Vàng tăng giá khi các ngân hàng trung ương rút khỏi tài sản đồng đô la và lạm phát làm suy yếu trái phiếu – Zhu của Sprott

Vàng tăng điểm khi các ngân hàng trung ương rút khỏi tài sản bằng đồng đô la và lạm phát làm suy yếu trái phiếu – Zhu của Sprott

Khả năng vàng duy trì phạm vi giao dịch và thu hút dòng tiền mới vào ETF bất chấp lợi suất trái phiếu tăng vọt cho thấy bước di chuyển tiếp theo của nó có thể là đi lên, trong khi việc các ngân hàng trung ương chuyển hướng khỏi tài sản bằng đồng đô la tiếp tục củng cố triển vọng tăng giá dài hạn, theo Kenny Zhu, Giám đốc Nghiên cứu và Chiến lược Đầu tư tại Sprott.

Trong một cuộc phỏng vấn với Kitco News, Zhu giải thích tại sao những lo ngại về lạm phát và tiền tệ đang thúc đẩy lợi suất tăng cao hơn cuối cùng có thể tăng cường sức hấp dẫn của vàng, và làm thế nào một cuộc hạ cánh mềm hoặc một cuộc suy thoái kinh tế sâu hơn có thể làm dịu áp lực lên các kim loại quý — với một động thái xoay trục đột ngột của Fed có thể tăng cường đà tăng của vàng.

"Trong bối cảnh áp lực lạm phát, các dòng tiền vẫn tích cực," ông lưu ý. "Chúng không mạnh như tháng 8 vì đó là một đợt tăng mạnh, nhưng vẫn là dòng tiền vào tích cực. Đối với tôi, điều đó cho thấy rằng có thể có sự quan tâm đến vàng ở các mức này."

"Tôi nghĩ rằng thực tế là vàng về cơ bản đã duy trì phạm vi giao dịch này, cộng với việc bạn vẫn đang thấy một mức danh nghĩa nào đó của dòng tiền vào các quỹ ETF vàng, cho thấy rằng chúng ta đang ở một điểm do dự," Zhu nói. "Và chúng tôi cho rằng điều đó có thể nghiêng nhiều hơn về phía tăng. Tôi nghĩ có một lập luận rằng một số nhà đầu tư đang tận dụng cơ hội này để có thể tham gia vào giao dịch này, nếu không thì ngày càng phân bổ vào phân khúc này."

"Tôi có nói rằng mọi người sẽ đổ mọi thứ vào phân khúc này không? Tôi không biết điều đó," ông cảnh báo. "Tôi không biết liệu tôi có quá hung hăng như vậy không. Nhưng bạn hãy xem xét nó theo cách của những cuộc thảo luận mà bạn đã thấy trên phương tiện truyền thông, và mọi người đã nói về vàng."

"Nhưng đồng thời, ai khác đã nhảy lên nhảy xuống ngoài kia? Đó là những người nắm giữ thu nhập cố định, bởi vì lợi suất trái phiếu đang ở mức mà chúng ta chưa từng thấy trong nhiều năm, nếu không muốn nói là nhiều thập kỷ."

Zhu cho biết một trong những câu chuyện tăng trưởng cơ cấu đã tiếp tục nâng đỡ giá vàng – ngay cả qua mức thấp mùa hè – là hoạt động mua vàng liên tục của các ngân hàng trung ương.

"Tôi sẽ nói rằng đây là một xu hướng thực sự có trước năm 2022," ông nói, "nhưng cuộc xâm lược Ukraine của Nga đã tăng tốc nó. Điều gì đã xảy ra do kết quả của điều đó? Chính phủ Hoa Kỳ đã trừng phạt Nga, về cơ bản buộc nước này phải rời khỏi hệ thống thanh toán quốc tế. Và điều đó minh họa mức độ đòn bẩy mà Hoa Kỳ có đối với đồng tiền của mình. Vì vậy, bạn có một sự chuyển đổi và tăng tốc mua vàng của ngân hàng trung ương có thể quy cho sự kiện đó, từ thời điểm đó trở đi."

