GVN - Financial News & Gold Rates

Delta Air Lines (Mã chứng khoán NYSE: DAL) công bố doanh thu kinh doanh theo chuẩn GAAP năm tài chính 2026 quý III đạt 20,19 tỷ USD, tăng 21% so với cùng kỳ năm ngoái; thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng (EPS) giảm 47% từ 2,17 USD xuống 1,15 USD; doanh thu điều chỉnh tăng 16% lên 17,59 tỷ USD, thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng điều chỉnh tăng nhẹ từ 1,70 USD lên 1,72 USD. Trong quý kết thúc ngày 30 tháng 9, trong điều kiện công suất vận chuyển cơ bản không đổi, nhu cầu thị trường rộng rãi và tỷ suất sinh lời cao hơn đã hỗ trợ tăng trưởng doanh thu, nhưng chi phí nhiên liệu điều chỉnh tăng mạnh 62%, dẫn đến biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh thu hẹp 1,7 điểm phần trăm xuống còn 9,4%. Do dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm và chi phí vốn tăng, dòng tiền tự do giảm 44% xuống 463 triệu USD.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu trên đơn vị điều chỉnh tăng 15%, trong khi dặm ghế có sẵn (ASM) gần như không đổi, cho thấy giá cả và tỷ suất sinh lời (thay vì mở rộng công suất) đã thúc đẩy phần lớn tăng trưởng doanh thu của hãng hàng không. Tuy nhiên, chi phí hoạt động điều chỉnh tăng 18%, cao hơn mức tăng 16% của doanh thu điều chỉnh, dẫn đến lợi nhuận hoạt động điều chỉnh hơi thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái.

Sự sụt giảm mạnh về lợi nhuận ròng theo chuẩn GAAP phản ánh một phần tác động của các khoản mục phi hoạt động. Delta Air Lines ghi nhận khoản lỗ đầu tư theo giá thị trường 218 triệu USD trong quý III năm tài chính 2026, trong khi cùng kỳ năm ngoái là khoản lãi đầu tư 311 triệu USD; các kết quả điều chỉnh đã loại bỏ những biến động định giá này và một số điều chỉnh liên quan đến hoạt động phòng ngừa rủi ro.

|---|---|---|---|

| Thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng theo GAAP | 1,15 USD | 2,17 USD | -47% |

| Thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng điều chỉnh | 1,72 USD | 1,70 USD | +1% |

Doanh thu điều chỉnh không bao gồm 2,60 tỷ USD doanh thu từ các nhà máy lọc dầu bên thứ ba, mà Delta Air Lines không coi đây là một phần của hoạt động kinh doanh hàng không cốt lõi.

Kết quả kinh doanh theo bộ phận

Doanh thu vận chuyển hành khách tăng 15% lên 15,53 tỷ USD. Doanh thu từ sản phẩm cao cấp tăng 18% lên 6,82 tỷ USD, nhỉnh hơn một chút so với mức tăng 12% của doanh thu hạng phổ thông (6,80 tỷ USD). Doanh thu từ phần thưởng du lịch cho khách hàng thường xuyên cũng tăng 18%, trong khi doanh thu dịch vụ liên quan đến du lịch tăng 14%.

Sản phẩm cao cấp và các nguồn doanh thu đa dạng khác chiếm 61% doanh thu hoạt động điều chỉnh. Doanh thu vận chuyển hàng hóa tăng 29% lên 301 triệu USD, doanh thu từ chương trình khách hàng thường xuyên và các dịch vụ liên quan tăng 19% lên 1,35 tỷ USD, doanh thu MRO tăng 28% lên 296 triệu USD. Được hỗ trợ bởi mức tăng trưởng hai chữ số về số lượng thẻ đồng thương hiệu phát hành và giá trị giao dịch, hoa hồng từ American Express tăng 15%.

