây nhất, tỷ lệ này đã giảm 1,57%, đóng cửa ở mức 67,33 – mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2021. Mức thấp nhiều năm này mang ý nghĩa quan trọng đối với động thái thị trường. Tỷ lệ vàng/bạc giảm cho thấy bạc đang hoạt động tốt hơn vàng trên cơ sở tương đối, điều này thường xảy ra trong giai đoạn cuối của thị trường tăng giá kim loại quý khi nhu cầu công nghiệp và sự quan tâm đầu cơ đối với bạc tăng cao. Phân tích lịch sử cho thấy tỷ lệ này có thể còn giảm thêm trước khi báo hiệu sự cạn kiệt của đợt tăng giá hiện tại. Phân tích kỹ thuật của chúng tôi chỉ ra rằng các mức hỗ trợ quan trọng nằm trong khoảng từ 65 đến 62. Nếu tỷ lệ này đạt đến các giới hạn dưới này, nó sẽ đại diện cho một điểm uốn tiềm năng có thể đánh dấu sự kết thúc của đợt tăng giá kim loại quý, với bạc có khả năng trải qua sự đảo chiều mạnh nhất do đặc tính biến động cao hơn và mức tăng đáng kể hơn trong suốt đợt tăng giá này. Tỷ lệ vàng-bạc đó đóng vai trò là thước đo quan trọng đối với các nhà quản lý danh mục đầu tư và các nhà giao dịch đang tìm cách tối ưu hóa thời điểm điều chỉnh vị thế. Tỷ lệ tiến gần đến mức 62-65 cho thấy hiệu suất vượt trội của bạc có thể đang đạt đến mức cực đại thường thấy ở các đỉnh ngắn hạn, đòi hỏi sự thận trọng hơn và xem xét các chiến lược chốt lời. Sự kết hợp giữa các yếu tố kỹ thuật và cơ bản hỗ trợ kim loại quý cho thấy đợt tăng giá hiện tại vẫn duy trì được tính toàn vẹn cấu trúc. Việc xác nhận các mô hình kỹ thuật tăng giá, kết hợp với sự suy yếu kéo dài của đồng đô la và động lực tỷ lệ thuận lợi, tạo ra bối cảnh tích cực cho sự tăng trưởng tiếp tục trong ngắn hạn. Tuy nhiên, giới đầu tư nên thận trọng nên luôn cảnh giác với các dấu hiệu suy yếu, đặc biệt là tỷ lệ vàng-bạc. Mặc dù đà tăng vẫn tích cực, nhưng việc tiến gần đến các mức tỷ lệ quan trọng trong lịch sử ở khoảng 62-65 nên là tín hiệu cảnh báo rằng sự rủi ro-lợi nhuận có thể đang thay đổi.  Hiện tại, xu hướng tăng giá của cả vàng và bạc vẫn là xu hướng ít trở ngại nhất, được hỗ trợ bởi sự suy giảm liên tục của đồng đô la và các mô hình kỹ thuật mạnh mẽ. Các nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi sát sao tỷ lệ vàng-bạc, vì đây có thể là dấu hiệu sớm nhất và đáng tin cậy nhất cho thấy giai đoạn tăng giá hiện tại đang tiến đến hồi kết tự nhiên.

| comments

  Theo Ewa Manthey, chiến lược gia về hàng hóa tại ngân hàng đầu tư danh tiếng ING, nhu cầu vàng của các ngân hàng trung ương vẫn rất cao, và lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF đang ở mức gần kỷ lục. Mặc dù giá vàng đã vượt qua mốc 4.200 USD/ounce, các yếu tố kinh tế vĩ mô tích cực và nền tảng vững chắc cho thấy giá vàng sẽ tiếp tục tăng trong năm 2026. Trong báo cáo triển vọng giá vàng năm 2026 được công bố tuần này, ING cho biết ngân hàng này vẫn lạc quan về giá vàng. Bà nói: "Vàng đã có một đợt tăng giá lịch sử trong năm 2025, tăng gấp đôi giá trị chỉ trong chưa đầy hai năm. Chúng tôi tin rằng các động lực chính thúc đẩy giá vàng, bao gồm việc các ngân hàng trung ương mua vàng, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, đồng đô la yếu hơn, những lo ngại về tính độc lập của Fed và việc mua vàng thông qua các quỹ ETF vẫn còn tồn tại, và môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu nhìn chung vẫn thuận lợi cho vàng." "Tổng thống Mỹ Trump gần đây đã tuyên bố rằng ông ấy đã quyết định người kế nhiệm chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, và thị trường kỳ vọng ứng cử viên này sẽ thúc đẩy việc giảm lãi suất. Tất cả những yếu tố này sẽ có lợi cho vàng. Chúng tôi dự đoán giá vàng sẽ đạt mức cao kỷ lục hơn nữa vào năm 2026." Các yếu tố thúc