Giá vàng giữ mức hỗ trợ quan trọng 4.100 USD, nhưng liệu có thể phá vỡ ngưỡng 4.200 USD khi rủi ro lạm phát hiện hữu?

Giá vàng giữ mức hỗ trợ quan trọng 4.100 USD, nhưng liệu có thể phá vỡ 4.200 USD khi rủi ro lạm phát rình rập?

Thị trường vàng có thể chưa sẵn sàng bứt phá tăng giá khi gặp ngưỡng kháng cự ban đầu tại 4.200 USD/ounce, tuy nhiên vẫn có sự lạc quan trong giới phân tích khi giá duy trì được mức hỗ trợ trên 4.100 USD/ounce trước cuối tuần.

Các nhà phân tích lưu ý rằng lợi suất trái phiếu cao và áp lực lạm phát dai dẳng tiếp tục gây áp lực lên giá vàng; tuy nhiên, họ cũng cho biết các nhà đầu tư vẫn thấy giá trị trên thị trường khi mọi đợt giảm giá đều được mua vào.

Giá vàng giao ngay giao dịch lần cuối ở mức 4.187,30 USD/ounce, tăng hơn 1% so với thứ Sáu tuần trước. Phần lớn mức tăng trong tuần này đến trong hai phiên giao dịch cuối, khi giá nhanh chóng phục hồi sau khi giảm xuống dưới 4.100 USD/ounce vào thứ Tư.

Fawad Razaqzada, Nhà phân tích thị trường tại FOREX.com, cho biết bất chấp các rủi ro, hành động giá trong tuần này cho thấy thị trường có thể đã tìm được đáy.

Ông nói: "Các nhà đầu tư vàng phần lớn đang nhìn xuyên qua các rủi ro từ chính sách tiền tệ thắt chặt hơn vì lo ngại rằng lạm phát có thể một lần nữa tăng vọt do giá dầu cao. Kim loại quý đang chứng minh giá trị của chúng như một công cụ phòng ngừa lạm phát, khi các đồng tiền pháp định tiếp tục mất giá trên toàn thế giới do áp lực giá cả dai dẳng. Điều này phản ánh trong các quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng tiếp tục nhận được dòng tiền vào trong đợt giảm giá gần đây."

Mặc dù vàng đã có thể chịu đựng được những cơn gió ngược đáng kể, các nhà phân tích lưu ý rằng rủi ro giảm giá vẫn tồn tại, đặc biệt là trong tuần tới với việc công bố dữ liệu lạm phát quan trọng.

Lukman Otunuga, Nhà phân tích thị trường cao cấp tại FXTM, chỉ ra rằng trong khi thị trường không kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất vào cuối tháng này, việc tăng lãi suất vẫn nằm trong bàn tính cho tháng 12. Ông bổ sung rằng sẽ cần dữ liệu lạm phát nóng hơn đáng kể trong tuần tới để buộc Cục Dự trữ Liên bang phải tăng lãi suất trong tháng này.

Ông nói: "Tuy nhiên, triển vọng trung và dài hạn vẫn nghiêng về phe gấu đối với vàng, với thị trường định giá áp đảo một đợt tăng lãi suất của Fed khác vào tháng 12 năm 2026. Trong tuần tới, báo cáo CPI của Hoa Kỳ vào thứ Tư có thể mang đến sự tự tin mới cho phe gấu nếu lạm phát chứng tỏ vẫn dai dẳng giữa giá năng lượng tăng cao. Bức tranh kỹ thuật cũng bổ sung cho rủi ro giảm giá. Sự yếu đi liên tục dưới 4.200 USD mở ra con đường hướng tới 4.100 USD và 4.000 USD, trong khi việc bứt phá trên mức này có thể thấy một đợt tăng mạnh hướng tới đường SMA 100 ngày gần 4.260 USD và 4.300 USD."

Ole Hansen, Trưởng bộ phận Chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, cho biết ông kỳ vọng giá vàng sẽ dao động trong biên độ trong tuần tới. Tuy nhiên, ông bổ sung rằng ông không coi đây là tiêu cực cho thị trường, mô tả đợt phục hồi từ dưới 4.100 USD trong tuần này là "đáng khích lệ."

Ông nói: "Vàng có khả năng vẫn dao động trong biên độ khi các thách thức vĩ mô hiện tại được một số người coi là tiêu cực cho vàng, điều họ nên làm, và những người nhìn thấy các thách thức tương tự như lý do để tăng vị thế như đã thấy qua nhiều tuần mua ETF."

Nhìn xa hơn biến động giá tuần tới, Hansen cho biết trong một ghi chú được công bố hôm thứ Năm rằng ông vẫn lạc quan về vàng trong trung hạn, vì ông thấy hai yếu tố giúp các nhà đầu tư nhìn xa hơn lợi suất trái phiếu cao và chi phí cơ hội tức thời của việc nắm giữ tài sản không sinh lãi.