Kết quả kinh doanh theo từng khu vực nhìn chung tích cực, nhưng có sự khác biệt giữa các thị trường:

Thị trường trong nước: Doanh thu tăng 16% lên 10,59 tỷ USD trong điều kiện công suất không đổi, doanh thu trên đơn vị cũng tăng 16%.
Tuyến Đại Tây Dương: Doanh thu tăng 11% lên 3,32 tỷ USD, mức tăng doanh thu trên đơn vị cải thiện theo quý.
Khu vực Mỹ Latin: Doanh thu tăng 14% lên 867 triệu USD. Công suất giảm 6%, doanh thu trên đơn vị tăng 22%.
Tuyến Thái Bình Dương: Doanh thu tăng 13% lên 756 triệu USD trong điều kiện công suất tăng 8%, doanh thu trên đơn vị tăng 5%.

Doanh thu từ khách hàng doanh nghiệp đều tăng trưởng hai chữ số ở tất cả các ngành, dẫn đầu là các ngành ngân hàng, công nghệ và năng lượng. Delta Air Lines cũng chỉ ra rằng trong cuộc khảo sát doanh nghiệp của mình, hơn 90% người được hỏi dự kiến hoạt động công tác trong năm 2027 sẽ tăng lên hoặc ổn định.

Chi phí nhiên liệu tăng nhanh hơn doanh thu và gây áp lực lên biên lợi nhuận

Chi phí nhiên liệu điều chỉnh tăng 1,58 tỷ USD (tương đương 62%) lên 4,14 tỷ USD. Giá nhiên liệu điều chỉnh tăng 60% lên 3,61 USD/gallon, trong khi lượng tiêu thụ gallon chỉ tăng 1%, cho thấy giá tăng gần như giải thích toàn bộ nguyên nhân tăng hóa đơn nhiên liệu.

Chi phí phi nhiên liệu cũng tăng. Chi phí phi nhiên liệu điều chỉnh tăng 8% lên 11,13 tỷ USD; mặc dù công suất không đổi, chi phí trên mỗi đơn vị phi nhiên liệu vẫn tăng 7,3% lên 14,03 cent. Ban lãnh đạo chủ yếu quy chi phí tăng thêm cho chi phí tiền lương phi công và chi phí liên quan đến doanh thu, do mức tăng công suất thấp hơn kế hoạch vài điểm phần trăm. Tác động của bão mùa hè đối với chi phí trên đơn vị chiếm gần một điểm phần trăm.

Những chi phí tăng thêm này giải thích tại sao mức tăng trưởng doanh thu điều chỉnh 16% không chuyển thành lợi nhuận hoạt động cao hơn. Mặc dù lợi nhuận trước thuế điều chỉnh gần như tương đương cùng kỳ năm ngoái, lợi nhuận hoạt động điều chỉnh vẫn giảm 2%, biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh thu hẹp từ 11,1% xuống 9,4%.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Delta Air Lines tạo ra dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 1,71 tỷ USD, tổng chi phí vốn đạt 1,41 tỷ USD, tạo ra dòng tiền tự do 463 triệu USD. Dòng tiền tự do giảm 370 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái, phù hợp với việc dòng tiền từ hoạt động kinh doanh điều chỉnh giảm 100 triệu USD và tổng chi phí vốn tăng 295 triệu USD.

Công ty đã trả 1,23 tỷ USD nợ và nợ thuê tài chính trong quý. Tính đến cuối tháng 9, nợ ròng điều chỉnh đạt 13,35 tỷ USD, giảm 950 triệu USD so với cuối năm 2025 và thấp hơn 2,24 tỷ USD so với cùng kỳ năm ngoái. Tổng thanh khoản đạt 6,9 tỷ USD, bao gồm 3,1 tỷ USD hạn mức tín dụng xoay vòng chưa rút, trong khi tiền và các khoản tương đương tiền đạt 3,79 tỷ USD.

