Peter Schiff dự đoán gây sốc: Mỹ có thể sẽ tái cơ cấu nợ theo tỷ lệ "50 xu đổi 1 đô la", thời đại vàng bạc tăng vọt, giá nhà giảm 50% đã đến!

Peter Schiff cảnh báo việc bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ chưa kết thúc, Washington có thể buộc phải tái cơ cấu nợ theo hình thức "trả 50 cent cho mỗi đô la"

Peter Schiff, một trong những nhà đầu tư vàng lạc quan nhất, cảnh báo rằng đợt bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn chưa kết thúc, và khi chi phí vay nợ tăng lên mức cao nhất trong 24 năm, Washington thậm chí có thể bị buộc phải tái cơ cấu nợ theo cách "trả 50 cent cho mỗi đô la". Ông cũng cho rằng việc lợi suất tăng lên hiện nay không phải là tin tiêu cực cho vàng, mà ngược lại là "điều tốt nhất" cho giá vàng và giá bạc.

Trong cuộc phỏng vấn với người dẫn chương trình Jeremy Szafron của Kitco News, Schiff cho biết thị trường đang trải qua một đợt suy thoái trái phiếu sâu hơn, và khi Bộ Tài chính Mỹ đấu thầu 39 tỷ đô la trái phiếu kho bạc 10 năm vào thứ Tư, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm đã từng chạm 5,35%, mức cao nhất kể từ năm 2002, sau đó giảm nhẹ sau phiên đấu thầu. Cùng lúc đó, lãi suất vay thế chấp cố định trung bình 30 năm tại Mỹ đã tăng lên 7,49% trong tuần kết thúc vào ngày 2 tháng 10, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2023.

Ông cho rằng đợt áp lực này không phải là biến động ngắn hạn mà là sự khởi đầu của xu hướng dài hạn. Việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2023 vào tháng 9 cũng đã đẩy chi phí vay nợ lên cao hơn. Schiff thẳng thắn cho biết, chính phủ Mỹ hiện nay mới là "người vay gặp rắc rối", chứ không phải là khu vực tư nhân cần được cứu trợ trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Thị trường trái phiếu gấu mới chỉ bắt đầu

Schiff cho biết thị trường trái phiếu tăng giá kéo dài 40 năm đã kết thúc vào năm 2020 và 2021. Trong nhiều thập kỷ qua, theo số liệu của Freddie Mac, lãi suất vay thế chấp nhà ở trung bình 30 năm đã giảm từ 18,63% vào tháng 10 năm 1981 xuống còn 2,65% vào tháng 1 năm 2021, nhưng xu hướng tương lai có thể hoàn toàn ngược lại. Ông dự đoán thị trường trái phiếu sẽ bước vào "thị trường gấu mang tính cấu trúc" kéo dài ít nhất 20 năm, và lãi suất "có thể tăng nhanh hơn nhiều so với mức giảm trước đó".

Theo quan điểm của ông, thị trường nhà ở sẽ là nơi chịu tác động đầu tiên. Ông dự đoán đến quý I năm tới, lãi suất vay thế chấp 30 năm có thể tăng lên 9%; giá nhà trên toàn quốc có thể giảm từ 30% đến 50%, mức giảm "có thể ngang hoặc lớn hơn so với năm 2007 và 2008". Ông cũng chỉ ra rằng trong vài thập kỷ qua, các chủ nhà có thể sử dụng tái cấp vốn và rút tiền từ giá trị vốn chủ sở hữu nhà ở để có tiền mặt, nhưng mô hình này đã kết thúc. "Tái cấp vốn đã chết, việc rút tiền từ giá trị vốn chủ sở hữu nhà ở cũng đã kết thúc", bất động sản không còn là "phao cứu sinh" trong bảng cân đối tài chính gia đình.

Mỹ có thể đối mặt với "vỡ nợ ngầm"

Schiff mô tả tình hình hiện tại của Mỹ là "góc phần tư thứ tư" - nợ cao và lãi suất cao cùng tồn tại. Trong thời kỳ lãi suất thấp, gánh nặng nợ khổng lồ vẫn có thể duy trì được, nhưng điều kiện tiên quyết đó không còn nữa. Ông cho rằng Mỹ chỉ có hai con đường: hoặc thông qua lạm phát để "vi phạm hợp đồng một cách lén lút", hoặc trực tiếp tái cơ cấu nợ.

"Tôi cho rằng khả năng chính phủ vỡ nợ là khá cao," Schiff nói. "Tình huống có thể xảy ra nhất là tái cơ cấu, tức là nói với các chủ nợ: tốt thôi, các bạn nhận lại 50 cent." Theo số liệu từ Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO), chi phí lãi vay ròng liên bang hiện đã gần 1 nghìn tỷ đô la mỗi năm. Schiff dự đoán con số này có thể tăng lên 3 đến 4 nghìn tỷ đô la trong vài năm tới khi các khoản nợ cũ được tái cấp vốn với lãi suất cao hơn.