Ông nói: "Chi phí vay mượn cao cuối cùng sẽ làm suy yếu hoạt động kinh tế, phơi bày những điểm yếu trong các lĩnh vực sử dụng đòn bẩy nhiều. Sự suy giảm hoặc suy thoái có thể kích hoạt nhu cầu mới đối với trái phiếu chính phủ, lợi suất thực thấp hơn và cuối cùng là chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, hỗ trợ vàng. Trong yếu tố thứ hai, tăng trưởng chứng tỏ kiên cường hơn, nhưng lợi suất cao ngày càng gây căng thẳng cho tài khóa công. Với nợ chính phủ vượt quá sản lượng kinh tế hàng năm ở một số nền kinh tế lớn, chi phí dịch vụ nợ tăng cao có thể cuối cùng buộc các nhà hoạch định chính sách phải can thiệp để ổn định thị trường trái phiếu. Sự can thiệp như vậy, đặc biệt nếu nó làm suy yếu niềm tin vào kỷ luật tiền tệ, có thể củng cố nhu cầu đối với vàng như một kho lưu trữ giá trị."

Nhìn vào triển vọng kỹ thuật của vàng, một số nhà phân tích cho biết mặc dù đà phục hồi trong tuần này, vàng cần thấy một đợt tăng bền vững trở lại trên 4.200 USD trước khi các nhà đầu tư quay lại thị trường.

David Morrison, Nhà phân tích thị trường cao cấp tại Trade Nation, cho biết với việc vàng giao dịch dưới mức quan trọng này, các chỉ báo động lượng tiếp tục nhấn mạnh rủi ro giảm giá cao.

Ông nói: "MACD hàng ngày đã đi ngang và đang cố gắng quay lên. Điều đó mang lại sự khích lệ cho phe bò. Tuy nhiên, MACD chưa pullback về mức quá bán tồn tại khi giá đang hợp nhất vào tháng 7. Điều đó cho thấy bất kỳ động lượng tăng giá nào cũng có thể nhanh chóng hết hơi, thậm chí nhanh hơn so với tháng 8. Vì vậy, một lần nữa, đây là thời điểm tốt để thận trọng, đặc biệt khi đồng đô la Mỹ, vốn ít thay đổi và rõ ràng đang hợp nhất vào sáng nay, vẫn có thể đang ở chế độ tăng giá."

Cùng với lợi suất trái phiếu cao, các nhà phân tích lưu ý rằng vàng có thể gặp khó khăn trước đồng đô la Mỹ trong tuần tới, khi sự yếu đi của đồng euro tiếp tục hỗ trợ đồng bạc xanh.

Adam Turnquist, Chiến lược gia tài sản tổng hợp chính tại LPL Financial, cho biết trong một ghi chú gần đây rằng Chỉ số Đô la Mỹ đã bứt phá trên mô hình đáy đôi và vượt qua mức cao tháng 6 quanh 101,75 điểm. Ông bổ sung rằng trong môi trường này, đà của đồng đô la vẫn tăng giá.

Ông nói: "Đồng đô la mạnh làm tăng chi phí bằng đồng nội tệ của hàng hóa và gia tăng gánh nặng trả nợ bằng đô la. Vàng theo lịch sử gặp khó khăn trong các giai đoạn đồng đô la tăng giá. Đồng đô la mạnh hơn làm cho vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua nước ngoài."

Ông bổ sung rằng nếu Chỉ số Đô la Mỹ phá vỡ trên 102,86, ông thấy còn dư địa để nó tăng lên mức cao tới 107 điểm.

Các nhà phân tích cho biết bất kỳ dữ liệu kinh tế nào hỗ trợ thắt chặt chính sách tiền tệ thêm của Cục Dự trữ Liên bang sẽ là động lực tăng cho đồng đô la. Trong khi Chỉ số Giá Tiêu dùng của Hoa Kỳ sẽ là báo cáo nổi bật trong tuần tới, các nhà phân tích cũng sẽ theo dõi dữ liệu lạm phát từ Chỉ số Giá Sản xuất.

Thị trường cũng sẽ nhận được dữ liệu sản xuất theo vùng.

Các nhà kinh tế cũng lưu ý rằng thị trường sẽ nhạy cảm với các bình luận từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh, người sẽ tham gia cuộc trò chuyện thân mật vào cuối tối thứ Năm theo giờ miền Đông, tại Hội nghị thường niên của Quỹ Tiền tệ Quốc tế và Nhóm Ngân hàng Thế giới ở Bangkok. Vào thứ Hai, các ngân hàng Hoa Kỳ và Canada sẽ đóng cửa nhân dịp Ngày Columbus và Ngày Lễ Tạ ơn tương ứng; tuy nhiên, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ sẽ vẫn mở cửa giao dịch.

Dữ liệu kinh tế cần theo dõi trong tuần tới:

Thứ Ba: Doanh số nhà ở hiện có của Hoa Kỳ

Thứ Tư: CPI của Hoa Kỳ

Thứ Năm: PPI của Hoa Kỳ, Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ, Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Hoa Kỳ, Khảo sát sản xuất Philly Fed, Khảo sát Empire State của New York Fed, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Warsh phát biểu tại sự kiện của IMF