Dự báo hiệu suất

Mặc dù giả định giá nhiên liệu tiếp tục tăng, Delta Air Lines dự báo đà tăng trưởng doanh thu sẽ tiếp tục trong quý thứ tư. Dự báo này dựa trên đường cong giá nhiên liệu kỳ hạn tính đến ngày 2 tháng 10 năm 2026, bao gồm ước tính 0,40 USD/gallon từ hoạt động nhà máy lọc dầu.

| Chỉ tiêu | Giai đoạn | Dự báo mới nhất của công ty |

|---|---|---|

| Tăng trưởng tổng doanh thu | Quý IV năm tài chính 2026 | Khoảng 20% |

| Biên lợi nhuận hoạt động | Quý IV năm tài chính 2026 | 7% - 9% |

| Thu nhập trên mỗi cổ phiếu | Quý IV năm tài chính 2026 | 1,15 - 1,65 USD |

| Giá nhiên liệu tính đầy đủ | Quý IV năm tài chính 2026 | Khoảng 4,25 USD/gallon |

| Tăng trưởng chi phí phi nhiên liệu trên đơn vị | Quý IV năm tài chính 2026 | Cải thiện 1-2 điểm phần trăm theo quý |

| Thu nhập trên mỗi cổ phiếu | Toàn năm tài chính 2026 | 5,10 - 5,60 USD |

| Lợi nhuận trước thuế | Toàn năm tài chính 2026 | Khoảng 4,5 tỷ USD |

| Dòng tiền tự do | Toàn năm tài chính 2026 | Khoảng 2,5 tỷ USD |

| Tổng đòn bẩy | Cuối năm tài chính 2026 | Khoảng 2,2 lần |

| Giảm nợ | Toàn năm tài chính 2026 | Hơn 2 tỷ USD |

Ban lãnh đạo dự báo mức tăng trưởng ghế trong quý thứ tư sẽ dưới 2%, bao gồm giảm ghế hạng phổ thông, đồng thời doanh thu trên đơn vị tại cả thị trường trong nước và quốc tế đều cải thiện theo quý. Triển vọng lợi nhuận trước thuế cả năm đã bao gồm khoản tăng chi phí nhiên liệu khoảng 6 tỷ USD theo đánh giá của ban lãnh đạo.

Giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu sáu tháng cho thấy người nội bộ đã mua 419.850 cổ phiếu thông qua 20 giao dịch và bán 546.361 cổ phiếu thông qua 13 giao dịch. Điều này tương ứng với việc bán ròng 126.511 cổ phiếu, chiếm khoảng 0,20% tổng cổ phần của người nội bộ; những giao dịch này không nên được hiểu là quan điểm về triển vọng của Delta Air Lines.

10 bản ghi mới nhất được cung cấp đều được khai báo là giao dịch trực tiếp, tập trung vào ngày 4 đến 5 tháng 8 năm 2026.

|---|---|---|---|---|

| 05/08/2026 | Steven M. Sear, Giám đốc điều hành | Bán | 93,55 USD | 3.785.154 USD |

| 05/08/2026 | Steven M. Sear, Giám đốc điều hành | Quyền chọn chuyển đổi | 51,23 USD | 2.072.766 USD |

| 05/08/2026 | Michael P. Huerta, Thành viên Hội đồng quản trị | Bán | 94,12 USD | 291.756 USD |

| 04/08/2026 | Peter W. Carter, Chủ tịch | Bán | 92,98 USD | 3.709.942 USD |

| 04/08/2026 | Peter W. Carter, Chủ tịch | Quyền chọn chuyển đổi | 49,33 USD | 1.968.267 USD |

| 04/08/2026 | Alain Bellemare, Giám đốc điều hành | Bán | 92,72 USD | 3.245.165 USD |

| 04/08/2026 | Alain Bellemare, Giám đốc điều hành | Quyền chọn chuyển đổi | 39,78 USD | 1.392.300 USD |

| 04/08/2026 | Alain Bellemare, Giám đốc điều hành | Bán | 92,72 USD | 3.245.165 USD |

| 04/08/2026 | Alain Bellemare, Giám đốc điều hành | Quyền chọn chuyển đổi | 39,78 USD | 1.392.300 USD |

| 04/08/2026 | Edward H. Bastian, Giám đốc điều hành | Bán | 92,80 USD | 19.163.302 USD |

Danh sách được cung cấp chứa hai bộ giao dịch hoàn toàn giống hệt nhau của Alain Bellemare. Bảng giữ nguyên thứ tự của dữ liệu nguồn, nhưng nên đối chiếu các bản ghi này với các tài liệu khai báo liên quan trước khi tính tổng giá trị giao dịch.