Ông cũng chỉ trích hoạt động mua lại của Bộ Tài chính Mỹ. Bộ Tài chính dự định mua lại tối đa 6 tỷ đô la trái phiếu có thời hạn đáo hạn từ năm 2047 đến 2056 vào thứ Năm. Schiff cho rằng điều này tương tự như "Chiến dịch Twist" - giảm nợ dài hạn, tăng phát hành trái phiếu ngắn hạn - và cách làm này có thể phản tác dụng nếu lãi suất tiếp tục tăng.

Vàng và bạc có thể được hưởng lợi

Khi lợi suất tăng vọt, vàng trong phiên thứ Tư đã từng giảm gần 100 đô la/ounce so với mức thấp nhất, và giá vàng giao ngay dao động quanh 4.100 đô la khi được phỏng vấn, giảm đáng kể so với mức cao kỷ lục trên 5.500 đô la vào tháng 1. Quan điểm truyền thống cho rằng lợi suất trái phiếu tăng sẽ làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng - tài sản không sinh lời, nhưng Schiff cho rằng thị trường đã hiểu sai logic.

"Đây là điều tốt nhất có thể xảy ra cho vàng và bạc, bởi vì lợi suất trái phiếu tăng có nghĩa là giá trái phiếu đang sụp đổ," ông nói. "Các nhà đầu tư trái phiếu đang thua lỗ, và nếu họ muốn ngừng thua lỗ, họ phải bán trái phiếu. Vậy họ sẽ dùng tiền mua gì? Vàng hoặc bạc."

Ông gắn đợt giảm giá gần đây của vàng với việc các thuật toán giao dịch tự động bán vàng khi lãi suất tăng, và gọi đó là "đầu vào rác, đầu ra rác". Schiff cũng đề cập rằng trong những năm 1970, lãi suất và giá vàng đã cùng tăng, điểm mấu chốt không phải là lãi suất có tăng hay không, mà là liệu lãi suất có vượt được lạm phát hay không. "Nếu lãi suất tăng lên 20% nhưng lạm phát là 30% thì sao?" ông đặt câu hỏi. "Tôi thà giữ vàng không có lợi nhuận gì còn hơn là chịu mức thua lỗ 30%."

Ông cho rằng các ngân hàng trung ương trên thế giới không bị lãi suất vàng dao động làm sợ hãi. Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã tăng mua khoảng 23 tấn vàng trong tháng 9, tháng thứ 23 liên tiếp mua vàng; theo số liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã mua ròng 39 tấn vàng trong tháng 8. Song song đó, Ngân hàng Trung ương Nga đã bán 56 tấn vàng trong năm nay. Schiff cho biết điều này chứng minh rằng vàng có thể trở thành tài sản dự trữ có thể sử dụng được trong thời chiến, "nó là một loại dự trữ mà bạn thực sự có thể mang ra dùng".

Ông dự đoán cuối cùng những người bán sẽ dần cạn kiệt nguồn cung, và vàng sẽ trở thành "nơi trú ẩn an toàn cuối cùng vẫn đứng vững". Những người tham dự hội nghị thường niên của Thị trường Vàng London tuần này dự đoán giá vàng có thể gần 5.000 đô la trong một năm tới; Schiff thì cho rằng giá vàng có thể đạt mức này thậm chí nhanh hơn. Ông cũng đề cập rằng nếu trong tương lai xảy ra cuộc khủng hoảng tương tự như việc các ngân hàng Silicon Valley và Signature phá sản vào năm 2023, điều đó có thể trở thành chất xúc tác cho đợt tăng giá tiếp theo của vàng, bởi vì Fed thường ngừng thắt chặt sau khi "có cái gì đó bị hỏng".

Về bạc, Schiff cho biết giá bạc đã ổn định quanh mức 60 đô la/ounce, cao hơn rõ rệt so với vùng "đỉnh kép 50 đô la" mà không thể phá vỡ trong cả năm 1980 và 2011. Ông cho rằng 125 đô la/ounce không phải là đỉnh của chu kỳ này, mà chỉ là "vùng phá vỡ ban đầu", và không gian tăng giá trong đợt sóng tiếp theo sẽ còn lớn hơn nữa.