Zhu cho biết chính sách trừng phạt cũng dẫn đến điều mà các nhà kinh tế và nhà phân tích đã cảnh báo trong nhiều năm: Trung Quốc từ bỏ đồng đô la Mỹ, với thế giới đang phát triển đi theo.

"Chúng tôi luôn nói về lo ngại rằng Trung Quốc sẽ bắt đầu bán trái phiếu kho bạc và phân bổ lại sang thứ gì đó khác, và thứ đó chính là vàng," ông nói. "Nhưng Nga cũng đang chuyển sang vàng. Tôi nghĩ từ thời điểm đó trở đi, bạn thực sự bắt đầu thấy nhiều ngân hàng trung ương của các thị trường mới nổi bắt đầu chuyển sang vàng."

Zhu tin rằng có những lập luận mạnh mẽ ủng hộ việc từ bỏ đồng đô la và chuyển sang vàng này, ngay cả khi bạn bỏ qua chiến tranh.

"Lập luận ở đây có thể là giảm rủi ro đòn bẩy tiếp xúc với Hoa Kỳ," ông nói. "Một lập luận khác là bạn thực sự cần bảo vệ đồng tiền của mình khi đồng đô la tăng giá. Nếu đồng đô la Mỹ tăng, điều gì xảy ra với đồng tiền của bạn? Nó bắt đầu yếu đi. Có lẽ điều đó không phải là vấn đề lớn đối với một thị trường phát triển, nhưng đối với một quốc gia như Thổ Nhĩ Kỳ, ví dụ, đó có thể là một yếu tố lớn; bạn có thể thấy một số biến động khá lớn. Vì vậy, những gì bạn làm trong những tình huống đó là bạn bán những gì bạn có. Vàng sẽ là một trong số đó, nhưng cũng là trái phiếu kho bạc."

"Nếu bạn nhìn vào xu hướng từ năm 2022 đến nay – một lần nữa, đây là một xu hướng đang được hình thành nhưng nó đã tăng tốc – bạn nhìn vào tỷ lệ dự trữ của ngân hàng trung ương trên toàn thế giới được nắm giữ bằng vàng, và so sánh điều đó với tỷ lệ dự trữ của ngân hàng trung ương toàn cầu được nắm giữ bằng trái phiếu kho bạc và tài sản bằng đồng đô la Mỹ, bạn sẽ thực sự thấy rằng tài sản bằng đồng đô la đã giảm, và tỷ lệ vàng đã tăng."

Zhu thừa nhận rằng lợi suất trái phiếu cực cao là một lực cản đáng kể đối với giá vàng, nhưng nói rằng khi lợi suất tăng phản ánh lo ngại về rủi ro chủ quyền và sự mất giá tiền tệ, vàng bắt đầu trông như một lựa chọn tốt hơn ngay cả khi không có lợi suất.

"Khi lạm phát tăng, trái phiếu bị ảnh hưởng," ông nói, "bởi vì có lẽ trái phiếu không làm được điều bạn cần chúng làm, đó là phòng ngừa những đợt suy giảm cổ phiếu đó. Bạn phải hiểu các yếu tố thúc đẩy, tại sao lợi suất lại tăng. Nếu bạn nghĩ về các yếu tố thúc đẩy giao dịch đó trong vài tháng qua, nếu không nói là vài năm, đó là yếu tố mất giá, bơm thanh khoản vào thị trường. Cục Dự trữ Liên bang ngày xưa, trong môi trường lãi suất bằng không, đã quá chậm trong việc tăng lãi suất, về cơ bản cho phép thanh khoản chảy lâu hơn mức cần thiết. Cũng có một câu chuyện lạm phát ở đó."

Zhu đề cập đến lạm phát như "có lẽ là gót chân Achilles lớn nhất của trái phiếu."

"Khi lạm phát bùng nổ, và họ sẽ tăng lãi suất, và lãi suất thị trường sẽ tăng so với trái phiếu trong danh mục đầu tư của bạn, điều đó thực sự làm giảm giá trị trái phiếu của bạn," ông nói. "Nếu bạn thực sự nắm giữ trái phiếu đến ngày đáo hạn, bạn vẫn sẽ chịu thiệt hại, bởi vì giả định rằng tác động của lạm phát vẫn còn hiệu lực, bạn sẽ xói mòn giá trị của những khoản thanh toán phiếu lãi mà bạn đang thu thập theo thời gian, bởi vì những khoản thanh toán phiếu lãi đó nói chung là cố định."

