Vàng sẽ đạt 5.000 USD, bạc 97 USD trong 12 tháng tới - Khảo sát đại biểu của LBMA

Vàng dự kiến đạt 5.000 USD, bạc 97 USD trong 12 tháng tới - Khảo sát đại biểu LBMA

Cuộc khủng hoảng năng lượng đang diễn ra, lạm phát dai dẳng và lợi suất trái phiếu tăng vọt tiếp tục tạo ra những cản trở đáng kể trong ngắn hạn đối với vàng và bạc, nhưng những thách thức đó không làm lung lay niềm tin lạc quan dài hạn của ngành kim loại quý.

Nói cách khác, tâm lý tại Hội nghị Toàn cầu về Kim loại Quý năm 2026 của Hiệp hội Thị trường Vàng London (LBMA) cho thấy luận điểm cơ bản cho vàng đang được mở rộng khi các ngân hàng trung ương đa dạng hóa dự trữ, sự phân mảnh địa chính trị đang định hình lại hệ thống tiền tệ toàn cầu và nợ chủ quyền tăng cao đặt ra nghi vấn về vai trò trú ẩn an toàn truyền thống của trái phiếu chính phủ.

Theo khảo sát giá hàng năm của hội nghị, các đại biểu dự đoán giá vàng sẽ giao dịch quanh mức 5.013,30 USD/ounce vào thời điểm này trong năm tới, tương đương mức tăng khoảng 20% so với hiện tại. Giá vàng giao ngay gần nhất giao dịch ở mức 4.163,30 USD/ounce, tăng 0,57% trong ngày.

Triển vọng tăng giá này xuất hiện sau khi dự báo năm ngoái đã sai lệch đáng kể. Tại hội nghị năm 2025, các đại biểu kỳ vọng giá vàng sẽ ở mức khoảng 4.980,30 USD/ounce.

Vàng đã vật lộn trong năm 2026 khi cuộc chiến Mỹ-Iran đẩy giá dầu lên cao, làm trầm trọng thêm lạm phát và buộc các ngân hàng trung ương duy trì lập trường thắt chặt. Kỳ vọng lãi suất tăng đã đẩy lợi suất trái phiếu dài hạn lên mức cao nhất trong khoảng 20 năm.

Tuy nhiên, một chủ đề xuyên suốt hội nghị hai ngày là các yếu tố thường được coi là tiêu cực cho vàng đang trở nên ngày càng phức tạp.

Lợi suất trái phiếu cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng không sinh lời, nhưng các diễn giả lưu ý rằng nợ chủ quyền tăng cao và tình hình tài khóa xấu đi cũng đang đẩy phần bù kỳ hạn lên cao hơn và đặt ra nghi vấn về độ tin cậy dài hạn của nợ chính phủ.

"Tôi nghĩ rằng, theo một cách nào đó, vàng đang gửi cho chúng ta một thông điệp rằng có thể nợ toàn cầu đang tiệm cận một điểm uốn nơi nguồn cung giấy tờ có thể sẽ áp đảo cầu," ông Vikram Dhawan, Trưởng bộ phận Hàng hóa và Nhà quản lý Quỹ tại Nippon India Mutual Fund, phát biểu trong một cuộc thảo luận bàn tròn.

Cầu từ ngân hàng trung ương là một chủ đề chính khác, với các nhà quản lý dự trữ ngày càng coi vàng không chỉ đơn thuần là công cụ phòng ngừa lạm phát hoặc rủi ro địa chính trị.

Được nêu bật tại hội nghị, Khảo sát Quản lý Dự trữ mới nhất của UBS Asset Management, 65% người được hỏi xác định đa dạng hóa là lý do chính để nắm giữ vàng. Vàng cũng nằm trong số những tài sản hàng đầu mà các ngân hàng trung ương dự kiến bổ sung vào dự trữ trong 12 tháng tới.

Một số nhà hoạch định chính sách ngân hàng trung ương nhấn mạnh vị thế độc đáo của vàng như một tài sản không phải là nghĩa vụ của bất kỳ bên nào khác. Các diễn giả lưu ý rằng sự phân mảnh địa chính trị, lệnh trừng phạt và lo ngại về rủi ro tín dụng chủ quyền đã làm tăng sức hấp dẫn của việc nắm giữ một tài sản không có rủi ro đối tác hoặc rủi ro vỡ nợ.

Đồng thời, các nhà phân tích cho biết thâm hụt tài khóa dai dẳng và nợ chính phủ tăng cao tiếp tục hỗ trợ "giao dịch suy giảm giá trị", khi các nhà đầu tư tìm cách bảo vệ sức mua của họ trước sự xói mòn dài hạn của tiền tệ fiat.

Các đại biểu còn lạc quan hơn về bạc, dự báo giá sẽ tăng lên 94,70 USD/ounce trong 12 tháng tới. Dự báo này tương đương mức tăng hơn 54% so với hiện tại. Giá bạc giao ngay gần nhất giao dịch ở mức 61,23 USD/ounce, tăng 0,50% trong ngày.

Bạc đã giao dịch trên mức dự báo 59,10 USD từ hội nghị năm 2025 dù đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể từ mức cao của năm nay.

Mặc dù giá cao đang buộc những người sử dụng trong công nghiệp phải giảm tiêu thụ bạc khi có thể, nhưng những người tham dự hội nghị cho biết cầu cơ cấu vẫn ổn định.

Các nhà sản xuất quang điện tiếp tục tiết kiệm bạc khi chi phí tăng, nhưng các diễn giả lưu ý rằng kim loại này vẫn khó có thể thay thế hoàn toàn trong công nghệ năng lượng mặt trời. Trong khi đó, sự tăng trưởng liên tục trong cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo, xe điện và điện khí hóa rộng rãi hơn dự kiến sẽ tạo ra nhu cầu dài hạn cho cả bạc và vàng.

Nhu cầu đầu tư vật chất cũng vẫn kiên cường, với các nhà buôn báo cáo một số giai đoạn đầu năm nay khi hàng tồn kho eo hẹp và lực mua mạnh khiến việc đáp ứng nhu cầu trở nên khó khăn.

Cuối cùng, thông điệp từ hội nghị là nhà đầu tư nên kỳ vọng sự biến động liên tục khi các kim loại quý cạnh tranh với lãi suất và lợi suất trái phiếu ở mức cao. Tuy nhiên, các đại biểu nhìn nhận rằng nhu cầu cơ cấu từ các ngân hàng trung ương, lo ngại về nợ chủ quyền, bất ổn địa chính trị và tiêu thụ công nghiệp mở rộng sẽ tiếp tục hỗ trợ giá cao hơn trong dài hạn.

Xem giá kim loại quý theo thời gian thực cho vàng, bạc, bạch kim và palađi — bằng USD, CAD và 12 loại tiền tệ khác.