Medifast第三季度亏损反映重组影响 伴随教练生产力提升

Medifast Inc. (NYSE: MED)公布2026年第三季度美国通用会计准则（GAAP）净亏损为1750万美元，主要系重组成本拖累经营业绩，尽管其独立教练网络的生产力已连续第四个季度提升。该公司预计第四季度将迎来走向增长与盈利的拐点，业绩指引预期每股收益介于盈亏平衡至0.25美元之间。

第三季度营收总计7200万美元，毛利率为69.5%，与上年同期持平。GAAP营业亏损为1940万美元，反映了本季度的重组及相关费用。GAAP稀释后每股亏损为1.57美元。

剔除1540万美元的重组相关影响后，Medifast录得非美国通用会计准则（non-GAAP）营业亏损400万美元，non-GAAP净亏损210万美元（即稀释后每股亏损0.19美元）。剔除利息收入后的调整后EBITDA为190万美元。

教练生产力持续提升

每位活跃创收教练带来的营收达到7064美元，同比增长54%，较第二季度增长8%。Medifast称该水平创下十多年来的新高，并预计这一指标在2026年剩余时间内将继续上升。

该公司在本季度拥有约10200名活跃创收教练。Medifast表示，从历史上看，教练生产力的提高往往先于客户和教练人数的增长，不过演示文稿并未提供这些效应显现的具体时间表。

管理层还指出，教练主导活动和项目的参与度有所提高。其全新的薪酬结构、Trilivy Coach Hub平台以及Trilivy Business Blueprint培训体系旨在提高教练参与度、规范培训并支持整个网络的业务发展。

Trilivy品牌推广取得进展

Medifast正以Trilivy品牌为核心，围绕代谢健康重新定位其业务。该品牌取代了OPTAVIA，并围绕三个阶段展开：重置（reset）、精炼（refine）和焕新（renew）。该公司制定了截至2036年的战略路线图，重点关注科学研究、产品开发和教练指导服务。

在推广期间，Medifast推出了31个Trilivy库存量单位（SKU），占其核心产品组合的69%。9月份，95%的活跃创收教练销售了Trilivy产品。该公司表示，剩余的核心产品组合计划在年底前完成过渡。

新产品线包括采用MetaVantage技术的Reset Fuelings系列，其成分旨在支持代谢健康。Medifast还报告称品牌发布后数字互动度显著提升：与6月相比，7月的帖子互动量增长了468%，帖子点赞量增长了126%，网站流量增长了27%。

该公司更广泛的方法强调减少内脏脂肪、保留瘦体重和保护健康肌肉，而不是仅仅通过体重减轻来衡量成果。Medifast正通过其代谢健康研究院（Metabolic Health Institute）为该战略提供支持，该研究院涵盖研究、产品开发、科学传播和教练教育。

业绩展望与财务状况

对于第四季度，Medifast预计营收为5500万美元至7500万美元，GAAP及non-GAAP每股收益介于0至0.25美元之间。剔除利息收入后的调整后EBITDA预计为200万美元至600万美元。

2026全年营收预计在2.8亿美元至3.0亿美元之间。该公司预测GAAP每股亏损为1.80美元至2.05美元，non-GAAP每股亏损为0.45美元至0.70美元。全年剔除利息收入后的调整后EBITDA预计在1000万美元至1400万美元之间。

截至9月末，Medifast拥有的现金、现金等价物及投资总计1.73亿美元，高于2025年底的1.67亿美元。公司继续保持无债务状态，并报告营运资金为1.60亿美元。

该展望仍取决于Medifast维持和扩大其独立教练网络以及执行向代谢健康转型的能力。公司列出的其他风险包括来自减肥产品和药物的竞争、营销计划的有效性、产品开发的执行情况、网络安全威胁、供应链中断、监管变化以及消费者支出压力。

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