Nhìn về phía trước, Zhu chỉ ra hai kịch bản tiềm năng mà ông có thể thấy đang diễn ra cho vàng trong môi trường này.

"Bạn hoặc có một cuộc hạ cánh mềm, nơi Fed không cần tăng lãi suất nhiều, họ bắt đầu thấy dữ liệu thay đổi, và hy vọng họ có thể xoay trục kịp thời," ông nói. "Trong môi trường đó, những lực cản đã đè nặng lên vàng có thể giảm bớt, và điều đó cho phép giá quay trở lại xu hướng dài hạn cơ cấu."

"Kịch bản khác là, có thể có một bất ngờ trong nền kinh tế," ông nói. "Có một sự kiện thiên nga đen, một cuộc hạ cánh cứng xảy ra, và có một đợt xoay trục lớn mà mọi người luôn nói đến."

"Trong kịch bản đó, không chỉ áp lực lên các kim loại quý giảm bớt, mà chúng thậm chí có thể tăng cường đà tăng của vàng và bạc."

Xem giá kim loại quý hiện tại cho vàng, bạc, bạch kim và palladium — bằng USD, CAD và 12 loại tiền tệ khác.

Ernest Hoffman

Ernest Hoffman là Phóng viên Thị trường và Tiền điện tử cho Kitco News. Anh có hơn 15 năm kinh nghiệm với vai trò nhà văn, biên tập viên, phát thanh viên và nhà sản xuất cho các tổ chức truyền thông, giáo dục và văn hóa. Ernest bắt đầu làm tin tức thị trường vào năm 2007, thành lập bộ phận phát sóng của CEP News ở Montreal, Canada, nơi anh phát triển dịch vụ tin tức âm thanh trên web nhanh nhất thế giới và sản xuất video tin tức kinh tế hợp tác với MSN và TMX. Anh có bằng Cử nhân Chuyên ngành Báo chí từ Đại học Concordia.

Thẻ:

dự báo giá vàng, nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương, lợi suất trái phiếu kho bạc, quỹ ETF vàng toàn cầu, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, phi đô la hóa, suy thoái tiền tệ pháp định, Sprott, Sprott Asset Management

Chia sẻ

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Các quan điểm được bày tỏ trong bài viết này là của tác giả và có thể không phản ánh quan điểm của Kitco Metals Inc. Tác giả đã nỗ lực hết sức để đảm bảo tính chính xác của thông tin được cung cấp; tuy nhiên, cả Kitco Metals Inc. và tác giả đều không thể đảm bảo tính chính xác như vậy. Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Nó không phải là lời mời chào thực hiện bất kỳ giao dịch nào trong lĩnh vực hàng hóa, chứng khoán hoặc các công cụ tài chính khác. Kitco Metals Inc. và tác giả của bài viết này không chịu trách nhiệm về các tổn thất và/hoặc thiệt hại phát sinh từ việc sử dụng ấn phẩm này.

Tin tức thịnh hành

Vàng

Vàng sẽ đạt 5.000 đô la, bạc 97 đô la trong 12 tháng tới – Khảo sát đại biểu LBMA

Vàng

Giá vàng chịu áp lực từ dầu mỏ và lợi suất, sản lượng bạc của Mexico suy yếu trong tháng 7 – Heraeus

Vàng

Ngân hàng trung ương Trung Quốc mua 21 tấn vàng trong tháng 9, mức mua hàng tháng lớn nhất trong 3 năm

Vàng

Lợi suất trái phiếu 5,3% có thể cạnh tranh với vàng, nhưng không thể ngăn chặn sự xói mòn tiền tệ pháp định – Khouw của YieldMax

Vàng

Các ngân hàng trung ương thêm 39 tấn vàng ròng trong tháng 8 với Trung Quốc, Uzbekistan và Ba Lan dẫn đầu mua – Hội đồng Vàng Thế giới