đẩy nhu cầu vàng chính là từ sự quan tâm từ các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư. Manthey chỉ ra rằng giá vàng luôn phản ánh áp lực kinh tế và chính trị toàn cầu, thường tăng trong những giai đoạn bất ổn cao. Bà viết: “Giá vàng đã vượt mốc 1.000 USD/oz sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Trong đại dịch COVID-19, giá vàng tăng lên 2.000 USD/oz. Sau đó, khi Trump tuyên bố áp thuế, giá vàng đã vượt mốc 3.000 USD/oz. Trong thời gian chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài gần đây, giá vàng đã vượt mốc 4.000 USD/oz.” Theo số liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới, nhu cầu vàng toàn cầu cũng đạt mức cao kỷ lục trong quý 3 năm nay, lên tới 1.313 tấn. Manthey cho biết: "Sự tăng vọt này chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu đầu tư mạnh mẽ, bao gồm việc mua các quỹ giao dịch chứng khoán, vàng thỏi và tiền xu, cũng như các giao dịch mua lớn của các ngân hàng trung ương." Các quỹ đầu tư ETF đã bổ sung 222 tấn vàng vào lượng vàng nắm giữ của họ, đánh dấu dòng vốn chảy vào lớn nhất trong một quý trong những năm gần đây, trong khi nhu cầu đối với vàng thỏi và tiền xu vẫn rất cao, đạt 316 tấn. Trong bài viết của Manthey: “Trong khi đó, các ngân hàng trung ương đã mua 220 tấn vàng, tăng gần 30% so với quý 2, với thị trường các nước mới nổi đang là động lực chính. Tuy nhiên, nhu cầu trang sức giảm 19% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 371 tấn, đánh dấu năm thứ sáu liên tiếp giảm so với cùng kỳ năm trước, do giá vàng kỷ lục làm giảm tiêu thụ. Tuy nhiên, xét về giá trị, chi tiêu cho trang sức tăng 13% lên 41 tỷ đô la, với giá cả tăng cao bù đắp cho doanh số bán hàng yếu.” Bất chấp ba năm liên tiếp mua vàng quy mô lớn, nhu cầu về vàng vẫn mạnh mẽ tại các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới. Bà lưu ý: "Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc được cho là đang xem xét tăng dự trữ vàng lần đầu tiên kể từ năm 2013. Madagascar cũng bày tỏ sự quan tâm đến việc tăng dự trữ vàng. Tổng thống Serbia gần đây tuyên bố rằng dự trữ vàng của nước này sẽ tăng gần gấp đôi lên 100 tấn vào năm 2030." Triển vọng năm 2026: Tương lai và những rủi ro tiềm tàng của thị trường vàng tăng giá. Tuy nhiên, một rủi ro quan trọng đối với giá vàng là các ngân hàng trung ương có thể quyết định bán bớt dự trữ của mình. Manthey cảnh báo: "Tại Philippines, thành viên hội đồng ngân hàng trung ương Benjamin Diokno gần đây đã tuyên bố rằng các ngân hàng nên bán bớt một phần dự trữ vàng 'dư thừa' của họ. Tại Hoa Kỳ, Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis đề xuất rằng quốc gia này nên bán bớt một phần dự trữ vàng để mua Bitcoin." Bà nói: "Chúng tôi tin rằng sự thay đổi trong việc mua vàng của các ngân hàng trung ương mang tính cấu trúc hơn, và họ sẽ tiếp tục tăng dự trữ vàng khi các chiến lược dự trữ tiền tệ đang thay đổi. Khảo sát Ngân hàng Trung ương năm 2025 của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy các ngân hàng trung ương có ý định mạnh mẽ nhất tiếp tục mua vàng kể từ khi khảo sát này được khởi động vào năm 2019." Sau một thời gian ổn định, các quỹ ETF vàng và các nhà đầu tư tổ chức một lần nữa thể hiện sự quan tâm đến vàng, với kỳ vọng rằng việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất sẽ thúc đẩy hơn nữa nhu cầu. Manthey tuyên bố: "Chúng tôi dự đoán lượng mua ETF sẽ tăng lên khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất, và việc mua ETF thường liên quan chặt chẽ đến chính sách của Fed. Vì tổng lượng mua hiện tại vẫn thấp hơn mức đỉnh điểm năm 2020, nên vẫn còn dư địa để tăng thêm. Dòng vốn chảy