Dự báo giá cổ phiếu Micron: Bóng ma đình công bao trùm, cổ phiếu MU sẽ kiểm tra đáy lần hai ở mức 740 USD?

Cổ phiếu Micron giảm hơn 2% trước giờ giao dịch do nghiệp đoàn Đài Loan đe dọa đình công

Thời gian Mỹ 1/9, cổ phiếu Micron Technology (MU) giảm hơn 2% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa, nguyên nhân là do nghiệp đoàn tại các nhà máy ở Đào Viên và Đài Trung, Đài Loan đe dọa sẽ phát động làn sóng đình công. Theo tin tức, trong khoảng 15.000 nhân viên tại các nhà máy Đào Viên và Đài Trung, hai nghiệp đoàn lớn đại diện cho gần 10.000 nhân viên, và khảo sát nội bộ cho thấy hơn 80% thành viên ủng hộ hành động đình công. Tuy nhiên, tại sao nghiệp đoàn phát động đình công, và điều này sẽ ảnh hưởng đến công suất sản xuất và giá cổ phiếu của Micron như thế nào?

Tại sao nghiệp đoàn Micron Đài Loan đình công?

Lý do cốt lõi khiến nghiệp đoàn tại các nhà máy Micron ở Đào Viên và Đài Trung Đài Loan đang chuẩn bị và thông qua nghị quyết đình công là sự chênh lệch lớn giữa lợi nhuận kinh doanh kỷ lục trong thời kỳ bùng nổ AI và hệ thống thưởng lợi nhuận thực tế dành cho nhân viên cơ sở. Được hưởng lợi từ nhu cầu tăng vọt đối với HBM3e/HBM4 và DRAM cao cấp từ các máy chủ AI, biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận ròng của Micron gần đây đã đạt mức cao kỷ lục. Nhân viên cơ sở cho rằng, mặc dù phải chịu áp lực sản xuất cường độ cao nhưng thu nhập thực tế lại không phản ánh sự thịnh vượng của công ty.

Ngoài ra, hệ thống thưởng của Micron thiếu tính minh bạch. Kế hoạch thù lao khuyến khích hiện tại của Micron được xác định dựa trên hiệu suất của công ty và cá nhân, nhưng nghiệp đoàn cáo buộc công thức tính toán chỉ tiêu cực kỳ không minh bạch và quá gắn liền với tăng trưởng doanh thu thay vì lợi nhuận thực tế, dẫn đến khi lợi nhuận công ty tăng vọt, nhân viên lại không được chia sẻ lợi nhuận tương xứng.

Đây có thể là những vấn đề tồn tại lâu dài tại Micron, nhưng điểm nổ ra có thể là do so sánh với các nhà sản xuất Hàn Quốc. Cả bộ phận bán dẫn Samsung và SK Hynix (SKHY) đều có cơ chế chia sẻ lợi nhuận kinh doanh rõ ràng, khiến nhân viên Micron Đài Loan cho rằng đã tụt hậu đáng kể so với các đồng nghiệp Hàn Quốc. Cuối cùng, nghiệp đoàn Micron đã đưa ra ba yêu sách cốt lõi:

Thưởng bổ sung một lần: Yêu cầu năm tài chính 2026, căn cứ vào lợi nhuận cao, phát một khoản thưởng hiệu suất một lần tương đương 83 tháng lương.

Chia sẻ lợi nhuận được thể chế hóa: Từ năm tài chính 2027, cố định trích 15% lợi nhuận kinh doanh làm quỹ thưởng nhân viên, chuyển từ phát hàng năm sang phát hàng quý.

Cải cách cách tính thưởng: Yêu cầu công khai các chỉ tiêu chia lợi nhuận tài chính minh bạch, ngăn công ty tùy ý điều chỉnh.

Đình công ở Đài Loan sẽ ảnh hưởng đến Micron như thế nào?

Đài Loan là cơ sở sản xuất và đóng gói chip nhớ cốt lõi nhất toàn cầu của Micron. Nếu hòa giải thất bại và biến thành đình công thực tế, sẽ gây ra tác động trực tiếp đến hoạt động của Micron. Các nhà máy ở Đài Loan đảm nhận phần lớn dây chuyền sản xuất bộ nhớ băng thông cao (HBM3e/HBM4) và DRAM tiên tiến của Micron. Nếu dây chuyền sản xuất bị giảm công suất hoặc ngừng hoạt động, sẽ trực tiếp làm chậm tiến độ giao hàng cho các khách hàng máy chủ AI như Nvidia (NVDA), Google (GOOG), Microsoft (MSFT), có thể phải đối mặt với điều khoản bồi thường cho khách hàng, thậm chí thúc đẩy một số khách hàng AI chuyển đơn đặt hàng sang đối thủ SK Hynix hoặc Samsung Electronics.

Ngược lại, nếu ban lãnh đạo Micron cuối cùng nhượng bộ và đáp ứng các yêu sách của nghiệp đoàn Đài Loan, ví dụ như trích một phần lợi nhuận kinh doanh làm quỹ thưởng hoặc tăng đáng kể thưởng hiệu suất, sẽ trực tiếp làm tăng chi phí nhân sự và vận hành, từ đó thu hẹp biên lợi nhuận kinh doanh trong tương lai. Điều chí mạng hơn nữa là, rất có thể gây ra hiệu ứng dây chuyền, các nhà máy như Woodlands, Hiroshima, Gujarat Sanand, Penang và Muar cũng sẽ noi theo và đưa ra các yêu sách tương tự.

Xu hướng giá cổ phiếu Micron như thế nào?

Kể từ khi tăng mạnh lên 1.255,00 USD vào cuối tháng 6 năm nay, giá cổ phiếu Micron liên tục giảm, xuống mức khoảng 740 USD vào cuối tháng 7. Sau đó, giá cổ phiếu Micron đã có nhịp phục hồi tăng vọt, từng vượt ngưỡng 1.000 USD, nhưng không thể giữ vững trên mức này, hiện đang dao động hẹp dưới mức 1.000 USD, hình thành một kênh giảm dần, đây là dấu hiệu điển hình của xu hướng giảm.

Giữa tháng 9, nếu Micron không thể ngăn chặn được làn sóng đình công của nghiệp đoàn Đài Loan, giá cổ phiếu Micron có thể giảm xuống kiểm tra đáy hai lần tại 740 USD. Nếu các nhà máy Micron trên toàn cầu đều bắt chước đình công để đòi thêm thưởng, cổ phiếu Micron có thể phá vỡ mức hỗ trợ này, và vùng phòng thủ tiếp theo sẽ là 450 USD. Đương nhiên, một khi đạt được hòa giải, tin tiêu cực ngắn hạn đè nén giá cổ phiếu sẽ chuyển thành động lực phục hồi, sẽ tiếp tục vượt ngưỡng 1.000 USD.

Biểu đồ giá cổ phiếu Micron, nguồn: TradingView

Kết luận

Nghiệp đoàn Micron Đài Loan vì hệ thống chia lợi nhuận không minh bạch và so sánh với các nhà sản xuất Hàn Quốc, đã thông qua nghị quyết đình công, yêu cầu thưởng một lần 83 tháng lương và chia 15% lợi nhuận kinh doanh. Đình công có thể ảnh hưởng đến công suất sản xuất HBM và DRAM cũng như biên lợi nhuận; nếu hòa giải thất bại, cổ phiếu MU có thể kiểm tra đáy hai lần tại 740 USD thậm chí 450 USD; nếu đạt được giải quyết, có triển vọng phục hồi và vượt ngưỡng 1.000 USD.