Các rủi ro nhà đầu tư cần lưu ý

Lạm phát nhiên liệu tiếp tục tăng: Giá nhiên liệu điều chỉnh của Delta Air Lines đã tăng 60% trong quý III, và giá giả định cho quý IV tăng lên khoảng 4,25 USD/gallon. Giá nhiên liệu cao hơn dự kiến có thể tạo thêm áp lực lên biên lợi nhuận và dòng tiền.
Chi phí phi nhiên liệu trên đơn vị vẫn ở mức cao: Trong điều kiện công suất không đổi, chi phí trên mỗi đơn vị ghế có sẵn không bao gồm nhiên liệu (CASM-Ex) tăng 7,3%. Delta Air Lines dự báo quý IV sẽ có sự cải thiện theo quý, nhưng chi phí tiền lương phi công, chi phí liên quan đến doanh thu và gián đoạn hoạt động vẫn là các biến số quan trọng.
Khả năng chuyển đổi tiền mặt suy giảm: Do chi phí vốn tăng và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm, dòng tiền tự do giảm 44%. Khả năng duy trì kế hoạch giảm nợ trong khi tiếp tục đầu tư vào đội bay và cơ sở hạ tầng phụ thuộc vào việc chuyển đổi lợi nhuận thành tiền mặt.
Phụ thuộc vào giá cả và tỷ suất sinh lời: Tăng trưởng doanh thu trong quý III đạt được trong điều kiện công suất gần như không tăng, và triển vọng quý IV cũng giả định tăng trưởng doanh thu mạnh trong điều kiện mức tăng ghế dưới 2%. Bất kỳ sự suy giảm nào về nhu cầu hoặc tỷ suất sinh lời sẽ khiến việc đạt được dự báo trở nên khó khăn hơn.
Biến động thu nhập theo chuẩn GAAP: Biến động định giá đầu tư và các điều chỉnh liên quan đến phòng ngừa rủi ro tạo ra khoảng cách lớn giữa thu nhập trên mỗi cổ phiếu theo chuẩn GAAP và thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh. Những khoản mục này có thể tiếp tục dẫn đến sự khác biệt đáng kể giữa thu nhập báo cáo và hiệu suất hoạt động cơ bản.

Tóm tắt

Doanh thu quý III năm tài chính 2026 của Delta Air Lines được hưởng lợi từ nhu cầu rộng rãi, tỷ suất sinh lời cao hơn, sản phẩm cao cấp, chương trình khách hàng thường xuyên và hoạt động vận chuyển hàng hóa, mặc dù chi phí nhiên liệu tăng mạnh vẫn giúp thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh hơi cao hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Áp lực chính nằm ở khả năng sinh lời: chi phí nhiên liệu và chi phí phi nhiên liệu tăng nhanh hơn doanh thu từ hoạt động kinh doanh hàng không cơ bản, dẫn đến thu hẹp biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh và dòng tiền tự do. Quý tới sẽ kiểm chứng liệu đà tăng trưởng doanh thu liên tục và hiệu suất chi phí phi nhiên liệu tốt hơn có thể bù đắp cho giá nhiên liệu giả định cao hơn trong khi Delta Air Lines theo đuổi các mục tiêu dòng tiền tự do và giảm nợ cả năm hay không.

Delta Airlines Báo cáo tài chính Quý 3 năm 2026: Biên lợi nhuận bị bóp nghẹt giữa lúc doanh thu tăng trưởng