vào nhiều hơn có thể đẩy giá vàng lên cao hơn." Một yếu tố khác có thể gây áp lực lên giá vàng là sản lượng khai thác tăng lên, nhưng ING cho rằng điều này khó xảy ra. Bà nhận định: “Tăng trưởng nguồn cung vàng thường chậm và tương đối không co giãn. Sản lượng vàng toàn cầu vẫn rất ổn định kể từ năm 2019. Trên thực tế, ngay cả khi có sự tăng trưởng nguồn cung, tác động đến giá cả có thể sẽ bị hạn chế. Nhu cầu vàng chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô—lợi suất thực tế, lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương và dòng vốn đầu tư—và những thay đổi trong sản lượng vàng hiếm khi gây áp lực giảm mạnh lên giá cả.” Manthey viết: "Nhìn về năm tới, các ngân hàng trung ương vẫn đang mua vào, cuộc chiến thương mại của Trump vẫn tiếp diễn, rủi ro địa chính trị vẫn ở mức cao, lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF tiếp tục tăng và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất đang ngày càng gia tăng. Những yếu tố này cho thấy thị trường giá lên vẫn còn dư địa để phát triển hơn nữa. Chúng tôi dự đoán giá vàng trung bình sẽ đạt 4.325 đô la mỗi ounce vào năm 2026." "Rủi ro giảm giá vàng bao gồm việc bán tháo quy mô lớn trên thị trường, có thể buộc các nhà đầu tư phải bán vàng để huy động tiền mặt. Các rủi ro giảm giá khác bao gồm nhu cầu trú ẩn an toàn giảm do căng thẳng địa chính trị giảm bớt. Việc ngân hàng trung ương bán dự trữ vàng cũng là một rủi ro khác trong triển vọng của chúng tôi. Tuy nhiên, chúng tôi dự kiến ​​các rủi ro giảm giá sẽ hạn chế, vì bất kỳ sự suy yếu nào cũng có thể thu hút sự chú ý trở lại từ cả các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức."  

| comments

  Giá vàng tương lai đã đảo ngược đà giảm trước đó khi Cục Dự Trữ liên bang Mỹ (FED) công bố cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào đêm qua. Kim loại quý này đã tăng vọt 35 USD/oz trong một giờ sau thông tin quyết định lãi suất, giá đạt cao nhất trong ngày là 4.268 usd/oz. Dù giá đã giảm từ mức đỉnh đó nhưng giá vẫn giữ giao dịch ổn trên 4.200 usd/oz. Bạc cũng thể hiện sức mạnh tương tự sau khi thiết lập mức cao kỷ lục mới vào đầu phiên. Sau áp lực ngắn hạn khi có thông báo, bạc đã tăng 1,35 usd/oz và vượt lên trên 62,7 usd/oz. FED đã cắt 25 điểm lãi suất cơ bản đúng như thị trường dự đoán trước đó, điều này đã làm giảm lãi suất thực ngắn hạn và loại bỏ lực cản của đồng đô la Mỹ vốn đã kìm hãm giá vàng. Tuy nhiên, chính sách thận trọng và các dự báo trên biểu đồ lãi suất của ủy ban đã hạn chế kỳ vọng về việc nới lỏng hơn nữa, giới hạn tiềm năng tăng giá ngay lập tức. Capital Economics nhân định: Chúng tôi nghi ngờ rằng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất thêm nữa cho đến khi có một chủ tịch Fed mới được thay thế ông Jerome Powell vào tháng năm". Nhiệm kỳ của ông Powell sắp kết thúc có thể khiến hội đồng quản trị duy trì tình trạng chờ đợi cho đến khi có lãnh đạo mới. Điều này có thể khiến kim loại quý trở thành tài sản trú ẩn an toàn hơn trong giai đoạn này. Vàng và bạc đều được hưởng lợi từ sự suy yếu của đồng đô la Mỹ, đồng USD giảm 0,59% xuống còn 98,65. Sự suy giảm của đồng USD sau quyết định lãi suất đã một lần nữa khẳng định  mối quan hệ nghịch đảo truyền thống giữa lợi suất trái phiếu Mỹ và giá vàng. Nhu cầu mạnh mẽ từ khu vực công vẫn là một yếu tố hỗ trợ quan trọng. Trung Quốc đã tăng dự trữ ngoại hối trong tháng thứ 13 liên tiếp, trong khi các ngân hàng trung ương trên toàn cầu duy trì lập trường mua ròng. Dòng vốn ổn định từ các quỹ ETF và hoạt động mua vào mạnh mẽ trên khắp châu Á tiếp tục hấp thụ nguồn cung hiện có, củng cố đà tăng giá của cả hai kim loại.