Đô la, AI và phân bổ tài sản cá nhân

Về đồng đô la Mỹ, Schiff cũng không lạc quan. Ông cho biết tất cả các đồng tiền pháp định đều mất giá, chỉ là tốc độ khác nhau; mặc dù đồng đô la tuần này gần mức cao nhất trong năm nhờ nhu cầu trú ẩn, nhưng ông dự đoán đồng đô la cuối cùng sẽ mất giá nhanh hơn nhiều đồng tiền khác và mất đi vị thế tiền tệ dự trữ toàn cầu.

Về phân bổ tài sản cá nhân, Schiff tiết lộ ông đặt "nhiều hơn, thực tế là nhiều hơn rất nhiều" tiền cá nhân vào cổ phiếu khai thác mỏ thay vì vàng vật chất, bởi vì ông muốn nắm giữ "vàng vẫn còn nằm dưới lòng đất". Ông ưa chuộng các công ty khai thác có quyền bản quyền và các công ty khai thác nhỏ, và cho rằng các công ty khai thác nhỏ sẽ dẫn dắt đợt tăng giá tiếp theo, trong khi đợt tăng giá này "thực sự chưa bắt đầu".

Đối với người gửi tiết kiệm thông thường, ông cho rằng nắm giữ quỹ trái phiếu Mỹ là "sự lựa chọn sai lầm", tiền mặt thì phù hợp hơn để đặt trong các công cụ thị trường tiền tệ. Ông thậm chí đưa ra lời khuyên sống cụ thể hơn: bây giờ hãy đi mua sắm thực phẩm cho năm tới, đặc biệt là những hàng hóa không dễ hư hỏng, cất trong tủ bếp, tầng hầm hoặc tủ quần áo, bởi vì nếu những mặt hàng này năm tới đắt hơn 10% đến 20%, việc mua trước tương đương với việc nhận được "lợi nhuận được miễn thuế 10% đến 20%". Theo cuộc khảo sát do Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York công bố vào thứ Tư, người tiêu dùng Mỹ dự kiến tỷ lệ lạm phát trong năm tới là 3,9%, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023, nhưng Schiff cho rằng dự kiến này vẫn thấp.

Ông cũng coi làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) là một yếu tố đẩy lãi suất lên cao. Schiff cho biết trước đây khi các công ty công nghệ lớn nắm giữ tiền mặt, họ sẽ mua trái phiếu kho bạc Mỹ, tương đương với việc cho chính phủ vay tiền; nhưng hiện nay các công ty này đang vay tiền, tranh giành nguồn vốn với chính phủ. Biên bản cuộc họp tháng 9 của Fed cũng đề cập rằng các bình luận thị trường cho rằng "sự cạnh tranh phát hành nợ tư nhân quy mô lớn để huy động vốn cho cơ sở hạ tầng AI" là một trong những nguyên nhân khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng.

Tuy nhiên, Schiff cũng thừa nhận rằng đầu tư AI có thể mang lại một cơ hội "thoát ra": nếu đợt đầu tư này nâng cao đáng kể năng suất, nền kinh tế có thể nhận được một "thẻ miễn tội". Nhưng ông không thể xác định xác suất này là 10% hay 20%, "trước mặt bạn có một quả bom hẹn giờ, tôi không biết nó sẽ phát nổ khi nào".

Nhu cầu đấu thầu vẫn còn, nhưng rủi ro chưa tan

Mặc dù thị trường trái phiếu chịu áp lực, phiên đấu thầu trái phiếu kho bạc 10 năm vào thứ Tư không hoàn toàn mất đi lực cầu. Các nhà tạo lập thị trường cấp một - những người nhận mua phần cung cấp còn lại - cuối cùng chỉ nắm giữ 2,5% trái phiếu, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 9,4%, và BMO gọi phiên đấu thầu này là "mạnh". Tuy nhiên, lợi suất đấu thầu 5,3% vẫn là mức cao nhất kể từ năm 2000.

Biên bản cuộc họp tháng 9 của Fed cho thấy các nhà hoạch định chính sách đã nhất trí bỏ phiếu nâng lãi suất lên phạm vi 3,75% đến 4%, và "đa số thành viên" cho rằng việc tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay có thể là phù hợp. Cùng lúc đó, Kalshi dự đoán thị trường tuần này gần như 78% khả năng sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm.

Đối mặt với áp lực nợ, giải pháp của Schiff là tái cơ cấu sớm, thay vì trước tiên cam kết với các chủ nợ sẽ trả 100 cent cho mỗi đô la, rồi để lạm phát pha loãng giá trị thực xuống còn 20 cent. "Nếu chúng ta nói thẳng, sẽ không tạo ra lạm phát, nhưng sẽ trả cho các bạn 50 cent, thì sao?" ông nói. "Đó mới thực sự là 50 cent, so với việc nhận được một đô la chỉ có giá trị 20 cent thì tốt hơn nhiều."